Las acciones de Palantir se disparan: ¿qué hay detrás?

Las acciones de Palantir cotizan actualmente a 41,47 dólares, lo que supone un aumento de más del 140 % en lo que va de año. Este aumento, que se registra después de que fuera incluida en el índice S&P 500, refleja los sólidos resultados que la empresa ha conseguido en el segundo trimestre de 2024 y el creciente interés en las tecnologías impulsadas por inteligencia artificial.

Datos clave:

• Ingresos: 678,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024, un 27 % más que en el mismo período del año anterior y un 7 % más que en el trimestre anterior
• Ingresos netos: 134,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024, en comparación con los 28,1 millones de dólares del año anterior
• EBITDA ajustado: 253,6 millones de dólares en el segundo trimestre, en comparación con los 135 millones de dólares del año anterior

La inteligencia artificial impulsa a Palantir 

Palantir, una empresa líder en software de inteligencia artificial y análisis de datos, está experimentando un fuerte crecimiento impulsado por su plataforma de inteligencia artificial (AIP) y la expansión de su base de clientes comerciales. Los resultados del segundo trimestre de 2024 de la empresa demuestran su capacidad para capitalizar la creciente demanda de soluciones de inteligencia artificial, con un importante crecimiento interanual tanto en ingresos como en rentabilidad.

¿Cuál es el modelo de negocio de Palantir?

El modelo de negocios de Palantir ha ido evolucionando, con un fuerte enfoque en su segmento comercial, particularmente en el mercado estadounidense. El negocio comercial estadounidense creció un 55% año tras año, lo que indica el éxito de Palantir en expandirse más allá de su clientela gubernamental tradicional. 

Este nuevo enfoque gira en torno a brindar análisis de datos sofisticados y soluciones de inteligencia artificial a una amplia gama de clientes, incluidas agencias gubernamentales y empresas privadas para ayudarles a descubrir información y tomar decisiones más informadas. 

Entre los productos que ofrece Palantir, algunos de los más destacados son: 

• Gotham: utilizado principalmente por agencias gubernamentales y de inteligencia para analizar grandes conjuntos de datos e identificar patrones, particularmente para esfuerzos de seguridad nacional y antiterrorismo.
• Foundry: diseñado para empresas comerciales, ayudándolas a integrar y analizar datos de varias fuentes para mejorar las operaciones y la toma de decisiones.
• Apollo: un sistema que administra la implementación y actualización del software de Palantir en diferentes entornos, lo que garantiza un funcionamiento y seguridad sin problemas.
• Metropolis: diseñado para instituciones financieras, que ayuda en la detección de fraudes y el análisis de mercado.

El modelo de ingresos de Palantir se basa en licencias y suscripciones de software, que suelen comenzar con un proyecto piloto o "campo de entrenamiento" que demuestra el valor de su plataforma. A medida que los clientes ven los beneficios, suelen ampliar el uso de los servicios de Palantir, lo que da lugar a contratos más amplios y a largo plazo. Este enfoque de "adquirir y expandir" ha sido particularmente exitoso en el crecimiento de la base de clientes comerciales de Palantir.

En concreto, Palantir ofrece su software a través de varios medios:

• Suscripciones basadas en la nube: los clientes acceden al software de Palantir a través de un entorno alojado.
• Instalaciones locales: el software se instala directamente en los propios sistemas del cliente.
• Servicios profesionales: Palantir ofrece consultoría, capacitación y soporte para ayudar a los clientes a maximizar el valor de su software.

Lo que distingue a Palantir de otros competidores es su capacidad para abordar desafíos de datos extremadamente complejos que muchas otras soluciones de software no pueden manejar. En lugar de ofrecer un producto único para todos, Palantir trabaja en estrecha colaboración con cada cliente para personalizar sus plataformas según sus necesidades y entornos de datos específicos. Recientemente, Palantir se ha centrado en su Plataforma de Inteligencia Artificial (AIP), que aprovecha los últimos avances en IA para proporcionar capacidades analíticas aún más potentes. Este ha sido un impulsor clave del crecimiento, especialmente en el sector comercial.

En esencia, el modelo de negocios de Palantir consiste en vender no solo software, sino también la capacidad de transformar datos sin procesar en inteligencia procesable, ya sea para la seguridad nacional, la optimización empresarial o la investigación científica. A medida que los datos siguen creciendo en volumen e importancia en todos los sectores, Palantir se está posicionando como un socio crucial para ayudar a las organizaciones a navegar en este panorama cada vez más complejo.

Aumento de la rentabilidad

La posición financiera de Palantir sigue mejorando, con una sólida generación de flujo de caja y márgenes de beneficio en expansión. El margen operativo no GAAP del 37,4 % representa una mejora significativa con respecto al año anterior, lo que demuestra la capacidad de la empresa para escalar de manera eficiente.

La posición financiera de Palantir muestra una importante mejora, como lo demuestra el gráfico. Así, las métricas clave muestran fuertes tendencias positivas:

• El margen operativo ha aumentado considerablemente hasta el 15,53 %, frente a las cifras negativas de finales de 2022.
• El margen EBITDA ha alcanzado el 16,72 %, lo que indica una sólida generación de flujo de caja.
• El rendimiento del capital invertido (ROIC) ha pasado a ser positivo en el 7,17 %, lo que indica una creación de valor para los accionistas.

Estas tendencias reflejan la exitosa transición de Palantir de priorizar únicamente el crecimiento a equilibrar el crecimiento con la rentabilidad. La empresa está demostrando una mayor eficiencia operativa, gestionando eficazmente los gastos al tiempo que amplía las operaciones. Esta mejora en las métricas de rentabilidad, en particular el salto significativo en el margen operativo respecto del año anterior hasta el 37,4 % (como se menciona en los resultados del segundo trimestre de 2024), subraya la capacidad de Palantir para convertir el crecimiento de los ingresos en beneficios de forma más eficaz. El ROIC positivo indica que Palantir está generando ahora rendimientos superiores a su coste de capital, un hito crucial para la sostenibilidad financiera a largo plazo y la creación de valor para los accionistas.

Las acciones de Palantir se disparan tras entrar en el S&P 500

La reciente inclusión de la empresa en el índice S&P 500, que disparó sus acciones más de un 36,5%, pone de manifiesto su crecimiento y su importancia en el mercado. Es probable que esta inclusión aumente la visibilidad y atraiga potencialmente a más inversores institucionales. La empresa tiene actualmente un peso del 0,16% en el índice, que podría aumentar a medida que las acciones se disparen.

Si bien Palantir está experimentando un fuerte crecimiento, los inversores deberían considerar los altos múltiplos de valoración y los riesgos potenciales. Actualmente, las acciones de Palantir se negocian a un ratio P/E a futuro de más de 233 y un P/E a futuro de más de 100, lo que implica altas expectativas de crecimiento. En este contexto, no obstante,  las recientes ventas de información privilegiada, en particular por parte del presidente Peter Thiel, pueden generar algunas preocupaciones.

Los inversores están liquidando las acciones

Las ventas de información privilegiada en Palantir han sido un tema destacado de discusión entre inversores y analistas. Los informes recientes han destacado importantes ventas de acciones por parte de insiders clave, en particular por parte del presidente de la empresa, Peter Thiel. En un lapso de solo una semana, del 24 de septiembre al 1 de octubre de 2024, Thiel redujo su tenencia de acciones ordinarias de clase A de 55,6 millones de acciones a 34,3 millones de acciones, una disminución sustancial. Esta venta a gran escala por parte de un destacado insider ha suscitado algunas preocupaciones en la comunidad inversora. Sin embargo, es importante señalar que las ventas de insiders pueden ocurrir por diversas razones no relacionadas con el desempeño o las perspectivas de una empresa, como la planificación financiera personal o la diversificación de la cartera.

 

Otros inversores, incluido el CEO Alex Karp, también han participado en ventas de acciones, aunque las transacciones de Karp han sido más complejas, a menudo implicando el intercambio de acciones Clase B por acciones Clase A, manteniendo efectivamente su participación accionaria general. El volumen y el momento de estas ventas de insiders, particularmente en el contexto del sólido desempeño reciente de Palantir y su inclusión en el S&P 500, han llevado a un mayor escrutinio y especulación sobre la confianza a largo plazo de los líderes clave de la compañía en las perspectivas futuras de Palantir. Si bien las ventas de insiders por sí solas no son necesariamente indicativas de la salud o el desempeño futuro de una empresa, es un factor que los inversores suelen considerar en su evaluación general de una acción.

Valoración de las acciones de Palantir

A la hora de valorar las acciones de Palantir, hemos decidido basar nuestras suposiciones en promedios históricos. Así, hemos asumido un crecimiento de los ingresos del 31 % y un margen operativo del 25 % para los próximos 5 años, dada la gran incertidumbre sobre si el crecimiento de la empresa perdurará. 

Como el valor terminal tiende a representar una parte significativa de la valoración del flujo de caja descontado, especialmente con períodos más cortos de pronósticos detallados, hemos decidido adoptar un enfoque muy conservador. Para los cálculos del valor terminal hemos utilizado un crecimiento de los ingresos del 4 % y un WACC terminal del 10 %, por debajo del WACC del 13 % utilizado para los 5 años de pronósticos para capturar el efecto de la maduración del negocio de inteligencia artificial. En base a estos supuestos, hemos determinado que el valor intrínseco de las acciones de Palantir es de 12,86 dólares por título, lo que muestra un descuento del 68% respecto del precio actual de mercado. La razón de un precio tan alto puede atribuirse en parte a la demanda de inclusión en el S&P 500.

Un punto a tener en cuenta es que el valor intrínseco obtenido a través del método de flujo de caja descontado es muy sensible a los supuestos realizados. A continuación se proporcionan dos matrices de sensibilidad: una para diferentes conjuntos de supuestos de margen operativo y crecimiento de los ingresos y la otra para diferentes conjuntos de supuestos de WACC terminal y crecimiento de los ingresos terminales.

Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Para proseguir con nuestro análisis, compararemos las acciones de Palantir con las de sus pares. Hemos construido un grupo de pares que consta de 3 empresas cuyo modelo de negocio podría ser similar al de Palantir: Alteryx, Splunk y Cognizant. Como se puede ver, Palantir está por encima de la media de sus pares en todos los aspectos. Hemos calculado la media, la mediana y los múltiplos ponderados por capitalización para el grupo de pares. Posteriormente, se calcularon tres valoraciones diferentes de Palantir para cada uno de esos múltiplos. Como se puede ver en la tabla siguiente, la gran mayoría de ellas sugieren que las acciones de Palantir están sobrevaloradas a los precios actuales.

Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research
 

• Las acciones de Palantir tienen 20 recomendaciones, con 4 de "compra" y precio máximo de $45, 9 de "mantener" y 7 de "venta" con precio mínimo de $9. El pronóstico del precio promedio de la acción de 12 meses es de $27.93, lo que implica un potencial de caída del 32.6% desde el precio actual.
• Análisis técnico: Las acciones de Palantir se están acercando gradualmente a su máximo histórico de $44.98, que actuará como primer soporte. Si se rompe este nivel, la acción del precio podría seguir la estructura anterior, apuntando a $47.79, presentando un potencial alcista del 15%. La primera resistencia está en la SMA de 30 días, seguida por el máximo de 2020 de $33.46, un nivel que pronto será probado por la SMA de 50 días ascendente.

El RSI de las acciones de Palantir está mostrando una clara divergencia alcista, con máximos y mínimos más altos, actualmente consolidándose en la zona de sobreventa. La última vez que esto ocurrió, la acción experimentó un aumento de precio del 120%. El MACD también indica una divergencia alcista y se está acercando a los máximos de 2023. Si bien el impulso aún favorece a los alcistas, existe el riesgo de agotamiento si continúa sin consolidación.

 

Fuente: xStation