📆 El BCE anunciará su decisión de tipos a las 14:30
La decisión de política monetaria del Banco Central Europeo es el acontecimiento clave del día en el mercado. El anuncio de los tipos está previsto para las 14:15, mientras que la presidenta del BCE, Lagarde, celebrará una conferencia de prensa posterior a la reunión que arrancará a las 14:45.
¡Echemos un vistazo a lo que los mercados esperan de la reunión y cómo pueden reaccionar!
El BCE recortará hoy los tipos
Está totalmente descontado que el Banco Central Europeo aplicará hoy un recorte de tipos de 25 puntos básicos, y que, por tanto, el tipo de la facilidad de depósito caerá del 4,00% al 3,75%. Esto convertirá al BCE en el segundo banco central del G7 en iniciar un ciclo de flexibilización después de que el Banco de Canadá decidiera recortar los tipos ayer. Esta será la primera vez que el BCE baja los tipos de interés desde 2019.
Los PMIs han mostrado que el sector manufacturero europeo está en recesión. Además, la producción industrial continúa disminuyendo año tras año, el crecimiento del PIB ha sido lento y la inflación se ha desacelerado significativamente hacia el objetivo del 2%. Por todo ello, los miembros del BCE han sido claros al comunicar que junio es un momento apropiado para el primer recorte de tipos, dada la evolución reciente de los datos macroeconómicos.
La inflación en la zona del euro se ha desacelerado significativamente desde los picos posteriores al Covid y se acerca al objetivo de inflación del 2% establecido por el BCE.
Fuente: Macrobond, XTB Research
Unanimidad en los mercados
60 de 62 economistas encuestados por Bloomberg esperan un recorte de tipos de 25 puntos básicos para hoy, mientras que uno espera un movimiento aún mayor de 50 puntos básicos. Sólo un economista de la encuesta espera que el BCE mantenga los tipos sin cambios. Los mercados monetarios están seguros de que el BCE realizará un recorte de tipos.
¡Los precios del mercado de swaps muestran un 100% de posibilidades de un recorte de 25 puntos básicos hoy! Sin embargo, lo que viene después no está tan claro.
Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Las expectativas se moderan
Los mercados prevén tres recortes de tipos este año (junio, septiembre y diciembre). Actualmente, los mercados ven alrededor del 80% de posibilidades de un recorte de 25 pb en septiembre y alrededor del 80% de otro movimiento de 25 pb en diciembre, lo que situará el tipo de la facilidad de depósito en el 3,25% a finales de año.
Las expectativas del mercado se han moderado desde principios de año.
Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research
¿Cómo pueden reaccionar los mercados?
Como siempre, ésta es una pregunta complicada. Dado que el recorte de tipos de 25 puntos básicos se espera y está totalmente descontado, es poco probable que el anuncio de los tipos tenga algún impacto en los mercados, a menos que el BCE decida mantener los tipos sin cambios u optar por un recorte de 50 puntos básicos. Sin embargo, cualquier sorpresa en cuanto al nivel de los tipos es muy improbable. Dicho esto, las orientaciones para la futura reunión, así como un nuevo conjunto de proyecciones macroeconómicas, pueden ser el motor de la reacción del mercado.
Es poco probable que el BCE proporcione una orientación clara sobre los tipos y, en cambio, repita que la decisión se tomará reunión por reunión y teniendo en cuenta los datos económicos entrantes. Además, comentarios recientes de algunos miembros del BCE sugirieron firmemente que ahora es poco probable que se produzcan recortes de tipos consecutivos. Sin embargo, si las nuevas previsiones económicas incluyeran proyecciones de inflación significativamente más bajas, podrían revitalizar las expectativas de los mercados de un BCE más moderado en la segunda mitad del año (tres o más recortes). Esto sería negativo para el euro. Por otro lado, mantener las proyecciones de inflación sin cambios puede hacer que el euro se fortalezca.
Las proyecciones del personal técnico del BCE serán seguidas de cerca. Otra revisión a la baja puede ejercer presión sobre el euro y aumentar las probabilidades del mercado de más recortes de tipos en la segunda mitad de 2024.
Fuente : BCE
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