El informe NFP de marzo se publicará el viernes 1 de abril a la 14:30h
El dólar estadounidense experimentó tres cuartos de apreciación, pero la semana más reciente seguramente no fue algo para recordar por los alcistas del USD. La inversión de la curva de rendimiento de EE.UU. muestra que el riesgo de una desaceleración económica o incluso una recesión es real. Sin embargo, el mercado laboral de EE.UU. se mantiene firme, lo que sugiere que aún es posible una expansión económica continua. ¿Qué debemos esperar del dato de NFP de mañana? ¿El mercado todavía se preocupa por estos datos? ¿Qué sigue para USD, oro y US500?
¿Hay margen para la sorpresa positiva?
Los dos últimos informes de NFP resultaron ser sorpresas positivas, lo que aumentó las probabilidades de una reacción agresiva de la Reserva Federal ante la aceleración de la inflación. Sin embargo, es poco común que un informe NFP supere las expectativas durante tres publicaciones consecutivas. Por supuesto, las expectativas de un aumento de 490.000 puestos de trabajo no son prohibitivas dada una publicación de ADP que estuvo en línea con las expectativas (455.000). Sin embargo, dado que los ISM aún no se han publicado (se publicarán la próxima semana), no podemos usar los subíndices de empleo para tratar de determinar el dato de NFP para marzo.
El mercado espera un aumento de 490.000 puestos de trabajo en marzo, una publicación ligeramente inferior a la de hace un mes. Sin embargo, si se mantiene el ritmo de creación de puestos de trabajo, el empleo debería volver a los niveles previos a la pandemia a mediados de este año. Fuente: Bloomberg
Si bien la falta de ISM dificulta la definición de expectativas, los índices regionales pueden ofrecer alguna ayuda. ¡El subíndice de empleo en la publicación de la Fed de Filadelfia para marzo saltó al nivel más alto de la historia! Su correlación con el informe NFP es bastante alta (suplente para la agitación de la pandemia temprana), lo que puede sugerir que estamos a punto de ver un dato sólido de NFP. Por supuesto, las publicaciones de NFP tienden a ser volátiles, pero incluso una publicación decepcionante por debajo de 400k no debería disuadir a la Fed de subir los tipos en 50 puntos básicos en mayo, especialmente si el crecimiento de los salarios se mantiene.
¡El subíndice de empleo en el índice de la Fed de Filadelfia saltó al nivel más alto de la historia en marzo! Fuente: Bloomberg
¿Siguen importando los datos?
La guerra Rusia-Ucrania y sus implicaciones son el tema principal en los mercados de hoy. Si bien es probable que el impacto de la guerra en los niveles de empleo de EE. UU. sea insignificante, la aceleración de la inflación es una historia diferente y puede afectar los planes de los empleadores. Sin embargo, no esperamos que tenga un gran impacto en el informe del mercado laboral todavía. Además, mientras el mercado laboral se mantenga firme, la economía estadounidense también debería mantenerse firme.
¿Cómo reaccionarán los mercados?
EURUSD
El USD se apreció durante los últimos tres trimestres, pero la semana más reciente trajo una corrección. Sin embargo, esto puede deberse en cierta medida a un reequilibrio al final del trimestre y el USD puede recuperar su brillo después. Por supuesto, los datos desastrosos que cambiarían la opinión de la Fed sobre el endurecimiento podrían cambiar la perspectiva para el USD. Sin embargo, un informe NFP decepcionante de diciembre no cambió esta opinión y no esperamos que la pérdida potencial de NFP ahora tampoco lo cambie. La debilidad actual del USD y una posible sorpresa negativa podrían crear algunas oportunidades comerciales en el cruce del USD, como por ejemplo el EURUSD que cotiza a niveles elevados.
fuente: xStation5
ORO
La divergencia entre los precios del oro y los bonos ha sido eliminada mediante arbitraje. Mientras tanto, la correlación entre el oro y el USD se debilitó. Los datos sobre el crecimiento de los salarios serán cruciales para el oro: un alto crecimiento de los salarios apuntaría a más presiones inflacionarias, lo que podría respaldar los precios del oro debido a su función como reserva de valor. Por otro lado, un salto significativo en los rendimientos, similar al del 25 de marzo, podría ejercer presión sobre los precios del oro.
fuente: xStation5
US500
Los mercados comenzaron a mirar más allá de la guerra en Ucrania. Los índices no son tan reactivos a las noticias relacionadas con la guerra como solían ser. Como resultado, es probable que un factor clave para el futuro del mercado de valores de EE.UU. sea la inflación y el riesgo de una desaceleración económica inducida por el aumento de los tipos. Un mercado laboral fuerte insinuaría que la expansión económica continuará. El soporte clave para US500 se puede encontrar en los 4,575 pts. Por otro lado, el índice superó el retroceso del 61,8% del último gran impulso alcista e invalidó la configuración bajista.
fuente: xStation5
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