El yen ha corregido esta madrugada después de que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijera que el momento del próximo ajuste de política del banco central dependerá de la economía y de los precios. El mercado esperaba un mensaje más agresivo que descontase una subida de tipos antes de finalizar el año.
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¿Puede recuperarse el yen?
Un yen más fuerte se reflejaría en todas las clases de activos, lo que supondría un lastre para las acciones japonesas y aumentaría la capacidad de las empresas japonesas con más efectivo para realizar adquisiciones en el extranjero.
Los inversores estiman que ahora hay casi un 50% de posibilidades de que el Banco de Japón suba los tipos desde el 0,25% en su reunión de política monetaria de diciembre, según los swaps de índices a un día. La probabilidad aumenta al 83% en enero y al 98% en marzo. En general, se espera que continúe aumentando los tipos de interés aproximadamente una vez cada seis meses, lo que conducirá a una reducción de los diferenciales de tasas entre Estados Unidos y Japón.
Los rendimientos de los bonos soberanos de Japón han subido junto con los bonos del Tesoro de Estados Unidos en medio de expectativas de que el presidente electo Donald Trump implemente políticas inflacionarias, lo que también contribuiría al aumento de los precios al consumidor en Japón. En este escenario, los datos del índice de precios al consumidor de Japón correspondientes a octubre, que se publicarán el viernes, será uno de los eventos clave para poder descifrar los próximos pasos del Banco de Japón. Se espera que el IPC subyacente, excluyendo los alimentos frescos volátiles, haya aumentado un 2,2% respecto al año anterior.
Aunque algunos analistas estiman que la probabilidad de una serie de alzas de tipos de interés por parte del Banco de Japón y nuevos recortes de la Reserva Federal impulsarían la recuperación del yen hasta 130 frente al dólar, desde XTB creemos que la evolución de la inflación en EEUU, los estímulos fiscales y la gran emisión de deuda, descartaría este escenario, viendo más factible recuperar el nivel de 160. Las proyecciones de todas formas dependerán de la volatilidad del yen y la dificultad de anticipar cómo el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca puede afectar a la política de la Reserva Federal y a los mercados globales.
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