💵New macroeconomic forecasts point to a more hawkish Fed stance
Las tasas de interés en los EE. UU. se redujeron como se esperaba al 4,5%, mientras que las previsiones macroeconómicas y las expectativas de las tasas de interés cambiaron bastante notablemente. La Fed también está cambiando un poco su comunicación en el comunicado, y un funcionario de la Fed (la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack) está aplazando la decisión de recortar.
Hay bastante cambio en las previsiones macroeconómicas. Podemos ver evaluaciones más altas de la inflación, evaluaciones ligeramente más altas del crecimiento económico y una perspectiva notablemente más alta para las tasas de interés. Fuente: la Fed
La declaración de la Fed indica que está considerando un período de tiempo más largo antes de su próxima decisión de ajustar las tasas de interés. El comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, el cambio de perspectiva y el equilibrio de riesgos. La Fed aumenta explícitamente las previsiones de tasas de interés:
- 3,9% para 2025 (frente al 3,4%)
- 3,4% para 2026 (frente al 2,9%)
- 3,1% para 2027 (frente al 2,9%)
- 3,0% a largo plazo (frente al 2,9%)
- La Fed elevó su objetivo de crecimiento del PIB para 2025 al 2,1% interanual desde el 2% en septiembre
- También aumentó significativamente su previsión de inflación del PCE en 2025; la estima en el 2,5%, frente al 2,1% en septiembre (antes de las elecciones). Se espera que la base sea del 2,5%, antes se esperaba que fuera del 2,2%
- Se espera que la tasa de desempleo en 2025 sea del 4,3%; la Fed esperaba anteriormente un 4,4%. Por lo tanto, la Reserva Federal no ve un aumento significativo del desempleo con respecto a los niveles actuales. La Fed también elevó la tasa a largo plazo al 3% desde el 2,9% anterior, y estima un recorte de 50 pb en las tasas el próximo año y en 2026
El tono de la proyección es muy agresivo, y parece apoyar la narrativa de que no habrá, o habrá muy pocos, recortes de tasas en 2025. Vale la pena señalar, sin embargo, que las circunstancias aún podrían cambiar, la administración Trump asumirá el cargo en los EE. UU., en la segunda mitad de enero. Si la política arancelaria resulta ser tan "agresiva" como Trump la ve, el dólar parece tener aún más margen para subir.
En respuesta, hemos visto una caída muy fuerte en el par EUR-USD, que comenzó sus descensos desde niveles cercanos a 1,0500, mientras que ahora se están probando niveles cercanos a 1,0400. También ha habido un límite claro al alza en el S&P 500. Si las previsiones futuras apuntan a mayores riesgos de inflación, existe la posibilidad de que el recorte de hoy sea el último, lo que refuerza el potencial de que el par EUR-USD caiga cerca de la paridad el próximo año.
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