📊 Los datos del IPC de EE. UU. de mayo se publicarán mañana a las 14:30h
Los datos del IPC de EE. UU. de abril mostraron un crecimiento de precios mucho mayor de lo esperado por el mercado. La inflación en términos anuales alcanzó el 4,2%, ¡la lectura más alta desde mediados de 2008! Los mercados de valores sufrieron un golpe, pero las preocupaciones disminuyeron después de que los miembros de la Fed siguieron afirmando que el alto crecimiento de los precios es transitorio. Sin embargo, se espera otra aceleración en mayo, esta vez hasta el 4,7% interanual. La pregunta ahora parece ser ¿cuánto debe acelerarse el crecimiento de los precios para que los mercados dejen de creer en la Fed?
Los datos de inflación del IPC de EE. UU. de abril mostraron un salto de 0,8% mes a mes en el crecimiento general de precios de EE. UU., Mientras que la dinámica anual alcanzó el 4,2%, ¡ambos al nivel más alto desde mediados de 2008! La inflación del IPC está programada para otra aceleración en mayo y el consenso del mercado espera una lectura de 4.7% interanual. Mientras tanto, se prevé que el indicador del núcleo se acelere del 3 al 3,4% interanual. Los datos se publicarán el jueves a la 14:30h.
Los precios aumentaron en casi todas las categorías principales en abril de 2021 año tras año. Los precios del combustible fueron los que más contribuyeron a la lectura del IPC general. Fuente: Macrobond, XTB Research
¿Es realmente transitorio?
Hasta ahora, parece que la fe de los inversores en la Fed fue lo que impidió que los mercados experimentaran una reacción importante. Los miembros de la Fed continúan haciendo hincapié en que el repunte del crecimiento de los precios es transitorio y se puede razonar con efectos de base bajos. Sin embargo, ¿es realmente así? Claro, abril de 2020 fue un mes en el que los precios del petróleo fueron negativos y se vio en la enorme contribución de los combustibles para motores a la lectura del IPC de abril de 2021. Sin embargo, como se puede ver en el gráfico anterior, los precios aumentaron en casi todas las categorías principales en abril. Otro gran golpe podría dar a la Fed menos argumentos para ceñirse a su narrativa, especialmente si va acompañado de un repunte similarmente "amplio" en el crecimiento de los precios.
La inflación del IPC de EE. UU. Saltó por encima de la banda superior del objetivo de la Fed. La inflación PCE (la medida favorita de la Fed) también está aumentando, aunque los repuntes son menores debido a la diferente composición. Fuente: Macrobond, XTB Research
El crecimiento salarial se acelera
Otro tema que parece incidir en la narrativa de la inflación transitoria de la Fed es el crecimiento de los salarios. El informe de NFP de mayo mostró un aumento mucho mayor de lo esperado en los salarios promedio. Tenga en cuenta que el crecimiento de los salarios no se puede razonar con un efecto de base bajo, ya que los salarios promedio en los EE. UU. Se dispararon después de que comenzó la pandemia (debido a la eliminación de los trabajos de bajos ingresos de la ecuación). Además, el crecimiento de los salarios se considera una fuente más persistente de presiones inflacionarias. Dicho esto, otro golpe importante en el IPC de EE. UU. Es un evento de riesgo potencial para los mercados de valores, ya que puede mostrar a los inversores que la Fed está simplemente equivocada. También se seguirá de cerca la publicación de datos, ya que se produce menos de una semana antes de la reunión del FOMC (será una reunión trimestral, por lo que también incluirá nuevos pronósticos macro).
Reacción de los mercados
US100 cayó por debajo de la marca de 13,000 pts luego de la publicación de los datos del IPC de abril. Sin embargo, esto también marcó el final de una corrección a corto plazo con el mercado comenzando a recuperar terreno más adelante. El índice tecnológico de EE. UU. Cotiza menos de un 2% por debajo de sus máximos históricos y ha tenido un rendimiento inferior entre los índices de EE. UU. Recientemente. Esto no debería sorprender, ya que los datos optimistas de Estados Unidos muestran que el riesgo de un ajuste antes de lo esperado es real y el sector tecnológico es uno de los más expuestos. Otros mercados que probablemente se volverán más volátiles después del lanzamiento son GOLD, EURUSD y TNOTE.
US100 tocó fondo después de la lectura del IPC de Estados Unidos para abril. El índice se ha recuperado alrededor de 900 puntos desde entonces y se cotiza a menos del 2% por debajo de los máximos históricos. Fuente: xStation5
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