Esta semana, tres grandes bancos centrales volverán a subir los tipos de interés. ¿Alguno de ellos anunciará el posible fin del proceso de endurecimiento?
Las decisiones se anunciarán de la siguiente manera: Fed a las 20:00h CEST del miércoles con conferencia de prensa a las 20:30h CEST. El Banco de Inglaterra anunciará su decisión a las 13:00h CEST del jueves con la conferencia de prensa a las 13:30h CEST. Posteriormente, a las 14:15h CEST también del jueves, se publicará la decisión del BCE y tendrá lugar la rueda de prensa a las 14:45h CEST.
Tasas de interés actuales en Canadá, EE. UU., Reino Unido y Eurozona. El Banco de Canadá fue el primero de los bancos centrales de los países desarrollados en anunciar el fin de las alzas. ¿Alguno de los tres bancos restantes dará alguna señal de que se acerca el final de las subidas de tipos durante las próximas reuniones? Fuente: Bloomberg, XTB
Decisión de la Reserva Federal
Las expectativas del mercado son claras: la Fed volverá a reducir el ritmo de las subidas de tipos a 25 pb. Además, el mercado espera que la Fed suba las tasas a un máximo del 5% con la tasa actual del 4,5%. Por otro lado, la Fed ha comunicado reiteradamente que quiere tipos por encima del 5% para llevarlo a un nivel restrictivo. Además, las condiciones financieras recientes en los EE. UU. han mejorado claramente y no son tan estrictas como antes, incluso en comparación con 2018, cuando tuvo lugar la serie anterior de aumentos. Las condiciones financieras en la zona del euro, por otro lado, se evalúan como muy restrictivas, incluso a pesar de tasas de interés significativamente más bajas. Lo más probable es que la Fed se mantenga agresiva el 1 de febrero, aunque pueden surgir algunas señales de que la Fed se acerca al momento de evaluar el impacto de las alzas en la economía. Waller señaló recientemente que las tasas de interés se considerarán restrictivas cuando superen en un 1,5%-2,0% las expectativas de inflación, que se espera alcancen un 3,1% a finales de este año. Eso significaría que la Fed podría poner fin a las subidas al 5%.
El mercado considera que las condiciones financieras en los EE. UU. son relativamente suaves, incluso a pesar de los tipos de interés del 4,5%. Fuente: Bloomberg, XTB
Banco de Inglaterra
Lo más probable es que el BoE aumente los tipos en 50 puntos básicos hasta el 4 %, mientras que el mercado espera un pico ligeramente inferior al 4,5 %. Esto supondría una posible ralentización en las próximas reuniones. Vale la pena recordar que los tomadores de decisiones en el BoE están fuertemente divididos en sus opiniones y recientemente hasta dos miembros querían mantener las tasas en los niveles actuales. Esto puede significar que el pico de los tipos de interés está realmente muy cerca, a pesar de que el mercado laboral está en muy buena forma. Por otro lado, la economía del Reino Unido puede funcionar bastante mal a corto plazo.
Banco Central Europeo
Christine Lagarde ha dejado claro que el banco apoyará fuertes subidas de tipos. El BCE va a la zaga de otros bancos en términos de endurecimiento, por lo que es probable que el BCE se mantenga fuertemente agresivo en su próxima reunión, lo que debería beneficiar al euro. Además, los datos recientes apuntan a una aceleración de la inflación, aunque esto se debe a la cancelación de exenciones tributarias que tuvo lugar durante la pandemia y fuertes aumentos de precios. El PIB de la Eurozona sigue siendo positivo, lo que permitirá al BCE mantener su retórica agresiva. Sin embargo, no se puede descartar que el BCE anuncie que tras la subida de febrero y marzo considerará limitar nuevos movimientos. La tasa de depósito actual del BCE es del 2% y se espera un aumento de 50 pb. Lagarde anunció en diciembre que estamos ante una serie de subidas a este nivel.
Las condiciones comerciales para la zona del euro mejoraron significativamente gracias a una caída significativa en los precios del gas y otras materias primas. Esto podría significar un mayor apoyo para el euro, tanto del BCE como de las condiciones del mercado. Fuente: Bloomberg, XTB
El par EURUSD ha perdido algo de impulso recientemente, pero se mantiene muy por encima de 1,08$. Una Fed agresiva puede empujar al par por debajo de esta área y el límite inferior del canal ascendente. Además, los rendimientos apuntan a un mayor fortalecimiento del dólar estadounidense, aunque el jueves la atención se centrará en los rendimientos europeos y los comentarios del BCE. Fuente: xStation5
La libra esterlina se desempeñó bien frente al dólar (GBPUSD), pero esto se debió principalmente a la debilidad de la moneda estadounidense. Por otro lado, EURGBP ha tenido una tendencia alcista desde marzo del año pasado. Actualmente estamos por encima del punto medio de la consolidación que comenzó en 2016, pero lo más probable es que los problemas económicos del Reino Unido causen más problemas a la libra, por lo que no se puede descartar otro impulso alcista hacia el nivel de 0,90. Fuente: xStation5
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