Aunque la próxima decisión de la Fed todavía está a más de un mes de distancia y el nombre del nuevo presidente de Estados Unidos se conocerá antes de esa fecha, los datos de hoy pueden aumentar o reducir las expectativas del mercado sobre el tamaño del próximo movimiento de los tipos de interés. Las expectativas antes de la lectura de inflación del PCE de hoy (la medida más importante de la inflación en la economía de la Fed) son bastante mixtas. Ciertamente, una lectura más baja sorpresiva podría debilitar al dólar y los rendimientos.
- Más peligroso para los índices de Wall Street parece ser una lectura del PCE más alta de lo previsto, que, por un lado, podría llevar a la Fed a ser más cautelosa sobre la escala actualmente agresiva de flexibilización monetaria y sugerir que Powell puede haber "cometido un error" al flexibilizar demasiado la política, comunicando un ciclo de flexibilización demasiado agresivo.
- Una lectura ligeramente inferior, o en línea con el pronóstico, que sugeriría que la Fed "no se equivocó" sobre el giro moderado, y que la inflación caerá, en línea con las expectativas de la Reserva Federal, parece más favorable. Más allá de la inflación en sí, el mercado centrará su atención en el gasto y los ingresos de los estadounidenses, donde las expectativas subyacentes del mercado sugieren mayores ingresos pero aún menor consumo, mientras que el mercado laboral está enviando señales de enfriamiento. También se espera que la tasa de ahorro de los hogares estadounidenses se recupere lentamente, y el mercado puede ver el impulso continuo de salarios más altos y menor gasto como señales de que es probable un "aterrizaje suave".
Expectativas del mercado
- Se espera que la inflación del PCE de agosto aumente un 2,3% interanual, más lento que el 2,5% interanual de julio
- Se espera que el crecimiento mensual sea del 0,1% intermensual, frente al nivel anterior del 0,2% intermensual. El nivel del 0,2% intermensual es coherente con el logro de la meta de inflación dentro del período de pronóstico
- Sin embargo, se espera que la inflación básica del PCE registre un repunte hasta el 2,7% interanual, frente a una lectura anterior del 2,6% interanual
- Se espera que la inflación básica mensual aumente un 0,2% intermensual, en línea con la lectura anterior y la dinámica de inflación deseada por la Fed
- Se espera que el gasto del consumidor registre un aumento del 0,3% intermensual, con la lectura anterior del 0,5% intermensual en julio. Sin embargo, Bloomberg Economics apunta a una lectura marcadamente inferior del 0,1% intermensual. Por otra parte, se espera que las ganancias aumenten un 0,4% intermensual, frente a la lectura anterior del 0,3% intermensual. BE, sin embargo, apunta a una posible aceleración del 0,5% intermensual.
- Las previsiones sugieren que se espera que los consumidores acepten las buenas noticias, pero están postergando un mayor consumo, dada la incertidumbre sobre el futuro.
- Si los datos de hoy muestran que el gasto está creciendo menos que antes y las ganancias están creciendo con más fuerza (mayor tasa de ahorro), significará que la Fed ha tomado la decisión correcta de recortar más los tipos de interés.
La inflación básica del PCE ha caído bastante en los últimos meses en comparación con la inflación básica del IPC. Fuente: Macrobond, XTB
Cotización del par EUR/USD
A medio plazo, el principal nivel de resistencia para el EUR/USD es el nivel de 1,13, donde se encuentran los picos locales de julio de 2023. Podemos buscar soporte a corto plazo en el nivel de la media exponencial de 50 sesiones (línea amarilla).
El EUR/USD rebotó en el límite inferior del canal de precios a corto plazo hoy, después de que el par descontara datos más débiles de la economía alemana. Un PCE inferior al previsto podría empujar al eurodólar por encima de 1,12 de nuevo.
Fuente: xStation5
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