Sin recuperación a la vista en Europa, el BCE enfrenta una vez más un desafío: cómo reactivar la economía. El programa de QE se terminó a fines de 2018, pero tras sólo 6 meses, los operadores están hablando de ello una vez más. ¿Qué hará el BCE? En este análisis aprenderás:
- ¿Por qué el BCE no tiene más remedio que actuar?
- ¿Qué opciones tiene el BCE?
- ¿Cuáles son los escenarios más probables?
- ¿Cómo se ve el EURUSD desde la perspectiva técnica?
Datos económicos - nada que esperar
En la primavera de 2018, Mario Draghi esperaba que una recuperación sostenida le permitiera terminar su mandato como presidente del BCE que "salvó el euro" durante la crisis y alentó a la economía en la medida en que pudiera retirarse el estímulo monetario. Avance rápido al presente y la situación es muy diferente. Una ralentización en la zona euro se atribuyó primero a factores temporales, pero está claro que es algo más grave. Mientras que el consumidor se mantiene relativamente bien, la inflación se mantiene muy por debajo del objetivo y la manufactura envía señales de recesión. Lamentablemente para el Sr. Draghi, es hora de actuar de nuevo.
¿Qué opciones tiene el BCE?
Tipos de interés: el tipo de depósito ya está en -0,4%, pero el BCE dejó claro en el pasado que creía que era posible realizar recortes más profundos. Este año es posible un recorte al -0.6%, tal vez con un programa que compensaría las pérdidas para el sector bancario. Los tipos negativos fueron especialmente dañinos para el euro en el pasado.
QE: el BCE podría anunciar fácilmente un programa de compras de bonos a 6 meses de 30 mil millones de euros al mes utilizando los límites actuales. Un QE más agresivo necesitará un aumento en el límite de emisión/ampliación del conjunto de activos comprados. Es probable que Draghi lo deje en manos del próximo presidente del BCE. QE fue especialmente positivo para los índices europeos en el pasado.
3 escenarios de mercado
Dovish: el BCE reduce el tipo de depósito en al menos 10 puntos básicos y anuncia QE (los detalles podrían presentarse en septiembre)
Neutro: el BCE recorta el tipo de depósito en 10 puntos básicos y no considera el QE en julio, o NO hay un recorte de tipos de interés pero la QE anunciada se introducirá pronto
Hawkish - El BCE se abstiene de reducir tipos y solo señala algún tipo de alivio que tendrá lugar en septiembre
El BCE anunciará la decisión el jueves 13:45 pm CEST y la conferencia posterior a la reunión comenzará 45 minutos después.
Situación técnica del EURUSD
El EURUSD se disparó en junio cuando los mercados se relajaron por la Fed, pero el aumento de las expectativas de flexibilización del BCE borró todas esas ganancias. Técnicamente, la defensa en la zona de demanda justo por encima de 1.11 será crucial para que el par permanezca (al menos) en consolidación. Una clara ruptura podría iniciar una nueva tendencia a la baja. El siguiente soporte es el nivel psicológico de 1.10. (Fuente: xStation5)
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