Sanktionen: Gewinner und Verlierer

• Westliche Länder treffen Russland mit weitreichenden Sanktionen
• Russland revanchiert sich und verhängt Sanktionen gegen die westliche Welt
• Russische Aktien stürzen ab, Börse in Moskau geschlossen
• Banken und Fluggesellschaften gehören zu den größten Verlierern
• Aktien von Verteidigungsunternehmen und neuen Energietechnologien profitieren

Der russische Einmarsch in die Ukraine war ein Akt der Aggression, wie ihn Europa seit Jahrzehnten nicht mehr erlebt hat. Da er die Nachkriegsordnung in Europa erschütterte und zu einer Rückkehr der Gewalt führte, verurteilten Länder in Europa und anderen Teilen der Welt das Vorgehen Russlands umgehend. Es wurden Sanktionen von noch nie dagewesenem Ausmaß angekündigt, die zur Schließung der Börse in Moskau und zu einem Einbruch des Index der in London notierten russischen Aktien um über 90% führten. Doch die Sanktionen gegen Russland haben auch Nebenwirkungen. Werfen wir einen kurzen Blick auf die Aktiengruppen, die zu den Gewinnern und Verlierern gehören.

Verlierer

Beginnen wir mit den Verlierern, da es viel einfacher ist, die Sektoren zu benennen, die aufgrund der Sanktionen, die zu Störungen im internationalen Handel führten und Schockwellen über die Finanzmärkte sandten, Verluste erlitten. Zu den Aktiengruppen, die am stärksten von den Sanktionen betroffen sind, gehören diejenigen, auf die die Sanktionen überhaupt abzielten - Finanzinstitute und Fluggesellschaften. Aber auch der Automobilsektor wird in Mitleidenschaft gezogen, da die Unternehmen beginnen, sich selbst zu sanktionieren und ihre Tätigkeit in Russland einzustellen.

Banken

Die vom Westen gegen Russland verhängten Sanktionen haben das Land in hohem Maße von den internationalen Finanzmärkten abgeschnitten. Während die westlichen Länder die Zahlungen für russische Öl- und Gasströme nicht ins Visier nahmen, wurden wichtige Finanzinstitute des Landes ins Visier genommen. Dadurch wird es für russische Unternehmen schwieriger, Zahlungen für ihre Waren und Dienstleistungen zu erhalten, aber auch für sie wird es schwieriger, für ausländische Waren und Dienstleistungen zu bezahlen. Dies erweist sich als schwierig für europäische Banken, die nicht nur den Zahlungsverkehr zwischen der EU und Russland abwickeln, sondern auch große Investitionen in Russland haben. Die Aktienkurse sind aufgrund dieser Geschäftseinbußen und der zu erwartenden hohen Wertberichtigungen auf das Portfolio eingebrochen. 

Beispiele für betroffene Unternehmen: Deutsche Bank (DBK.DE), Société Générale (GLE.FR) und UniCredit (UCG.IT).

Der Deutschen Bank (DBK.DE) wird eine tiefe Verbundenheit mit ihren russischen Kunden nachgesagt, was sich in der jüngsten Entwicklung des Aktienkurses des Unternehmens widerspiegelt. Die Aktie fiel unter die untere Begrenzung des Aufwärtstrendkanals und erreichte den niedrigsten Stand seit Ende September 2021. Quelle: xStation 5

Automobilsektor

Auch die Automobilhersteller und andere Unternehmen des Automobilsektors sind vom Krieg in der Ukraine stark betroffen. Die Unterbrechung der Lieferkette führte zu Engpässen bei den Ersatzteilen. Deutsche Automobilhersteller wie BMW kündigten an, dass sie die Produktion in einigen ihrer heimischen Fabriken einstellen müssen, da die Montage aufgrund fehlender Teile aus der Ukraine nicht fortgesetzt werden kann. Auch die Reifenhersteller sind betroffen, da die Rohstoffversorgung der Branche aus Russland beeinträchtigt wurde. Schließlich veranlasste eine wachsende öffentliche Kritik an denjenigen, die mit Russland Geschäfte machen, einige Unternehmen dazu, sich selbst zu sanktionieren und Beschränkungen zu verhängen, die über die offiziellen Beschränkungen hinausgehen, wie z. B. Volkswagen, das seine Exporte und Verkäufe in Russland eingestellt hat.

Beispiele für betroffene Unternehmen: Renault (RNO.FR), Volkswagen (VOW1.DE), Continental (CON.DE) und BMW (BMW.DE).

Russland ist der zweitgrößte Markt für Renault (RNO.FR). Der Aktienkurs des französischen Automobilherstellers ist seit dem Beginn der russischen Invasion um mehr als 30% eingebrochen, da die Anleger befürchten, dass das Unternehmen bald überhaupt nicht mehr in Russland tätig sein kann. Quelle: xStation 5

Fluggesellschaften und Luftverkehrssektor

Die Europäische Union, die Vereinigten Staaten, Kanada, das Vereinigte Königreich und andere Länder beschlossen, den Luftraum über ihrem Hoheitsgebiet für russische Flugzeuge zu sperren. Infolgedessen sahen sich die russischen Fluggesellschaften gezwungen, längere Strecken zu nehmen oder einige Verbindungen ganz aufzugeben, da sie nicht mehr rentabel waren. Russland hat schnell in ähnlicher Weise zurückgeschlagen und es europäischen Fluggesellschaften wie der Lufthansa sehr viel schwerer gemacht, Asien zu erreichen. Fluggesellschaften mit bedeutenden Aktivitäten in Osteuropa, wie TUI, wurden ebenfalls stark beeinträchtigt. Zwar dürften die Sanktionen für russische Unternehmen schmerzhafter sein, doch auch europäische und US-amerikanische Unternehmen werden Geschäftseinbußen hinnehmen müssen - Airbus und Boeing haben bereits angekündigt, dass sie russische Fluggesellschaften nicht mehr unterstützen und mit Ersatzteilen beliefern werden.

Beispiele für betroffene Unternehmen: Lufthansa (LHA.DE), TUI (TUI.DE), Airbus (AIR.DE), Boeing (BA.US).

Mittel- und Osteuropa ist eine wichtige Geschäftsregion für die europäische Billigfluggesellschaft TUI (TUI.DE). Auch wenn die Bewertung des Unternehmens nach der Covid-19-Pandemie gedrückt bleibt, hat die Aktie in der vergangenen Woche einen weiteren Rückgang um 25% erlitten, und ein erneutes Erreichen der Tiefststände von Ende November 2021 ist nicht auszuschließen. Quelle: xStation 5

Gewinner

Die Größe der russischen Wirtschaft und die engen Handelsbeziehungen zu zahlreichen europäischen Ländern führen dazu, dass die russischen Sanktionen erhebliche negative Auswirkungen auf einige US-amerikanische und europäische Unternehmen haben. Es gibt jedoch auch Aktiengruppen, die von der Situation oder, genauer gesagt, von den Veränderungen in der globalen Ordnung profitieren. Länder, die es nicht für nötig hielten, viel Geld für die Verteidigung auszugeben, haben ihre Meinung geändert, während diejenigen, die von der russischen Energieversorgung abhängig sind, begonnen haben, sich anderweitig umzusehen.

Neue Energietechnologien

Die hohe Abhängigkeit Europas von russischen Energieimporten hat die Verhängung wirksamer Sanktionen erschwert. Während die EU und ihre Verbündeten einen großen Teil der russischen Wirtschaft ins Visier nehmen, scheuen sie davor zurück, den russischen Energiesektor ins Visier zu nehmen, da sie befürchten, dass Russland Vergeltung übt, indem es die Energieexporte vollständig einstellt. Dies könnte eine Energiekrise in Europa auslösen, ermutigt aber auch die führenden Politiker, sich nach anderen Energiequellen umzusehen. Es wurden Forderungen laut, den deutschen Atomausstieg zu verlangsamen oder das ETS zu stoppen. Es wurden noch keine eindeutigen Entscheidungen getroffen, aber es ist sehr wahrscheinlich, dass die EU erneuerbare Energien, Kernkraft oder Wasserstoff als Ersatz für russisches Öl und Gas ins Auge fassen wird, was sich als Chance für die in diesen Sektoren tätigen Unternehmen erweisen könnte.

Beispiele für betroffene Unternehmen: Vestas Wind Systems (VWS.DK), Orsted (ORSTED.DK), NEL (NEL.NO) und Uranium Energy (UEC.US).

Vestas Wind Systems (VWS.DK) legte zu, als deutlich wurde, dass Europa daran arbeiten wird, seine Abhängigkeit von russischen Energierohstoffen zu verringern. Es wird erwartet, dass die Nachfrage nach erneuerbaren Energiesystemen in Europa nach der russischen Invasion steigen wird. Die Aktie prallte an der unteren Begrenzung des Abwärtstrendkanals ab und sieht einem Test der oberen Begrenzung entgegen. Quelle: xStation 5

Verteidigungssektor

Der Einmarsch Russlands in die Ukraine bedeutet nicht nur, dass der Krieg nach Europa zurückgekehrt ist. Er bedeutet auch, dass der militärische Wettlauf zwischen den globalen Supermächten wieder aufgenommen wird. Da die NATO-Länder die russische Aggression gegen die Ukraine als direkte Bedrohung für das Bündnis ansehen, kündigten die Mitgliedsländer an, dass sie mehr für die Verteidigung ausgeben werden. Der deutsche Bundeskanzler Olaf Scholz sagte, dass 100 Milliarden Euro für das deutsche Militär ausgegeben werden sollen, um die unter dem Ziel liegenden Investitionen der vergangenen Jahre auszugleichen. Es wird erwartet, dass auch andere NATO-Länder ihre Ausgaben erhöhen werden, um das NATO-weite Ziel von 2% des BIP zu erreichen. Rüstungsunternehmen aus Europa und den Vereinigten Staaten profitierten in dieser Woche gleichermaßen von der Forderung von Politikern aus Europa und den Vereinigten Staaten, die Militärausgaben zu erhöhen.

Beispiele für betroffene Unternehmen: Rheinmetall (RHM.DE), BAE Systems (BA.UK), Raytheon Technologies (RTX.US) und Lockheed Martin (LMT.US).

Der Start der russischen Invasion und die daraus resultierende Erwartung höherer Verteidigungsausgaben ließen die Aktie von Lockheed Martin (LMT.US) über die Höchststände vor der Pandemie hinaus ansteigen und neue Rekordwerte erreichen. Lockheed Martin ist ein wichtiger Auftrag der US-Regierung, die die US-Armee seit langem mit Militärflugzeugen und anderen Ausrüstungen versorgt. Quelle: xStation 5