El índice VIX experimentó una fuerte caída desde el máximo de ayer de alrededor de 38 hasta el nivel actual de 27. Esto se debe a que los inversores perciben un menor riesgo, lo que lleva a cambios en los precios de las opciones sobre el índice S&P 500. Vale la pena señalar cómo la curva forward de los contratos del índice VIX ha cambiado claramente. Hace solo una semana y un mes, la curva era muy similar e indicaba un ligero contango. Actualmente, la curva se ha invertido y está en retroceso, lo que indica que todavía hay una incertidumbre considerable ahora, pero se esperan expectativas de una disminución de la volatilidad en el futuro cercano.
Curva forward de los contratos VIX. Fuente: Bloomberg Finance LP
El contrato VIX está cayendo muy bruscamente minuto a minuto, relacionado con un fuerte repunte de los contratos de futuros sobre el S&P 500. Las cotizaciones ya han caído a alrededor de 23 puntos, con el cierre del viernes. Sin embargo, cabe señalar que a principios de mes se ha producido un importante aumento desde los 15 puntos aproximadamente. Los niveles de soporte importantes anteriores son 20 y 18. En teoría, en este momento, el índice de volatilidad se ha reducido en 2/3 en comparación con el inicio de la semana anterior, con un soporte importante en torno a 20.
Cabe señalar que desde mediados de junio hemos observado una correlación significativa entre el VIX y el S&P 500. Una caída de la volatilidad al nivel de 20 debería llevar al S&P 500 de nuevo a alrededor de 5400 puntos. Sin embargo, hay que tener en cuenta que mañana habrá un movimiento de volatilidad, que debería ser negativo y no debería superar 1 punto. Los movimientos de volatilidad anteriores en mayo, junio o julio fueron positivos, obviamente relacionados con una prima por el riesgo futuro. Actualmente, se espera que esta volatilidad baje del nivel actual.
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