Mercados en máximos históricos, infinidad de sucesos políticos e intervenciones de bancos centrales, han sido los principales sucesos de 2019. ¿Qué cabe esperar para 2020? En el siguiente análisis se plantean 5 temas clave para los inversores.
Elecciones en EEUU
Éste es probablemente el evento más importante del año. El presidente de EEUU Donald Trump, a menudo catalogado como impredecible, se enfrenta sin embargo a un escenario en que mostrará abiertamente su intención de hacer todo lo necesario para mantener su puesto en la Casa Blanca el próximo mes de noviembre. Su estrategia fundamentalmente se ha basado en crear desavenencias, negociar de forma inflexible y establecer acuerdos encaminados a revolucionar los mercados y a la población de EEUU. Echando un vistazo a las encuestas, dicha estrategia parece estar funcionando ya que la probabilidad de éxito han crecido en consecuencia. De igual forma, parece que su campaña se centrará en mantener el sentimiento positivo de mercado al menos hasta noviembre. Mientras tanto, los Demócratas tendrán que tomar cartas en el asunto. Joe Biden se perfila como favorito, si bien su reciente ascensión coincide con los mejores resultados de Trump en meses.
La estrategia de Trump, basada en acuerdos comerciales y fortalecer a los mercados, parece estar dándole resultado. Fuente: Bloomberg
La revolución tecnológica y los mercados en máximos históricos
No cabe duda de que la tecnología está cambiando las vidas de las personas a pasos agigantados. Inteligencia Artificial, 5G, El Internet de las Cosas, impresoras 3D, coches autónomos... son ejemplos de tecnologías no ya del futuro, sino con impacto en la actualidad. La pregunta es: ¿Están aún a tiempo los inversoresde sumarse a esta tendencia? El rally alcista de los últimos 11 años ha observado un crecimiento cercano al 800% en el precio de los títulos de empresas tecnológicas (cotizadas en Nasdaq). En línea con lo observado hace 20 años, cuando multitud de compañías de este sector comenzaron a cosechar sus beneficios, parece que es ahora cuando la valoración empresarial (especialmente el ratio precio/ventas) apuntan a máximos históricos.
Las tecnologías protagonizan un fuerte regreso a la pole... ¿Continuará esta tendencia en 2020? Fuente: xStation5
Recuperación en el sector manufacturero
Las expectativas de una tregua comercial han impulsado a los mercados en la recta final de 2019, si bien un reducido arancel no parece ser suficiente para reactivar a un sector manufacturero en lucha por la recuperación. Los inversores deberían mantener la atención en los datos del sector automovilístico, en tendencia bajista desde mediados de 2018 ya que dicho sector ha estado peleando por su permanencia en un mercado saturado y repleto de restricciones medioambientales. Los índices de PMI manufacturero han tocado mínimos en algunos mercados, si bien esto aún no les deja fuera de juego.
La producción global de automóviles, en declive desde mediados de 2018 Fuente: Macrobond, XTB Research
Las negociaciones del Brexit
¿Qué sucederá con el Brexit? Algunos podrían pensar que la salida de Reino Unido de la UE será el episodio final del mismo. ¡Error! La región británica únicamente constituirá el período de transición necesario para establecer adecuadamente un acuerdo comercial entre ambas partes. Tales acuerdos toman años de negociaciones, si bien un fortalecido Boris Johnson pretende conseguirlo en 11 meses (ignorando las advertencias de la UE). El Brexit permanecerá siendo el principal catalizador del GBP, una de las principales divisas del mercado FX.
Bancos Centrales y materias primas
Los bancos centrales se embarcaron en una corriente generalizada de políticas monetarias expansivas en 2019, con objeto de impulsar a los mercados. Esto ha derivado en preocupación acerca de una posible burbuja en el mercado de renta fija, aún más peligrosa que la del de renta variable (los dos rallies han estado muy parejos). 2019 ha dado una lección a los bancos centrales, que no han dudado en utilizar sus mejores armas y no descartan seguir haciéndolo de volver a debilitarse la economía. Esto ha atraído la atención sobre metales preciosos como el oro, la plata o el platino, como alternativas a la moneda física.
En contra de lo observado en 2019, la revalorización de la plata se advierte más moderada en perspectiva histórica. Fuente: xStation5
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