El precio del oro sube antes de la Fed

El precio del oro se recupera tras la victoria electoral de Trump

El precio del oro rebota más de un 1% antes de la reunión de la FED. La agitación en los mercados continúa tras las elecciones presidenciales de Estados Unidos, que han traído consigo una volatilidad significativa. La victoria de Trump parece haber complicado aún más la tarea de la Fed, aunque es poco probable que la decisión de hoy sorprenda. Sin embargo, un cambio más marcado en la comunicación de la Fed en comparación con la reunión de septiembre podría indicar una reacción a los resultados de las elecciones, incluso cuando el mercado ya había indicado la necesidad de menos recortes de tasas. ¿Cómo podría afectar la decisión de hoy de la Fed a los mercados clave? ¿Señalará la Fed una actitud más cautelosa ante futuros recortes de tipos?

El recorte de tipos es seguro. ¿Qué será lo próximo?

Según los contratos de futuros sobre tipos de interés de Estados Unidos, el recorte de tipos de hoy está descontado con una probabilidad del 99,8%. Un movimiento en diciembre se estima en un 73,6%. El mes pasado, el mercado consideró brevemente que había las mismas posibilidades de un recorte o de mantener los tipos en diciembre. La elección de Trump no ha alterado significativamente las expectativas para el año en curso, pero sí ha reducido ligeramente las expectativas de recortes para el año próximo. Sin embargo, durante la reunión de septiembre se esperaban recortes de 200 puntos básicos para septiembre del año próximo. Actualmente, se han descontado menos de 100 puntos básicos.

El sólido crecimiento económico del tercer trimestre sugirió que la Fed no se vería obligada a aplicar recortes agresivos. Por el contrario, el desalentador informe de las NFP de octubre mostró un crecimiento de solo 12.000. Aunque la oficina de estadísticas laborales de Estados Unidos indica que los datos están algo distorsionados por los huracanes, algunos miembros de la Fed, probablemente incluido Powell, estarán más preocupados por el mercado laboral, lo que posiblemente mantenga la necesidad de más recortes, al menos por ahora.

Por otro lado, algunos miembros querían solo un recorte de 25 puntos básicos en septiembre. Ahora, con la posibilidad de mayores expectativas de inflación, algunos miembros podrían querer pausar los recortes en diciembre o principios del próximo año.

La Fed va a ser crucial

Si bien es muy probable que se produzca un recorte en diciembre, muchas cosas podrían cambiar si nos fijamos en las previsiones económicas para el año que viene. La Fed tendrá que tener en cuenta la agenda económica de Trump y los aranceles a los productos extranjeros. Según Janet Yellen, un aumento del déficit del PIB del 1% en 10 años eleva la tasa de interés neutral en 30-40 puntos básicos. En teoría, esto podría significar que más miembros prevén unos tipos neutrales más altos en diciembre. Actualmente, las expectativas de los miembros de la Fed están muy dispersas. Vale la pena recordar que todo esto influye en los rendimientos del mercado a largo plazo, lo que podría limitar el potencial de crecimiento económico. Sin embargo, estas son consideraciones para diciembre/enero, mientras que ahora Powell probablemente convencerá a sus colegas de la Fed de que los recortes de tasas son necesarios para apoyar la situación del mercado laboral.

Tipos de interés y rendimientos de EE. UU. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Evolución del precio del oro

El panorama actual del mercado está determinado en gran medida por los resultados de las elecciones presidenciales estadounidenses de ayer y el repunte de hoy. Sin embargo, se pueden esperar reacciones a las 20:00 y después de las 20:30 durante la conferencia de prensa de Powell. Si Powell mantiene la comunicación anterior y continúa indicando la necesidad de recortes debido al debilitamiento de las condiciones del mercado laboral, es posible que el dólar caiga, el precio del oro rebote y el mercado de valores siga dando apoyo. Por el contrario, si Powell comienza a hablar sobre el impacto de la política de Trump en las expectativas de inflación y los rendimientos, puede ser una señal de que la Fed está considerando ahora la política fiscal futura. Esto podría limitar aún más los recortes de tasas esperados, lo que es bueno para el dólar, negativo para el oro en el corto plazo y negativo para los índices bursátiles. Sin embargo, vale la pena recordar que un mayor aumento del déficit estadounidense es muy positivo para el oro en el largo plazo.

El precio de oro se está recuperando tras las caídas de ayer, rebotando hoy desde el promedio de 50 períodos. Si la Fed no cambia su comunicación, es posible que hoy se produzca un repunte hacia alrededor de los 2700 USD, donde se encuentra el promedio de 25 períodos. Por otro lado, las especulaciones sobre una reactivación inflacionaria el próximo año por parte de la Fed podrían hacer que el oro vuelva a situarse en torno a los 2650 USD por onza. Fuente: xStation5

¿Cómo invertir en oro?

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