¿La alta inflación afectará a los mercados en 2022?❓
Es junio de 1982. El oro cotiza a 350 dólares la onza después de un repunte impresionante de los años '70, el S&P500 está en 110 puntos y los rendimientos de los bonos a 10 años están en 14%. ¡Ah!, y la inflación está en 7%, la más alta en 4 meses, pero por debajo del 14,8% en marzo de 1980. Este fue el último período de alta inflación en los EEUU que ya intentó romper a principios de los 90 y en 2008, pero nunca volvió a ser una amenaza real. Hasta hoy.
La inflación en los EEUU es la más alta en 40 años. ¿Será eso un problema para los mercados en 2022? Fuente: Macrobond, Research XTB
Cuando la inflación superó el 4 % en abril de 2021, la Fed la calificó de transitoria y optó por no actuar. Se pensó como un proceso único causado por los cambios de año en año en los precios del combustible (después de que todos los precios del petróleo coquetearon con 0 en abril de 2020). Este enfoque resultó ser irresponsable. La economía estadounidense ya estaba en auge, impulsada por las transferencias fiscales y la reapertura posterior a la pandemia. Incluso si el fuego fue encendido por los precios del petróleo, rápidamente se extendió a otras categorías. Automóviles (nuevos y usados), equipos, muebles, todas estas cosas porque son más costosas como una combinación del auge de la demanda y las dificultades en el lado de la oferta causadas por las restricciones de COVID en todo el mundo. Hoy la inflación está en 7% y la Fed necesita actuar. Este de hecho será el caso. Recientemente, en noviembre, la Fed no quiso hablar sobre aumentos de las tasas de interés. Hoy no solo los comunica, sino que también insinúa una reducción del balance, una herramienta (piense en la impresión inversa de dinero) que se utilizó por última vez en 2018, contribuyó a la desaceleración y provocó turbulencias en el mercado.
Todas las categorías principales están contribuyendo a la inflación. Este es un problema para la Fed. Fuente: Macrobond, Research XTB
Hablando de mercado, los inversores se mantienen optimistas por ahora. Recuerde que en 1982 los rendimientos de los bonos a 10 años eran del 14 %, ¡ahora son casi 10 veces más bajos! Sí, la Fed habla de subidas de tipos y reducción del balance, pero a día de hoy todavía están imprimiendo (incluso si esto está a punto de terminar pronto) y los tipos están en el límite inferior. La fiesta dura, pero ¿hasta cuándo?
US100 es el mercado más sensible a las políticas de la Fed. El lunes hubo susto, pero el índice vuelve a subir. Fuente: plataforma XTB
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