🔴US100 fällt vor der Fed-Entscheidung um 0,6%

Markt erwartet heute eine weitere Zinserhöhung der Fed, aber wird es die letzte sein?

Die wichtigsten Zentralbanken der Welt werden diese Woche ihre geldpolitischen Entscheidungen bekannt geben, und die Fed wird heute Abend die erste sein, die dies tut! Die US-Notenbank wird ihre Entscheidung heute um 20:00 Uhr bekannt geben, gefolgt von der EZB morgen und der Bank of Japan am Freitag. Was die Fed betrifft, sieht die Situation ziemlich klar aus - der Markt ist sich fast zu 100% sicher, dass eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte erfolgen wird. Die Aufmerksamkeit der Märkte wird jedoch auf Änderungen in der Erklärung sowie auf Powells Pressekonferenz gerichtet sein, da diese einen Hinweis auf den nächsten Schritt geben könnten.

Märkte sehen nur noch eine weitere Zinserhöhung der Fed

Die Fed hat klar kommuniziert, dass wir mindestens zwei Zinserhöhungen auf der Juni-Sitzung erwarten können. Der Fed zufolge handelte es sich bei der Pause im Juni lediglich um eine Verlangsamung des Zinserhöhungstempos. Das Dot-Plot zeigte deutlich, dass die meisten FOMC-Mitglieder immer noch mit zwei weiteren Zinserhöhungen in diesem Jahr rechnen, selbst wenn die Inflation merklich zurückgeht. Nach dem jüngsten Rückgang der VPI-Inflation auf 3% und der Kerninflation auf 4,8% hatten die Marktteilnehmer gehofft, dass die Fed einen weniger "aggressiven" Ansatz wählen würde. Andererseits scheint die Fed angesichts des sehr starken Arbeitsmarktes keinen Grund zu haben, von dem von ihr eingeschlagenen Weg abzuweichen.

Bei der Betrachtung der Inflationsbeiträge ist natürlich das Mietäquivalent der größte Faktor, der die Inflation derzeit antreibt. Doch selbst bei einem Rückgang dieses Beitrags darf nicht vergessen werden, dass die Inflation im letzten Quartal dieses Jahres wahrscheinlich wieder anziehen wird, was zum Teil auf die im Vergleich zu den letzten Monaten des vorherigen Jahres höheren Kraftstoffpreise zurückzuführen ist.

VPI-Inflation wird bis Ende des Jahres wieder ansteigen

Die VPI-Inflation ist schneller als erwartet gesunken, aber wenn man das durchschnittliche Verhalten der monatlichen Inflation in den letzten Jahren betrachtet, ist es fast sicher, dass die Inflation bis zum Ende dieses Jahres höher sein wird und im Januar möglicherweise sogar 4% erreicht. Die Fed wird ein ähnliches Szenario wie in den 1970er Jahren vermeiden wollen, als die Inflation stark anstieg und neue, zuvor nicht gekannte Höchststände erreichte. Quelle: Bloomberg, XTB

Arbeitsmarkt bleibt stark

Der jüngste NFP-Bericht zeigte den geringsten Beschäftigungszuwachs in der Zeit nach der Pandemie. Dennoch bleibt der Arbeitsmarkt angespannt, wenn man das Ausmaß der geldpolitischen Straffung in den USA bedenkt. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung zeigen, dass in nächster Zeit nicht mit einem deutlichen Anstieg der Arbeitslosenquote zu rechnen ist, obwohl die Fed selbst die Arbeitslosenquote bis Ende dieses Jahres deutlich über 4% sieht. Quelle: Bloomberg, XTB

Wird der Markt seine Erwartungen nach der heutigen Sitzung ändern?

Der Markt sieht eine Wahrscheinlichkeit von etwa 20% für eine Zinserhöhung im September und November. Ausgehend von den jüngsten Äußerungen von Fed-Mitgliedern scheint es nicht so, als würde Powell seine Haltung ändern, und die Aussage hat sich eindeutig verschoben. Es scheint, dass der Arbeitsmarkt für die Fed nun eine wichtigere Rolle spielt als die Inflation. Vor der September-Sitzung werden wir die NFP-Berichte für Juli und August erhalten. Nur ein deutlicher Rückgang des Beschäftigungswachstums und ein Anstieg der Arbeitslosenquote könnten zu einer Änderung der Haltung der Fed führen.

Der Markt sieht eine Wahrscheinlichkeit von über 90% für eine Zinserhöhung heute und etwa 20% für die nächsten beiden Sitzungen. Quelle: Bloomberg, XTB

Ein Blick auf US100

Der US100 (NASDAQ 100 Futures) hält sich innerhalb der Spanne der letzten signifikanten Korrektur des Aufwärtstrends, der im Februar begann, sich aber Ende April dieses Jahres beschleunigte. Die wichtigsten Unterstützungsmarken des aktuellen Aufwärtstrends liegen bei 15.400 Punkten, gefolgt von 14.800 Punkten. Gleichzeitig befindet sich der US100 weiterhin in einer starken Divergenz zu den Preisen der US-Treasuries (TNOTE). Eine eher dovishe Mitteilung der Fed könnte zu einem Anstieg der Anleihekurse führen, was für den US100 ein unterstützender Faktor wäre. Es ist jedoch auch zu bedenken, dass der US100 weitgehend auf Informationen von Unternehmen reagiert, die derzeit ihre Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichen. Der US100 liegt weiterhin etwa 7% unter seinen historischen Höchstständen.

Es ist anzumerken, dass der US100 und der EURUSD in letzter Zeit eine recht starke Korrektur erfahren haben. Unabhängig vom Tenor der Fed-Sitzung (es sei denn, sie wird extrem hawkisch sein) besteht die Chance, dass die Märkte einen Teil der jüngsten Bewegungen auffangen. Natürlich werden die langfristigen Aussichten vom bereits erwähnten Arbeitsmarkt abhängen, der derzeit für die US-Notenbanker entscheidend zu sein scheint.

Quelle: xStation5 von XTB

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