Puig (PUIG.ES) könnte im Jahr 2021 der wichtigste Börsengang auf dem spanischen Markt seit Acciona Energía werden. Das multinationale Unternehmen hat beschlossen, nach einem Rekordergebnis im Jahr 2023 mit einem Umsatz von 4,304 Mrd. EUR an die Börse zu gehen. Die Familie Puig öffnet damit die Tür zu ihrem Mode- und Parfümunternehmen, zu dem große Marken wie Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier und Rabanne gehören. Alles deutet darauf hin, dass die Bewertung des Unternehmens es zu einem der wichtigsten Börsengänge auf dem spanischen Markt in den letzten Jahren machen wird, der einige große internationale Börsengänge übertrifft, aber wie genau wird der Prozess ablaufen? In diesem Artikel geben wir Ihnen die Schlüssel zu diesem Vorgang.
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Konto eröffnen DEMO TESTEN xStation App herunterladen xStation App herunterladenQuelle: XTB Research Team
Was ist die Puig-Gruppe?
Die Puig-Gruppe ist ein internationales Mode- und Kosmetikunternehmen mit einer 110-jährigen Geschichte, das von dem Geschäftsmann Antonio Puig Castelló in Barcelona gegründet wurde. Die Gruppe, die heute von der Familie Puig kontrolliert wird, besteht aus 17 globalen Marken, die sich strategisch ergänzen und sich auf unterschiedliche Segmente konzentrieren. Das multinationale Unternehmen hat eine gute Erfolgsbilanz bei der Übernahme von Unternehmen, bei denen es die Gründer beibehält und sie zur Zusammenarbeit ermutigt. Manchmal besitzen die Gründer sogar Anteile an dem Unternehmen. Auf diese Weise wird weiterhin eine hohe Interessenkonvergenz erreicht und gleichzeitig die Finanzkraft des Unternehmens gestärkt.
Mit dieser Strategie erzielte Puig im Jahr 2023 Rekordergebnisse und verzeichnete zwei Jahre soliden Wachstums. Es ist sogar möglich, dass sie ihre Ziele für 2025 revidieren. Für dieses Jahr wurden Einnahmen in Höhe von 4,5 Milliarden Euro prognostiziert, aber mit 4,304 Milliarden Euro im Jahr 2023 wurde diese Zahl praktisch erreicht. In diesem Zusammenhang ist es erwähnenswert, dass die Puig-Gruppe ihre Ziele nicht zum ersten Mal vorzeitig erreicht hat, da sie sich für 2023 ein Ziel von 3.000 Millionen Euro gesetzt hatte, das sie weit übertroffen hat.
Quelle: XTB Research Team. Die Daten stammen aus den Berichten des Unternehmens.
Außerdem hat die Puig-Gruppe eine gute Diversifizierung ihrer Einnahmen, sowohl geografisch als auch nach Geschäftsbereichen. In der Tat läuft es in China, einem der größten Sorgenkinder für Luxusmarken, gut für Puig. So sehr, dass Puig im Jahr 2023 ein Umsatzwachstum von 27 % in diesem Land erzielte, wobei Charlotte Tilbury die Marke anführte. Mit Blick auf die Zukunft hoffen wir, dass China für Puig eine gute Gelegenheit sein könnte, international weiter zu expandieren.
Quelle: XTB Research Team. Die Daten stammen aus Unternehmensberichten.
Was sind die Marken der Puig-Gruppe?
Die Puig-Gruppe ist derzeit in 32 Ländern mit 17 Marken vertreten, die sich in zwei verschiedene Arten unterteilen lassen: Eigenmarken und Lizenzmarken. Der größte Teil des Umsatzes des multinationalen Unternehmens stammt jedoch von den Marken, die es besitzt, was ihm eine größere Managementkontrolle ermöglicht.
Zu den Eigenmarken von Puig gehören Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier, Nina Ricci und Rabanne, die 23 % der Gesamteinnahmen des Unternehmens ausmachen und im Jahr 2023 einen Nettoumsatz von mehr als 1 Milliarde Euro erzielen werden. In diesem Zusammenhang sind auch die jüngsten Übernahmen des multinationalen Unternehmens zu erwähnen: die Kosmetikmarke Charlotte Tilbury und das Parfümunternehmen Byredo.
Die wichtigsten Lizenzen von Puig sind Louboutin, wo er ausschließlich im Kosmetikbereich tätig ist, Banderas oder Adolfo Dominguez, eine Parfümlinie, an der er 15 % des Gesamtunternehmens hält. Darüber hinaus hält die Gruppe auch Nicht-Mehrheitsbeteiligungen an Marken wie Isdin, Granado und Scent Library.
Welche Aktien sind Gegenstand der Ausgabe?
Zunächst müssen wir die beiden von Puig gehaltenen Aktienarten definieren, da sie aus Sicht der Aktionäre nicht die gleichen Rechte haben. Die A-Aktien, die weiterhin von der Familie Puig gehalten werden, berechtigen zu 5 Stimmen in der Aktionärsversammlung, während die B-Aktien, die im Rahmen des Börsengangs ausgegeben werden, nur ein Stimmrecht haben werden. Obwohl die Familie bereit war, bis zu 49 % des Unternehmens in den Händen anderer Aktionäre zu belassen, wird sie angesichts der Nachfrage nach dem Angebot letztlich 77 % der Aktien und mehr als 90 % der Stimmrechte behalten. Der Börsengang der Puig-Gruppe wird im Einzelnen aus zwei Teilen bestehen. Der erste Teil besteht aus der Ausgabe neuer Aktien im Wert von 1.250 Mio. €, der zweite aus einem öffentlichen Angebot bestehender Aktien im Wert von 1.360 Mio. €.
Heute ist der erste Handelstag für die Aktien des Unternehmens
Der Zeitplan für den Börsengang ist dicht gedrängt, doch die wichtigsten Tage für Anleger, die an Puig-Aktien interessiert sind, sind folgende:
- 30. April: Sowohl der offizielle Kurs der Puig-Aktien als auch der endgültige Emissionsumfang werden festgelegt.
3. Mai: Erster Handelstag an der Börse. Das wichtigste Datum für die Anleger, denn an diesem Tag beginnt der Handel der Aktie an der spanischen Börse.
Die Aktien des Unternehmens werden derzeit über der Marke von 25 Euro je Aktie gehandelt. Dies ergibt eine endgültige Bewertung des Unternehmens von mehr als 13,9 Mrd. Euro. Diese Zahlen liegen über der ersten Schätzung der internationalen Gruppe, die von einer Bewertung von 10 Mrd. EUR ausging, und zeigen das starke Interesse der Investoren am Kauf von Puig-Aktien, da sie bereit sind, ein höheres Multiple als die Wettbewerber zu zahlen. Zum Vergleich: Wäre Puig Teil des Ibex 35, würde das Unternehmen nach der Notierung den fünfzehnten Platz bei der Marktkapitalisierung einnehmen und damit im Mittelfeld liegen.
Quelle: XTB Research Team. Refinitiv
Die Aktien von Puig werden zunächst nicht in den Ibex 35 aufgenommen, obwohl sie das Kriterium der Marktkapitalisierung durchaus erfüllen. Da sie zu den zwanzig Unternehmen mit der größten Marktkapitalisierung gehören würde, könnte sie sogar mit einem geringeren Handelsvolumen aufgenommen werden. Damit ein Unternehmen in den Ibex 35 aufgenommen werden kann, muss es jedoch seit mindestens sechs Monaten an der Börse notiert sein. Darüber hinaus entscheidet der Ausschuss, der über die Aufnahme in den Index entscheidet, in der Regel auf seinen Sitzungen im Juni und Dezember. Folglich könnte Puig Ende 2024 in den Ibex 35-Index aufgenommen werden.
Wie wird die Dividendenpolitik von Puig aussehen?
Obwohl die Dividendenpolitik in der neuen Phase als börsennotiertes Unternehmen noch nicht festgelegt wurde, hat Puig in den letzten 20 Jahren 40 % seiner Gewinne ausgeschüttet. Dies wird im Finanzjargon als 40%ige Ausschüttung bezeichnet. Im Jahr 2023 wird sich diese Ausschüttung auf 186 Millionen Euro belaufen. In diesem Sinne erwartet Puig seine erste Dividendenausschüttung als börsennotiertes Unternehmen im Jahr 2025, wie aus dem der CNMV.MV übermittelten Prospekt hervorgeht.
Dieser Beitrag wurde von der spanischen Niederlassung von XTB erstellt.
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