El Euribor termina noviembre en el 2,461% ligeramente por debajo del 2,50%, que adelantamos en nuestro comentario de meses anteriores, en lo que está siendo su nivel más bajo del año. La media del mes de noviembre queda temporalmente en el 2.506% lo cual supondrá un recorte significativo para quienes revisen su hipoteca de manera anual (en noviembre de 2023 cotizaba en el 4,022%).
El euribor firma su nivel más bajo del año
Los recortes de tipos del BCE, el temor a los aranceles de EEUU, y la debilidad económica han empujado al principal indicador de las hipotecas a tipo variable a sus mínimos de los últimos años. Entre los datos económicos más importantes en las últimas semanas, destacamos el repunte del IPC general, que ha vuelto a subir por encima del objetivo del 2%, debido al efecto base comparativo. En concreto los precios subieron el 2,3% en el último dato reportado, mientras la inflación subyacente lo hace en un 2,7%, aunque en este caso es una décima inferior a lo esperado, algo similar a la inflación de servicios que baja hasta el 3,9% desde el 4% del mes previo.
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En un contexto de crecimiento económico europeo muy débil, con algunas de las magnitudes macroeconómicas más relevantes publicando datos similares al 2008, con una inflación que permite medidas de estímulo y el gran endeudamiento de los países como estamos viendo en Francia, creemos que la responsabilidad de estimular el crecimiento recae casi por completo en la política del BCE, por lo que esperamos recortes de tipos agresivos en los próximos meses.
Sin embargo, en el lado opuesto encontramos los riesgos inflacionarios actuales, debido al efecto base comparativo, la victoria de Donald Trump, que en principio generará un incremento en los precios debido a sus políticas proteccionistas, y la caída en el euro, como variables que podría descartar medidas de estímulo más agresivas. El papel del BCE en cualquier caso cobra especial relevancia en el medio plazo.
Tomando como referencia el importe y el plazo de amortización medio de una hipoteca en España, que son 150.000 euros y 25 años, la hipoteca media bajará unos 127 euros al mes o más de 1.500 euros al año.
En el último informe publicado por el INE, correspondiente al mes de septiembre, el número total de hipotecas sobre viviendas subió un 33,9% sobre el año anterior, mientras que el importe medio de las operaciones creció un 4,5%. Respecto a la tipología de los préstamos, el tipo de interés medio fue del 3,14% y el plazo medio de 24 años. El 38,6% de las hipotecas sobre viviendas se constituyó a tipo variable y el 61,4% a tipo fijo, en línea con los datos ofrecidos del mes anterior.
Opinión de XTB sobre la evolución del euribor
Desde XTB seguimos pensando que los tipos de interés deberían bajar hasta niveles del 1,50% al 1,75% a finales de 2025, lo cual generaría una caída significativa en el euribor durante el próximo año. En lo que queda de este ejercicio esperamos que todavía pueda bajar hasta niveles cercanos al 2,30% siendo la reunión del BCE del próximo 12 de diciembre el evento clave de las próximas semanas. Esperamos un recorte de tipos de 25 puntos básicos, algo ya descontado en el mercado, sin embargo, creemos que lo más relevante será la revisión a la baja de las proyecciones de crecimiento económico, lo cual implicaría un programa de recortes más agresivo que lo previsto, impulsando a la baja al euribor. En lo referente a la inflación, los últimos repuntes eran esperados por el mercado, mientras que la inflación de servicios, que es la más dependiente del mercado laboral, ha empezado a relajar. Los malos datos económicos se han intensificado en las últimas semanas, como ha ocurrido con los PMIs o la confianza de los inversores, además la inestabilidad política ha ido incrementándose poco a poco en las dos principales potencias de la región. El caso de Francia, confirma nuestra perspectiva de las pocas herramientas actuales que existen para estimular el crecimiento, lo cual deja al BCE como principal motor en la zona común.
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