Las actas del FOMC confirman las expectativas de recorte de tipos en Julio

Resumen:

• La cuenta de la última reunión de la Fed ha cimentado las expectativas con respecto a un recorte de tipos a finales de este mes.
• El yen japonés se fortalece, el dólar estadounidense se debilita, los bonos del Tesoro de los EE. UU. se reactivan.
• BoJ aún necesita mantener tipos extremadamente bajas, según un ex director ejecutivo del Banco de Japón

Trato hecho

Tanto el discurso de Jerome Powell como las actas de la Fed de la última reunión proporcionaron a los participantes del mercado una confirmación de que el banco central realizará una recorte de la tipos a finales de este mes. La cuenta mostró que muchos funcionarios vieron un caso más fuerte de recorte de tipos debido a las crecientes incertidumbres y los riesgos a la baja para la economía estadounidense. Como resultado, muchos de ellos consideraron que se justificaría una acomodación monetaria adicional en el corto plazo si estos contecimientos recientes resultan sostenibles y continúan pesando en las perspectivas económicas. Por otro lado, varios miembros no estaban convencidos con respecto a los recortes ya que amenazan con nuevos desequilibrios financieros. En el frente de la inflación, muchos funcionarios señalaron que no solo los riesgos para el crecimiento de los precios se inclinaban a la baja, sino que varias medidas de expectativas de inflación podrían estar por debajo del nivel compatible con el objetivo de la Reserva Federal. En general, las Actas cimentaron las expectativas con respecto a una reducción en julio. En la práctica, esto es exactamente lo que los mercados sabían antes de que se publicaran tanto el discurso de Powell como las actas. No obstante, la respuesta a estos eventos fue notable: el dólar estadounidense se deslizó fuertemente junto con los rendimientos de los bonos como si los mercados estuviesen con la guardia baja, una reacción extraña. De todos modos, fue suficiente para impulsar los índices de EE. UU. a nuevos máximos con el cierre de NASDAQ en un nuevo máximo histórico y el SP500 rompiendo la marca de 3000 puntos por primera vez.

El SP500 (US500) logró cerrar por encima de los 3000 puntos el miércoles, por primera vez (mercado de efectivo). Técnicamente, se puede establecer otro objetivo posible en torno al 50% de retroceso del último giro bajista que tuvo lugar en mayo. Sin embargo, tenga en cuenta que la valuación de las acciones también puede verse afectada por la próxima temporada de ganancias, ya que las compañías deben enfrentar una serie de riesgos cuando presentan una guía a sus inversores. Fuente: xStation5

BoJ se mantiene pesimista

Según Kazuo Momma, ex director ejecutivo del Banco de Japón, el banco central debe extender su promesa de mantener tipos de interés extremadamente bajos y puede hacerlo este mes, un día antes de que la Fed recorte las tipos. Añadió que la extensión de la actual orientación futura dependería de la perspectiva económica del BoJ, por lo que podría extenderse agresivamente una vez que el BoJ no viera un repunte en el crecimiento dentro de seis meses. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la política monetaria se ha convertido recientemente en un factor menos importante para el yen japonés u otros activos denominados en JPY. Nadie ve el aumento de los tipos del BoJ en el futuro previsible y nada en la economía global sugiere tal escenario. Al observar el yen desde el punto de vista a largo plazo, uno puede notar que permanece muy por debajo de su "valor razonable" según nuestro análisis (un enfoque REER).

El USDJPY ronda alrededor de su importante línea de tendencia. Las reuniones de la Fed y el BoJ a finales de este mes podrían mostrar una dirección para el par en los próximos meses. Fuente: xStation5

En las otras noticias:

• Tenreyro, de BoE, dijo que era poco probable que apoyara el aumento tipos en los próximos meses, ya que la desaceleración del crecimiento económico mantuvo la inflación bajo control