Apertura Europea : Las acciones europeas al alza a pesar de las caídas observadas en Asia.

Resumen:

• La política de bajas tasas de interés del banco nacional suizo puede haber creado problemas para el mercado inmobiliario

• El DAX (DE30) defiende el nivel de rotura en el soporte de 11680 pts.

• Commerzbank (CBK.DE) presionado por las bajadas de calificación, Deutsche Bank (DBK.DE) se mueve a la baja

Los ánimos en los mercados de valores asiáticos estaban un poco amargados durante la sesión de hoy. Las acciones de Japón, Australia y China se movieron ligeramente a la baja hoy, mientras que las acciones de Hong Kong cotizaron en verde. A su vez, las acciones del Viejo Continente abrieron de forma mixta. Las acciones de Alemania, Francia y los Países Bajos oscilaron entre las ganancias y las pérdidas en los primeros minutos de negociación. En Europa del Este los alcistas dominaron en el lanzamiento de la sesión. Las telecomunicaciones y los mineros obtuvieron mejores resultados, mientras que las refinerías y los constructores se quedaron rezagados.

El DE30 (futuros DAX subyacentes) se movió ayer a la baja y terminó en las proximidades del nivel de ruptura en el soporte de 11680 pts. El patrón de velas pintado ayer amenazaba con que hoy veríamos un movimiento a la baja. Sin embargo, este escenario no se materializó y el índice alemán está cotizando al alza después de la primera hora de la sesión. El promedio móvil de 200 sesiones cerca de la resistencia de 11770 pts sigue siendo el nivel clave a seguir en un futuro cercano. Fuente: xStation5

Desde que Suiza desancló al CHF del euro, los mercados han tenido muy en cuenta las noticias referentes al banco central suizo. Esto no debería sorprender tanto, ya que Thomas Jordan, jefe del SNB (Swiss National Bank), tenía muy claro que es probable que los tipos se mantengan en -75 puntos básicos, ya que esta situación mantiene alejada la presión deflacionaria. En este tipo de escenarios, los bancos tienen poca flexibilidad en cuanto a los márgenes y, a su vez, son menos rentables. Sin embargo, es posible que Suiza tenga que hacer frente a un problema mucho mayor y que el SNB se vea obligado a actuar. Las bajas tasas de interés significan dos cosas: dinero más barato y rendimientos más bajos. A su vez, muchos inversores institucionales suizos decidieron buscar rendimientos fuera del mercado, por ejemplo, en el mercado de deuda, y la elección fue en el mercado inmobiliario. Como las tasas de interés en Suiza están en 0% o menos desde mediados de 2011, una gran cantidad de dinero fue bombeado al mercado inmobiliario suizo causando que los precios de las casas residenciales y apartamentos se incrementaran en más de 70% durante la última década. Las tasas de vacantes en algunas ciudades suizas ya superan el 6%, mientras que la media nacional es del 2%, lo que indica que la burbuja puede estar a punto de estallar. Por su parte, el gobierno suizo advirtió la semana pasada que una corrección importante podría estar a punto de asomar sobre el mercado inmobiliario suizo. El SNB anunciará su decisión sobre las tasas de interés el jueves. Si bien no se espera ningún cambio en el nivel de las tasas, el inversor debe analizar la declaración para recibir comentarios sobre la condición del mercado inmobiliario.

Principales índices europeos tras la primera hora de negociación

- DAX (DE30): +0.39%
- FTSE 100 (UK100): +0.47%
- CAC40 (FRA40): +0.21%
- IBEX (SPA35): +0.43%
- FTSE MIB (ITA40): +0.33%

El Deutsche Bank (DBK.DE) se encuentra entre los perdedores del DAX de hoy, tras las fuertes ganancias de ayer. La situación es similar entre los miembros del MDAX, siendo Commerzbank (CBK.DE) uno de los más rezagados. Fuente: Bloomberg

Noticias de compañías

Ayer escribimos sobre el lanzamiento de una fusión oficial entre el Deutsche Bank y el Commerzbank y sugerimos que es probable que ambas compañías disfruten de una mayor cobertura en un futuro próximo. Esto último se hizo realidad un día después. Commerzbank experimentó un cierto grado de reacción por parte de los analistas cuando bajó su calificación en RBC (de "rendimiento superior" a "rendimiento sectorial", precio objetivo de 8 euros) y en Nord/LB (de "mantener" a "venta", precio objetivo de 6,35 euros). Además, el grupo DWS, la filial del Deutsche Bank, también fue rebajado en DZ Bank. A su vez, ambos prestamistas están operando a la baja hoy.

Las subastas de 5G comienzan hoy en Alemania, por lo que se puede observar más volatilidad de la habitual entre las telecomunicaciones alemanas: Deutsche Telekom (DTE.DE), Telefónica (O2D.DE), Vodafone (VOD.UK) y United Internet.

Fraport (FRA.DE), la compañía que opera en el aeropuerto de Frankfurt, es una de las acciones de MDAX con peor rendimiento en el día de hoy. La compañía propuso un dividendo mejor de lo esperado de 2 euros por acción. Sin embargo, algunos analistas argumentan que el flujo de efectivo libre del año pasado no justifica dicho dividendo, por lo que es probable que la compañía lo pague con fondos propios en lugar de con ganancias reales. Sin embargo, lo que es un buen presagio para el futuro es el hecho de que Fraport no publicó un flujo de caja libre razonable dado que duplicó por error la inversión en capex.

Fraport (FRA.DE) lo ha pasado mal durante todo el año pasado. Las acciones cayeron después de alcanzar un nuevo máximo histórico superior a 97 euros a finales de enero de 2018. El precio de las acciones repuntó en 2019, pero es posible que se limite el alza adicional, ya que la media móvil de 200 sesiones (línea púrpura) se mantiene firme en torno a los 73 €. Por otro lado, el nivel de Fibo del 23,6% del último gran impulso descendente debería ser el primer nivel a tener en cuenta para los alcistas. Fuente: xStation5