La Fed dejó los tipos de interés sin cambios en el rango del 5,25-5,50% en la primera reunión de 2024, en línea con las expectativas del mercado. La declaración resultó ser dura debido a la falta de un giro siquiera ligeramente moderado. Si bien se eliminó de la declaración la referencia a un endurecimiento adicional de la política, se señaló que los miembros de la Fed no consideran apropiado recortar los tipos de interes antes de ganar mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el objetivo del 2%. Además, no se hicieron ajustes al ritmo del ajuste cuantitativo. Parece que la Fed quería enfriar las expectativas del mercado sobre recortes rápidos de los tipos de interes: los mercados monetarios tenían un 70% de posibilidades de que el primer recorte se realizara en marzo antes de la decisión de hoy y ahora están divididos más o menos equitativamente entre las reuniones de marzo y mayo.
La conferencia de prensa posterior a la decisión del presidente de la Fed, Powell, comenzó a las 7:30 pm BST. A continuación se presentan conclusiones clave:
Declaración inicial
- La economía ha avanzado a buen ritmo hacia el doble mandato
- La inflación ha disminuido sin un aumento significativo del desempleo
- La inflación sigue siendo demasiado alta
- La tasa de interés oficial se encuentra en territorio restrictivo
- La actividad en el sector inmobiliario se ha moderado
- El mercado laboral sigue ajustado
- La demanda laboral aún supera la oferta
- Las expectativas de inflación a largo plazo parecen bien ancladas
- Es probable que la tasa de interés oficial esté en su punto máximo durante el actual ciclo de ajuste
- Probablemente será apropiado comenzar a reducir las tarifas en algún momento de este año.
- Si la economía evoluciona como se espera, reduciremos la tasa de política este año.
- Estoy dispuesto a mantener el tipo de interés oficial actual durante más tiempo si es necesario
- Reducir la moderación de las políticas demasiado pronto o demasiado podría revertir el progreso de la inflación
- Reducir la tasa de interés demasiado tarde podría debilitar indebidamente la economía
- Seguimos tomando decisiones reunión por reunión
El Eurodólar borró todas las alzas posteriores al anuncio durante la declaración inicial de Powell. Los índices bursátiles también subieron, con el S&P 500 cotizando por encima de los niveles previos a la decisión.
Sesión de preguntas y respuestas
- Tenemos confianza, pero necesitamos más confianza.
- Llevamos seis meses de buenos datos de inflación. En cuanto a los datos de inflación, debemos asegurarnos de que lo que estamos viendo sea una señal verdadera.
- No creemos que sea necesario ver un crecimiento más débil para que la inflación baje.
- Parece probable que logremos confianza en la inflación.
- Casi todos los miembros del comité creen que sería apropiado reducir los tipos
- Realmente estamos en un modo de gestión de riesgos.
- El momento de los recortes está vinculado a nuestra confianza
- No buscamos una caída del empleo, pero recortaríamos los tipos si viéramos un debilitamiento.
- No hubo ninguna propuesta para reducir las tasas hoy.
- Existe una gran disparidad de opiniones en el comité.
- La economía se está normalizando ampliamente
- Creo que se avecinan costos de alquiler más bajos.
- Las cadenas de suministro aún no han regresado completamente a donde estaban
- Es posible que todavía haya viento de cola para la desinflación de bienes
- No diría que todavía hemos logrado un aterrizaje suave. No estamos declarando la victoria.
- Gran parte del crecimiento económico que estamos viendo se debe a la curación pospandémica; cuando eso se agote, nuestra tasa restrictiva se mostrará con mayor nitidez.
- El mercado laboral se está normalizando, pero probablemente será necesario un par de años para que los salarios se normalicen.
- Si la inflación vuelve a subir, sería una sorpresa en este momento. Me preocupa más que la inflación se estabilice en un nivel elevado.
- Esperamos que el crecimiento se modere
- No buscamos que la inflación llegue al 2% una vez, sino que se estabilice en el 2%.
- Según la reunión de hoy, no creo que sea probable que en la reunión de marzo tengamos suficiente confianza para recortar los tipos.
- Tuvimos algunas discusiones sobre el ritmo de reducción del balance en esta reunión, pero planeamos mantener discusiones más profundas en la próxima reunión.
Parece que la reunión de marzo puede ser demasiado pronto para que la Reserva Federal recorte los tipos. Sin embargo, si los datos del NFP de enero y febrero decepcionan significativamente, no se puede descartar un recorte de tipos en marzo. El Eurodólar borró las alzas obtenidas durante la declaración inicial de Powell durante la sesión de preguntas y respuestas de seguimiento. Los índices bursátiles también están retrocediendo y el S&P 500 cotiza por debajo de los 4.900 pts
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