El recorte moderado de los tipos en Estados Unidos ha sacudido el ánimo en la economía global. Mientras que los mercados monetarios habían apostado con razón por un recorte más decisivo de 50 puntos básicos, los economistas encuestados por Bloomberg se encontraron contra todo pronóstico, optando en gran mayoría por el recorte estándar de 25 puntos básicos. Con la tensión parcialmente liberada en Estados Unidos, todas las miradas están puestas en el Banco de Japón, que se dispone a hacer su anuncio de política monetaria mañana.
¿Qué esperar de la decisión del BoJ?
Se espera que el Banco de Japón deje sin cambios su tasa de política monetaria, y que la tasa objetivo se mantenga en su nivel actual del 0,25%. El mercado monetario confía actualmente en que el Banco de Japón mantendrá sus tasas actuales, lo que prácticamente no deja margen para cambios en la política monetaria.
Los mercados monetarios estiman una probabilidad del 1% de un recorte de tipos, lo que prácticamente indica que no habrá cambios en la política en la próxima reunión.
Fuente: xStation5
Ueda no es tan agresivo
Un reciente e inesperado aumento de los tipos en Japón provocó una ansiedad generalizada en los mercados financieros, debido al brusco giro de la política monetaria en Japón y Estados Unidos. Si bien los datos laborales de julio ejercieron una presión significativa sobre la Fed para recortar los tipos de interés de manera más agresiva, Ueda del BoJ subrayó la disposición del banco central a subir los tipos de interés si la inflación sigue aumentando. Sin embargo, a pesar de que el IPC de julio estuvo ligeramente por encima de las expectativas (2,9%, exp.: 2,7%, anterior: 2,8%), hay un consenso firme de que el BoJ pospondrá los posibles ajustes a lo largo del año, ya que primero quiere ver los efectos de la reciente subida de 0,15 puntos básicos.
El tipo de interés en Japón se encuentra en su nivel más alto en 16 años. La política monetaria del Banco de Japón ya ha logrado reducir la inflación desde sus máximos recientes, mientras que las próximas lecturas del IPC siguen siendo cruciales para realizar ajustes adicionales en la política monetaria.
Fuente: XTB Research / Bloomberg Finance L.P.
En este momento, el mercado está descontando que el Banco de Japón aumentará los tipos de interés en 22 puntos básicos durante los próximos 12 meses. Esto significa que los tipos de interés efectivos se mantendrán en la región del 0,25% en el corto plazo. Esto podría resultar en una renovada presión a la baja sobre el yen en el largo plazo contra los bancos (y las monedas que representan) que mantienen políticas "más agresivas".
Fuente: Bloomberg Finance L.P.
El USDJPY sube a pesar del recorte de 50 pb de la FED
Las expectativas moderadas sobre la política del BoJ han ayudado al dólar a ganar terreno frente al yen, a la vez que se aprecia frente a todas las demás divisas principales. Podríamos esperar una posible reversión en torno al tipo de cambio de 143-143,100 una vez que la decisión del banco central de Japón se asimile y los datos del IPC establezcan el clima para el próximo mes.
Desde un punto de vista técnico, el par USDJPY se mantiene continuamente en una tendencia bajista dinámica, como lo evidencian los promedios móviles sesgados a la baja.
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