Google Aktie im Fokus: was darf man von den Q3 Quartalszahlen erwarten? 📌

Diese Woche liegt der Fokus auf den Quartalsergebnissen der Big Techs. Insbesondere wird die Aufmerksamkeit der Anleger auf die sogenannten „Mag-7“ gerichtet sein, zu denen Amazon, Alphabet (Ticker: GOOGL), Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft und Meta gehören. Die Gewinnsaison für diese Unternehmen begann letzte Woche mit Tesla, das Ergebnisse weit über den Erwartungen meldete. Dies erhöhte den Druck im Vorfeld der Ergebnisse der anderen Unternehmen zusätzlich. Heute, nach Handelsschluss, wird Alphabet seine Ergebnisse vorlegen, die aufgrund der Überschneidung der Sektoren, d. h. des Cloud-Segments für Alphabet, Amazon und Microsoft, eine noch wichtigere Vorschau auf die Leistung der anderen Unternehmen sein könnten.

Es ist erwähnenswert, dass in den vergangenen Quartalen die Leistung von Microsoft ein starkes Gegengewicht zu der von Alphabet darstellte und das schlechtere Umsatzwachstum im Cloud-Segment des Konkurrenten Azure den Aktienkurs der Muttergesellschaft von Google unter Druck setzte. Dies hat sich seit dem letzten Quartal geändert, da die Ergebnisse nicht mehr am selben Tag veröffentlicht werden. Daher dürfte der Druck auf die Alphabet-Aktien auch dieses Mal etwas geringer ausfallen, und wenn sich starke Ergebnisse bestätigen, ist zu erwarten, dass die Marktreaktion nicht durch Daten anderer Unternehmen eingeschränkt wird.

KI ist weiterhin ein Schlüsselsegment

Für Alphabet ist die Situation im Cloud-Segment weiterhin eine der wichtigsten Kennzahlen für Investoren. Für die Google-Cloud-Umsätze wird ein Wachstum von 28 % im Jahresvergleich erwartet, was einem um 6 Prozentpunkte höheren Umsatzwachstum als im Vorjahr entspräche. Diese Wachstumsrate ist auf die zunehmende Beliebtheit des Einsatzes von Lösungen der künstlichen Intelligenz zurückzuführen, und sowohl bei Alphabet als auch bei den Konkurrenten Amazon und Microsoft sind es die Cloud-Segmente, die das Tempo der positiven Auswirkungen der Nachfrage nach KI-bezogenen Dienstleistungen auf die Ergebnisse der Unternehmen anzeigen. Daher wird die Leistung des Segments weiterhin von den Investoren genau beobachtet werden.

Für Alphabet könnte sich KI jedoch als zweischneidiges Schwert erweisen. Das wichtigste Segment des Unternehmens sind nach wie vor die Werbeeinnahmen im Zusammenhang mit dem Google-Suchsegment. Google (die Tochtergesellschaft von Alphabet) ist nach wie vor klarer Marktführer im Suchmaschinenmarkt, aber die jüngste rasante Entwicklung der generativen künstlichen Intelligenz könnte diese Position schwächen. Angesichts des hohen Anteils des Segments sowohl am Umsatz als auch am Gesamtbetriebsgewinn des Unternehmens könnte jede Beeinträchtigung der stabilen Dynamik des Segments von den Investoren äußerst negativ bewertet werden. Ein ähnlicher Mechanismus gilt auch für Werbeumsatzsegmente, insbesondere YouTube, dessen langsamere Wachstumsrate im vorherigen Quartal eine starke Marktreaktion und infolgedessen einen Abschlag nach den Ergebnissen des Unternehmens verursachte.

Die Entscheidung des Justizministeriums ist eine große Unbekannte

Unter den nichtfinanziellen Daten werden die Anleger vor allem auf mögliche Informationen über mögliche Vorhersagen eines anhängigen Rechtsstreits gegen Googles Position auf dem Suchmaschinenmarkt achten. Eines der Risiken für die Geschäftstätigkeit des Unternehmens könnte die Notwendigkeit sein, die Unternehmen von Alphabet zu trennen, um das Risiko einer Monopolisierung des Marktes zu verringern. Obwohl eine solche Entscheidung ein ausgesprochen negatives Zeichen für das Unternehmen selbst wäre, stellt die aktuelle Notierung des Unternehmens bei Betrachtung der Bewertung der getrennten Unternehmen nach der Methode „Sum of the Parts“ einen leichten Abschlag auf diesen Wert dar.

Erhöhte Prognosen vor den Ergebnissen

Der Marktkonsens geht davon aus, dass das Unternehmen sowohl bei den Einnahmen als auch bei der Betriebsleistung eine starke Dynamik beibehalten wird. In den letzten vier Wochen sind die Konsensprognosen für die wichtigsten Finanzkennzahlen von Alphabet gestiegen. Der Markt erwartet nun, dass das Unternehmen im 3. Quartal 2024 einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 1,97 US-Dollar erzielen wird (ein Anstieg von 1,35 % gegenüber den Prognosen des Vormonats und ein Wachstum von 27 % gegenüber dem Vorjahr).

Gewinnprognosen von Alphabet für das 3. Quartal 2024. Der Umsatz in Höhe von 72,88 Milliarden US-Dollar wird um Kosten für die Kundenakquise bereinigt, unter anderem durch Zahlungen an die Partner des Unternehmens (ex. TAC). Quelle: Bloomberg Finance L.P.

GEWINNPROGNOSE FÜR DAS 3. QUARTAL 2024:

• Geschätzte Einnahmen: 86,44 Milliarden US-Dollar (+13 % im Jahresvergleich)
  • Einnahmen aus Google-Diensten: 75,24 Milliarden US-Dollar (+11 % im Jahresvergleich)
  • Werbeeinnahmen von Google: 65,5 Milliarden US-Dollar (+10 % im Jahresvergleich)
  • Einnahmen aus der Google-Suche: 49,08 Milliarden US-Dollar (+11 % im Jahresvergleich)
  • Werbeeinnahmen von YouTube: 8,89 Milliarden US-Dollar (+12 % im Jahresvergleich)
  • Einnahmen aus dem Google-Werbenetzwerk: 7,42 Milliarden US-Dollar (-3 % im Jahresvergleich)
  • Einnahmen aus Google-Abonnements, -Plattformen und -Geräten: 9,79 Milliarden US-Dollar (+17 % im Jahresvergleich)
  • Einnahmen aus Google Cloud: 10,79 Milliarden US-Dollar (+28 %)
  • Sonstige Einnahmen: 377,2 Millionen US-Dollar
• Geschätzter Gewinn pro Aktie (GAAP EPS): 1,83 $
• Geschätztes Betriebsergebnis: 26,64 Milliarden $
  • Geschätztes Betriebsergebnis aus Google-Diensten: 28,47 Milliarden $
  • Geschätztes Betriebsergebnis aus Google Cloud: 1,11 Milliarden $
  • Geschätzter Betriebsverlust aus anderen Quellen: 1,16 Milliarden $
• Geschätzte Betriebsmarge: 31,4 %
• Geschätzte Kapitalaufwendungen: 12,88 Milliarden $

Implizite Änderung nach den oben genannten Ergebnissen: 6 %

Der Optionsmarkt bewertet die geschätzte Änderung nach den Ergebnissen mit 6,33 %. Die durchschnittliche Preisänderung bei den letzten 5 Veröffentlichungen von Quartalsergebnissen beträgt 7,19 %, wobei die höchste Änderung ein Anstieg von 12,05 % und die geringste Abweichung ein Rückgang von 4,4 % ist. Interessanterweise endete der Handel in drei der fünf Veröffentlichungen mit einem Rückgang gegenüber dem Schlusskurs der Sitzung vor den Ergebnissen, und jede der fünf Sitzungen nach den Ergebnissen schloss unter dem Eröffnungskurs. Derzeit empfehlen 58 von 70 Berichten den Kauf des Unternehmens, und der durchschnittliche Zielkurs liegt bei 202,85 $, was etwa 21 % über dem aktuellen Marktpreis liegt.

Die implizite Änderung nach den Quartalszahlen von Alphabet ausgehend vom Optionsmarkt beträgt 6,33 %. Quelle: Bloomberg Finance L.P.