🗽Wall Street espera los datos de inflación del IPC de EE. UU. de agosto (14:30)
IPC de EE. UU. en agosto: expectativas del mercado
- El consenso del mercado apunta a un aumento de la inflación general y subyacente mensual del 0,2% similar al mes anterior. Tal cambio en una base mensual es deseable para la Fed considerando la perspectiva de alcanzar su objetivo de inflación antes de la fecha límite de pronóstico.
- En una base anual, se espera que la inflación caiga al 2,5% para agosto, por debajo del 2,9% interanual en julio. Se espera que la inflación subyacente del IPC se mantenga estable en el 3,2% interanual, el mismo que en la lectura de julio.
- Los datos de inflación para agosto probablemente mostrarán que las empresas están empezando a tener dificultades para trasladar los mayores costes a los consumidores, lo que frenará aún más la inflación. Ante esto, las empresas están buscando recortar costes con los empleados, lo que se traduce en menos contrataciones o incluso despidos. La inflación subyacente, que es clave desde la perspectiva de la Fed, probablemente se mantendrá estable, lo que en teoría deja la puerta abierta a un recorte mayor de la tasa de interés. Por otro lado, su nivel está lejos de la meta de inflación, por lo que un recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos todavía parece ser el escenario base.
La inflación subyacente del IPC y del IPP no respondió al importante aumento de los costes de transporte en los últimos tiempos. Esto puede indicar que la demanda se está debilitando, lo que genera una incapacidad de trasladar los costes íntegramente a los consumidores, lo que reduce los márgenes de las empresas.
Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Si analizamos los distintos componentes de la inflación, cabe señalar que la inflación inmobiliaria, en concreto la de los alquileres y sus equivalentes, sigue siendo la que más pesa. En este sentido, según el índice Case Shiller, deberíamos seguir viendo una disminución de la participación de esta inflación en los próximos meses.
- Los coches usados han sido recientemente uno de los factores que han hecho bajar la inflación. No obstante, cabe señalar que la caída interanual de los precios, medida según el índice de Manheim, está empezando a disminuir. Sin embargo, sigue siendo una caída interanual. Lo mismo ocurre con los precios de los alimentos, según el índice de alimentos de la FAO. Sin embargo, en términos mensuales, los precios están repuntando.
- Uno de los factores más importantes que deberían conducir a una disminución de la inflación general es el precio del petróleo y la gasolina, que cayó bruscamente en agosto y es probable que siga cayendo en septiembre. También cabe señalar que en agosto tuvimos una caída significativa del crecimiento de los salarios hasta el 3,6%. El nivel del 3% está en línea con el objetivo de inflación del 2%. En vista de esto, no hay presión de la demanda para un repunte de la inflación subyacente.
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Los precios del petróleo podrían tener un gran impacto en la contención de la inflación en el corto plazo, lo que justificaría recortes de los tipos de interés. La pregunta es si la inflación caerá lo suficiente como para respaldar recortes de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal.
Fuente: Macrobond, XTB
El crecimiento salarial se encuentra ahora en su tasa más baja desde 2021.
Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
El mercado prevé fuertes recortes por parte de la Fed
El mercado sigue viendo una probabilidad de alrededor del 34% de un recorte de los tipos de interés de 50 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Fed. En cambio, está descontando más de 4 recortes para finales de este año (el mercado ve una probabilidad del 60% de 5 recortes este año). Todavía parece que el escenario base para la Fed es un recorte de 25 puntos básicos, aunque el mercado laboral está enviando algunas señales preocupantes. Si la inflación -especialmente la inflación subyacente- muestra una clara desaceleración en agosto, no se puede descartar la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos en septiembre, lo que podría debilitar al dólar. Una inflación en línea con las expectativas o un repunte de la inflación subyacente podrían descartar recortes mayores en la próxima reunión de la FED.
El mercado prevé recortes de unos 250-260 puntos básicos para principios de 2026.
Fuente: Bloomberg FInance LP
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