🔴 El Nasdaq rebota antes de la FED

Los índices de Wall Street suben y el dólar retrocede antes de la decisión de la Fed a las 20.00 horas📣

• El mercado indica falta de subida y fin del ciclo de subidas de tipos
• La Reserva Federal publicará proyecciones macroeconómicas junto al comunicado de las 20:00 horas.
• A las 20:30 tendrá lugar una rueda de prensa con Jerome Powell al frente.

El mercado espera el fin de las subidas de tipos

El mercado no da grandes probabilidades de subidas. Según los contratos de tipos de interés, el mercado no da ni siquiera un 1% de posibilidades de subida, mientras que el consenso entre los analistas apunta claramente a que no habrá subida ¿Existe entonces alguna posibilidad de sorpresa?

En decisiones anteriores, la Reserva Federal dejó claro que se encuentra en la fase de endurecimiento de la política monetaria y que se pueden realizar aumentos cada dos o incluso tres reuniones. En teoría, esto sugeriría un posible aumento sólo en noviembre, aunque conviene recordar que estamos después de unas vacaciones bastante largas. No se puede descartar una sorpresa en forma de aumento, pero los datos no dan una respuesta clara sobre qué esperar de la Reserva Federal.

El mercado no da ninguna posibilidad de aumento. Fuente: Bloomberg Finance LP

 

La inflación cayó, pero el petróleo es un gran problema

La inflación en EE.UU. ha estado cayendo de manera bastante dinámica desde junio del año pasado desde un nivel superior al 9% hasta alcanzar un mínimo en junio de este año en el 3%. El efecto base obviamente provocó un repunte de la inflación, pero también existe potencial para un mayor crecimiento: un poderoso repunte de los precios del petróleo y, por tanto, de los precios de los combustibles. Por supuesto, la Reserva Federal no tiene influencia sobre los precios de los combustibles, pero pueden provocar un cambio en las expectativas de inflación y, como resultado, entre otras cosas, un aumento salarial. Por supuesto, la Reserva Federal no quiere esto. Lo segundo es la reactivación de los precios del sector servicios. La inflación de servicios, excluyendo el mercado inmobiliario, ha sido un indicador clave para los banqueros centrales estadounidenses, y ahora se puede vislumbrar un posible punto de inflexión. Aunque es difícil esperar un fuerte repunte de la inflación a partir de este nivel, la Reserva Federal puede temer un retorno a la situación de los años 70, cuando la inflación repuntó con bastante rapidez después de las caídas iniciales.

Los precios de los combustibles se recuperaron con fuerza y los precios en el sector de servicios probablemente marcaron un punto de inflexión. ¿Amenaza esto con un repunte significativo de la inflación? Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

 

El mercado laboral finalmente muestra signos de debilidad

El mercado laboral en EE.UU. sigue siendo extremadamente fuerte, pero finalmente vemos señales de enfriamiento. El último informe del NFP fue inferior a 200.000, pero mucho más importantes fueron las revisiones de los meses anteriores. Junio se redujo a sólo 105.000 y julio a 157.000. El mercado parece no darse cuenta de que el crecimiento del empleo en los últimos 3 meses promedió menos de 150.000, y hasta mayo estaba muy por encima de 200.000. En segundo lugar, la tasa de desempleo repuntó del 3,5% al 3,8%, y la Reserva Federal, en sus recientes previsiones, todavía prevé un nivel superior al 4% a finales de año. Este repunte, sin embargo, está relacionado con el regreso de algunas personas al mercado laboral. La dinámica salarial se desaceleró hasta el 4,3% interanual desde el 4,4%, que es el nivel más bajo desde 2021, pero, al mismo tiempo, sigue siendo demasiado alta para ser coherente con el objetivo de inflación del 2%. Las solicitudes de prestaciones por desempleo siguen siendo muy bajas, poco más de 200.000, lo que resulta bastante desconcertante. Sin embargo, al mismo tiempo, el número de vacantes abiertas, o JOLTS, un indicador muy apreciado por los jefes de la Reserva Federal, ha mostrado durante mucho tiempo un enfriamiento del mercado laboral. Por otro lado, el nivel de 8,8 millones sigue siendo muy alto en comparación con los niveles anteriores a la pandemia, cuando este indicador promediaba poco más de 7 millones. Sin embargo, el mercado laboral ciertamente ofrece una oportunidad para que la Reserva Federal decida no aumentar y poner fin al ciclo de subidas de tipos.

La caída de las nuevas vacantes es bastante dinámica y sugiere que en los próximos meses el empleo puede dejar de crecer. Fuente: Macrobonos, XTB

 

¿Qué esperar de la decisión de la Reserva Federal?

No es una situación fácil para la Reserva Federal y se podrían considerar muchos escenarios. También vale la pena recordar que, además de la decisión, la Reserva Federal publicará proyecciones macroeconómicas y expectativas en materia de tipos. Entonces, ¿qué será clave para nosotros en estas proyecciones?

• El último gráfico de puntos indicó una mediana de tipos del 5,6%. Dado que se trata de la mitad del rango de tipos, sugirió un aumento de los tipos hasta el 5,75% a finales de año, lo que en teoría da la posibilidad de un movimiento más. Por supuesto, la Reserva Federal no tiene por qué aumentarlo y puede reducir estas previsiones.
• Para el próximo año, la Reserva Federal espera una tasa del 4,6%. Mantener este pronóstico sin un aumento podría considerarse una postura agresiva. Una reducción debería, a su vez, dar la oportunidad de una reactivación en Wall Street y un debilitamiento del dólar.
• Las previsiones de inflación serán importantes junto con las previsiones de la tasa de desempleo. Bajar o salir de la proyección de inflación y al mismo tiempo bajar las expectativas sobre el aumento de la tasa de desempleo puede suponer un aterrizaje "suave" para la economía

Como se puede suponer, para el mercado será más importante el tono de la decisión, las proyecciones y la conferencia que si los tipos subirán o permanecerán sin cambios. El escenario más probable será mantener las tasas de interés y una sugerencia ligeramente menos fuerte (que la última vez) de que las tasas aún podrían aumentar este año. Por supuesto, la reacción inicial puede ser negativa para el mercado (caídas en Wall Street y fortalecimiento del dólar), pero en las próximas semanas el mercado debería empezar a disfrutar del probable final del ciclo de subidas de tipos. Una declaración clara de otro aumento ("planeamos aumentarlo en la próxima reunión o en diciembre") se considerará fuertemente agresiva. Por supuesto, también existe la posibilidad de que se produzca un escenario similar al que previó el BCE: un aumento y una declaración bastante clara del fin de los aumentos. Sería un escenario muy moderado, pero no parece probable. Sin embargo, tenemos las menores posibilidades de un aumento y un tono muy agresivo de toda la reunión. Ni siquiera los miembros más agresivos de la Reserva Federal sugirieron esto.

 

¿Cómo reaccionará el mercado?

El Nasdaq cerró la brecha asociada con el balanceo y encuentra la base para el rebote alrededor de 15350 puntos. El tono moderado de la decisión puede alentar al contrato a probar incluso 15.500 puntos. Por otro lado, una percepción agresiva de la decisión podría dar terreno nuevamente para probar la zona 15200-15250, aunque allí es más probable que rebote nuevamente.

Fuente : xStation5

 

El EUR/USD ¡Ha estado cayendo durante 9 semanas seguidas! Hacía mucho tiempo que no se veía una racha tan larga en la facturación. Sin embargo, el par cayó a una importante zona de soporte entre 1,06 y 1,07. La caída se debió en gran medida a la debilidad del euro, pero si la decisión de la Reserva Federal se percibe moderada, habrá una posibilidad de que esta semana haya una vela semanal que envuelva una formación alcista, lo que requeriría un aumento hasta al menos 1,0733. En caso de una percepción agresiva de la decisión o de la primera reacción, no se puede descartar probar el nivel 1,0610.

Fuente: xStation5