Nasdaq nahe des Allzeithochs vor dem NFP 📈

💡Schlüsselbericht vom US-Arbeitsmarkt wird um 14:30 Uhr dt. Zeit veröffentlicht

• Analysten schätzen, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Juni um 192.000 gestiegen ist, gegenüber 272.000 im Mai.

• Weitere Indikatoren in diesem Bericht, nämlich Arbeitslosigkeit und Erwerbsbeteiligung, werden voraussichtlich keine Abweichungen von den Mai-Werten aufweisen. 

• In der Kategorie Lohnwachstum könnte sich die Situation etwas anders darstellen. Es wird erwartet, dass die Stundenlohnraten im Jahresvergleich +3,9% betragen werden, gegenüber +4,1% im Mai.

• Nasdaq / US100 handelt im Vorfeld des NFP-Berichts in der Nähe seiner historischen Höchststände

• Der Tenor des Berichts kann darüber entscheiden, ob diese Barriere dauerhaft durchbrochen wird oder ob wir dennoch einen Rückgang der Nachfrage nach risikogebundenen Instrumenten erleben werden 

• Derzeit gehen die Swaps davon aus, dass die Fed mit einer Wahrscheinlichkeit von 82 % (kumulierter Wert) eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bis September dieses Jahres vornehmen wird.

• Das günstigste Szenario für den Markt scheint ein Ergebnis zu sein, das unter den Erwartungen liegt, denn ein sehr starker Rückgang der Dynamik könnte die Aussicht auf eine weiche Landung in den USA in Frage stellen und als Signal für höhere Kosten" der restriktiven Fed-Politik für die Wirtschaft gewertet werden.

• Jüngste Daten vom US-Arbeitsmarkt deuten auf eine Abkühlung hin, obwohl er historisch gesehen recht robust bleibt

In dieser Woche stehen die wichtigsten Daten, die NFP-Daten vom US-Arbeitsmarkt, an. Es wird allgemein angenommen, dass die Daten für Juni ein geringeres Beschäftigungswachstum zeigen werden, was die Fed-Banker darin bestätigen wird, dass es langsam an der Zeit ist, über den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung in diesem Straffungszyklus nachzudenken. Schlechtere Daten könnten theoretisch eine ausgedehnte Rallye an den globalen Märkten in Verbindung mit "Risiko", Aktienindizes, Kryptowährungen oder Währungen außer dem Dollar ermöglichen. Derzeit schätzen Swaps, dass die Fed mit einer Wahrscheinlichkeit von 82 % (kumulierter Wert) eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bis September dieses Jahres vornehmen wird. Ein schlechterer Wert könnte diese Wahrscheinlichkeit weiter erhöhen, was ein Fenster für eine zinsbullische Reaktion an der Wall Street öffnen würde. Was ist also von den heutigen Daten zu erwarten? 

Der nichtlandwirtschaftliche Sektor und die Löhne werden entscheidend sein

Der Beschäftigungsbericht für Juni wird voraussichtlich 190.000 neue Arbeitsplätze ausweisen, wobei die Arbeitslosenquote bei 4,0 % bleiben dürfte. Quelle: Bloomberg Financial LP

Derweil wird erwartet, dass der vielbeachtete Indikator für die Lohninflation, der durchschnittliche Stundenlohn, im Jahresvergleich um 3,9 % steigen wird, nachdem er im Mai um 4,1 % gestiegen war. Sollten die Daten den Erwartungen der Wall Street entsprechen oder niedriger ausfallen, könnte dies den dovishen Ton der Kommentare von CEO Jerome Powell auf dem Bankenforum in Sintra am vergangenen Dienstag verstärken. Quelle: Bloomberg Financial LP 

Auf welche Daten "hofft" die Wall Street?

Ein Blick auf die jüngsten Daten vom US-Arbeitsmarkt, u. a. den ADP-Bericht, die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, den Challenger-Bericht und JOLTS, zeigt, dass die Werte auf eine anhaltende, langsame Abkühlung hindeuten. Erstens stabilisierten sich die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung auf einem leicht höheren Niveau, in einer Spanne zwischen 220.000 und 240.000. 

• Der ADP-Bericht fiel stärker aus als prognostiziert, aber der ADP selbst wies darauf hin, dass ohne saisonabhängige Wirtschaftszweige wie Tourismus und Gastgewerbe die Beschäftigungsentwicklung im privaten Sektor ausgesprochen schwach ausgefallen wäre. 
• Ein etwas widersprüchliches Licht auf die Situation warf der JOLTS-Bericht über offene Stellen im Juni, der höher ausfiel als die Prognosen und höher als zuvor, als der Markt einen Rückgang auf Monatsbasis erwartete. Der Challenger-Bericht zeigte auch eine um fast 50 % niedrigere Rate geplanter Entlassungen als im Mai

Bemerkenswert ist jedoch, dass die Arbeitsmarktdaten in der Vergangenheit keine Frühindikatoren waren und in der Regel bereits inmitten einer laufenden Rezession eine starke Abschwächung verzeichneten. Infolgedessen könnte der Markt eine größere "Beule" in den Daten als ein Signal verstehen, dass es für eine "sanfte Landung" zu spät ist, was für die Aktienmärkte kein wünschenswertes Szenario zu sein scheint.  

• Angesichts der Gesamtheit der Faktoren könnte die Wall Street die gemischte Situation bei den Arbeitsmarktdaten "mögen", da diese immer noch Hoffnung auf eine weiche Landung und eine schnellere Lockerung der Fed-Geldpolitik machen. 
• Dies lässt den Schluss zu, dass ein positives Ergebnis für die Indizes heute im Rahmen der Prognosen oder leicht darunter liegen würde. Andererseits würde ein stärkeres NFP wahrscheinlich mit einer negativen Reaktion der Indizes einhergehen, was die Aufwärtsreaktion auf die schwachen ISM PMI-Daten aus dem Dienstleistungssektor vom Mittwoch in Frage stellen würde.

Der implizite Zinssatzpfad der Fed

Die Fed-Fonds-Futures zeigen an, dass die Fed mit einer Wahrscheinlichkeit von 82 % (kumulierter Wert) eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bis September dieses Jahres vornehmen wird. Das NFP-Ergebnis wird diese Zahl höchstwahrscheinlich verändern, und die Aufwärts- oder Abwärtskorrektur wird der Schlüssel zur Reaktion des Marktes auf die vorgelegten Daten sein. Quelle: Bloomberg Financial LP

Bitcoin im Tageschart

Der Kryptomarkt befindet sich seit Dienstag in einer negativen Stimmung. Die beliebteste Kryptowährung ist bereits um mehr als 26 % von ihren historischen Höchstständen gefallen, was sie als ein Instrument in einer technischen Baisse klassifiziert. Sollte sich der Rückgang fortsetzen, könnte der wichtigste Unterstützungspunkt im Moment die psychologische Zone von 50.000 $ sein. Auf der anderen Seite scheint der wichtigste Widerstandspunkt die durchbrochene Zone des exponentiellen gleitenden 200-Tage-Durchschnitts zu sein (goldene Kurve auf der Grafik). Quelle: xStation  

Nasdaq / US100 im Stundenchart

Die Nasdaq 100 (US100) Futures klettern auf neue historische Höchststände. Seit Anfang Juli überwiegt das Kaufvolumen; gleichzeitig erwiesen sich die ersten beiden Juliwochen statistisch gesehen als der beste Zwei-Wochen-Zeitraum des Jahres für den US-Aktienmarkt. Quelle: xStation5 von XTB

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