El BCE mantiene los tipos de interés sin cambios

El Banco Central Europeo (BCE) dejó sin cambios los tipos de interés en su reunión de hoy, en línea con las expectativas del mercado. Así por tanto los tipos de interés quedan de la siguiente forma: Operaciones principales de financiación al 4,25%, facilidad marginal de crédito al 4,50% y facilidad de depósito al 3,75%. 

Claves de la conferencia de prensa

- Costos laborales y salarios: el crecimiento de los costes laborales seguirá siendo elevado en el corto plazo. Los salarios están aumentando a un ritmo elevado.

- Inflación: la inflación sigue siendo alta. Se espera que la inflación fluctúe cerca de los niveles actuales durante el resto del año. Se espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) disminuya hasta alcanzar el objetivo en el segundo semestre del próximo año.

- Mercado laboral: es probable que se crearan más puestos de trabajo en el segundo trimestre, principalmente en el sector de servicios. El mercado laboral todavía es resistente.

- Crecimiento económico: se espera que la recuperación esté respaldada por el consumo. Los servicios están liderando la recuperación, mientras que la industria y las exportaciones siguen débiles. Las inversiones apuntan a un crecimiento moderado en 2024 y el crecimiento económico en el segundo trimestre probablemente fue más lento que en el primero, aunque los datos disponibles indican que la economía creció en el segundo trimestre. Los riesgos para el crecimiento se inclinan a la baja.

- Remuneración y Beneficios: los datos recientes sobre remuneración están en línea con las expectativas. Las encuestas sugieren que los beneficios deberían reducirse en el corto plazo.

Detalles de la Declaración de Política Monetaria del BCE

• Los datos recientes sobre remuneración están en línea con las expectativas.
• Algunas medidas de inflación subyacente aumentaron en mayo debido a factores puntuales; la mayoría de las medidas se mantuvieron estables o disminuyeron en junio.
• El impacto inflacionario del alto crecimiento salarial ha sido mitigado por las ganancias.
• Las presiones sobre los precios internos y la inflación de los servicios siguen siendo elevadas; Se espera que la inflación general se mantenga por encima del objetivo durante el próximo año.
• Las tasas oficiales seguirán siendo lo suficientemente restrictivas según sea necesario.
• Las decisiones dependerán de los datos y se tomarán reunión por reunión, considerando las perspectivas de inflación, los datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la transmisión de la política monetaria.
• Reducción de la cartera de PEPP en 7.500 millones de euros al mes de media, y las reinversiones se suspenderán a finales de 2024.
• La flexibilidad a la hora de reinvertir los reembolsos del PEPP seguirá contrarrestando los riesgos para la transmisión de la política monetaria.
• Los bancos están reembolsando los importes prestados en el marco de operaciones de financiación a más largo plazo.
• El Consejo de Gobierno evaluará periódicamente cómo contribuyen estas operaciones y reembolsos a la orientación de la política monetaria.

Opinión desde el equipo de análisis de XTB

Pocos titulares en la rueda de prensa de Christine Lagarde, que aplaza cualquier decisión a la próxima reunión de septiembre. La presidenta del BCE no ha querido cometer los errores de los últimos meses, cuando fue adelantando el mes de junio como el momento del primer recorte de tipos. Decisión que hemos visto que ha creado fuertes discrepancias entre los miembros del organismo, ya que los datos macroeconómicos fueron evolucionando poco a poco al alza y muchos se opusieron a este movimiento. 

Para nosotros el punto clave en estos momentos es que la inflación general y los salarios siguen su tendencia a la baja, mientras que los últimos datos macroeconómicos han vuelto a ofrecer dudas principalmente en el sector manufacturero, variables que permiten ahora si ser optimistas con los próximos recortes. 

Sectores como el inmobiliario o las utilities podrían ser grandes beneficiados de estas decisiones, al igual que en general las empresas de menor capitalización.