Grifols (GRF.ES) acaba de anunciar a través de la CNMV que ha realizado la colocación de 1.000 millones de euros en bonos garantizados (respaldados por activos de la empresa) al 7,5% con vencimiento en abril de 2030. Esta emisión hace referencia al anuncio que conocimos hace poco y finalmente hemos conocido el plazo exacto y el tipo de interés.
Lo cierto es que la nota tan solo hace referencia a que es una colocación privada, por lo que tampoco sabemos con qué descuento se ha emitido. Recordemos que una cosa es el tipo de interés que pagarás sobre el nominal, en este caso un 7,5% sobre los 1.000 millones de euros, y otra lo que has conseguido en la emisión. En este caso, no sabemos si el descuento (cuanto menos de esos 1.000 millones de euros ha conseguido en la emisión) es muy amplio. En concreto, la compañía utilizará esa emisión para pagar el vencimiento de su deuda no garantizada de 2025.
Desde el equipo de análisis de XTB, pensamos que el tipo a pagar es bastante alto, lo que, si le sumamos a que probablemente haya tenido descuento en la emisión, estamos hablando de un coste de financiación alto. Además, teniendo en cuenta que este es el tipo de deuda de mayor calidad crediticia que puede emitir la compañía, ese es el menor tipo de interés posible que puede emitir Grifols en ese plazo temporal. De hecho, los bonos que vencen en 2025 son no garantizados (de peor calidad crediticia) y se emitieron en 2017 por 8 años con un cupón del 3,20% y un coste final del 3,25%, lo que contrasta con las condiciones actuales. La situación en la que se encuentran los tipos es diferente, pero también lo es la de Grifols, por lo que veremos un aumento importante de sus costes financieros en los próximos años, perjudicando aún más sus flujos de caja.
Las acciones de Grifols caen un 44% en lo que va de año.
Fuente: Plataforma de XTB
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