📉USDJPY verliert 1,25%

📌USDJPY fällt angesichts des Zinserhöhungsbeschlusses der Bank of Japan zurück

Die Bank von Japan hat beschlossen, die Zinssätze zu erhöhen. Der Leitzins wurde um 15 Basispunkte von 0,1 % auf 0,25 % angehoben, eine für die Märkte überraschende Entscheidung. Die Futures hatten die Tatsache eingepreist, dass die Banker auf dieser Sitzung noch nicht über eine so große Anhebung entscheiden würden. Bank of Japan erhöht Leitzinsen auf höchsten Stand seit 2008; japanischer Yen wertet nach Entscheidung auf  

• In der ersten Reaktion wertete der Yen auf und der USDJPY pendelte sich um 151 ein, doch kurz darauf erholte sich das Währungspaar wieder auf über 154 und wird derzeit um 152 gehandelt, also unter dem Niveau vor der Entscheidung.
• Eine solche Reaktion lässt den Schluss zu, dass die Entscheidung nachteilig war und zu einem Rückgang der auf den japanischen Yen gerichteten spekulativen Positionen führen könnte. Die Renditen 10-jähriger japanischer Anleihen stiegen auf 1,06 % (5 Basispunkte höher und 5,88 % höher als vor der Entscheidung).  

Quelle: XTB Research, Bloomerg Finance L.P.

• Zusätzlich zu der Zinserhöhung kündigte die BoJ eine Reduzierung der Anleihekäufe an. Die quantitative Straffung bedeutet eine Verringerung der Anleihekäufe von zuvor 6 Billionen Yen auf 3 Billionen Yen pro Monat (umgerechnet etwa 19,6 Milliarden Dollar).
• Die Märkte erwarteten jedoch einen hawkischeren Schritt, da Japan sich erneut in die entgegengesetzte Richtung der Weltwirtschaft bewegt.
• In den meisten großen Volkswirtschaften haben die Banker entweder bereits die ersten Kürzungen beschlossen (wie in der Schweiz oder in Kanada) oder ziehen eine solche Entscheidung ernsthaft in Erwägung (wie u.a. die US-Notenbank).  

Ueda kommentiert

Die Entscheidung der Bank of Japan könnte dazu beitragen, den starken Abwärtstrend des Yen auf dem globalen Währungsmarkt zu bremsen, und wird durch steigende Inflationserwartungen in der Wirtschaft gestützt.  Kazuo Ueda, Gouverneur der BoJ, wies darauf hin, dass ein schwacher Yen Risiken für die japanische Wirtschaft birgt, und deutete an, dass die Stärkung des Yen ein wichtiger Faktor ist, den die Bank bei ihren Entscheidungen berücksichtigt. Seiner Ansicht nach ist der aktuelle Zinssatz für die japanische Wirtschaft nach wie vor sehr niedrig und in der Tat "zutiefst negativ". 

• Gleichzeitig ist der Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung derzeit ungewiss und wird von den Daten abhängen. 
• Die JGB-Reserven der BoJ werden in zwei Jahren um etwa 7 bis 8 % sinken
• Die Binnenwirtschaft erholt sich derzeit; sie kehrt zu einem sehr moderaten Wachstum zurück; die Dienstleistungspreise steigen spürbar
• Der Konsum wächst stetig; die Stimmung der Haushalte unterstützt dieses Szenario
• Die Daten der BoJ zu den Lohnerhöhungen deuten darauf hin, dass diese auch bei kleineren Unternehmen zunehmen (hawkish; es bestand der Eindruck, dass sie vor allem die größten Unternehmen Japans betreffen würden, die von den Exporten profitierten)
• Die BoJ erwartet, dass der Lohndruck anhält und dass die Erhöhungen nicht nur ein vorübergehender Trend in der Wirtschaft sind.
• Laut Ueda wird die heutige Zinserhöhung das Wirtschaftswachstum nicht bremsen
• Ueda kündigte an, dass die Notenbanker über weitere Erhöhungen entscheiden werden, wenn sich die Wirtschaft und die Preise im Einklang mit den Prognosen der Zentralbank entwickeln. 
• Seiner Ansicht nach stellt das Zinsniveau von 0,5 % keine Grenze dar, die weitere Erhöhungen verhindert, wenn die Daten die Entscheidung unterstützen.  

Ueda will plötzliche Erhöhungen auf kurze Sicht vermeiden. Vielmehr neigt sie dazu, eine mögliche Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen vorwegzunehmen, so dass die Zinsentscheidungen schrittweise an die veränderte Wirtschaftslage angepasst werden.  Nach Ansicht der Bank unterstützt ein schwächerer Yen steigende Preise und stützt die Inflation, indem er sie über das Inflationsziel von 2 % hinaus treibt.  

USJPY im Tageschart

Das Währungspaar ist auf Niveaus abgerutscht, die es seit Anfang Mai nicht mehr gesehen hat. Hier sehen wir wichtige Kursreaktionen, darunter zwei lokale Höchststände aus dem Herbst 2022 und 2023 sowie den Tiefpunkt des Ausverkaufs Anfang Mai 2024. Ein Durchbruch darunter könnte zu einem Test des Bereichs 145-148 führen, wo wir das 38,2-Fibonacci-Retracement der Aufwärtswelle von 2023 und die wichtigen Preisreaktionen von Juni und Dezember 2023 sowie dieses Frühjahrs sehen. 

Quelle: xStation5 von XTB

 

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