FOMC Entscheidung ❗

👉 Lesen Sie die Analyse, um mehr über die Erwartungen im Vorfeld der Entscheidung der US-Notenbank zu erfahren.

Die Entscheidung des FOMC wird heute um 19:00 Uhr deutscher Zeit getroffen. Obwohl Investoren im Allgemeinen erwarten, dass die Fed die Zinssätze unverändert lässt, wird die Pressekonferenz nach dem Treffen sehr wichtig sein.

Hier ist der Hintergrund:

Die US-Wirtschaft bleibt überraschend widerstandsfähig.

Der Straffungszyklus in den USA war in den letzten vier Jahrzehnten der dynamischste. Nicht nur wurden die Zinssätze in weniger als 18 Monaten um mehr als 5 Prozentpunkte angehoben, sondern die Fed führt auch weiterhin eine QT (eine Umkehrung der quantitativen Lockerung, auch als Gelddruck bezeichnet) durch. Man würde erwarten, dass eine solche Straffung das Wachstum potenziell beeinträchtigen könnte, aber während nicht alles rosig ist, bleibt die Wirtschaft überraschend widerstandsfähig.

Es geht nicht einmal um das BIP-Wachstum von 4,9% im dritten Quartal, da es teilweise durch den Aufbau von Lagerbeständen und staatliche Ausgaben aufgebläht wurde. Eine breite Palette von Indikatoren zeigt, dass die Wirtschaft eine Abwärtstrend gestoppt hat und tatsächlich einige Anzeichen für eine Verbesserung zeigt. Schauen wir uns einige Beispiele an:

• Die Einzelhandelsumsätze in realen Begriffen stiegen im September und das nominale jährliche Wachstum erreichte den höchsten Stand seit 8 Monaten bei 3,8%.
• Die langlebigen Bestellungen liegen nahe an einem Rekordhoch, und das jährliche Wachstum beschleunigte sich auf 7,8%.
• Die Arbeitslosenquote stieg auf 3,8%, aber das liegt teilweise daran, dass Menschen wieder auf den Arbeitsmarkt zurückkehren, und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung bleiben knapp über 200.000.
• Neue Jobangebote (JOLTS) stiegen tatsächlich wieder im September.
• Die Verbraucherstimmung bleibt stabil.
• Die Aktivitätsumfragen erholten sich etwas, aber der letzte ISM-Fertigungsindex ist eine klare negative Überraschung - der einzige wirkliche Fleck auf diesem Bild. Dies steht in starkem Kontrast zur Schwäche in Europa und den Anzeichen einer Verlangsamung in Asien, und während dies die Chancen auf eine "sanfte Landung" erhöht, bedeutet es auch weniger Komfort für die Fed.

Die Einzelhandelsumsätze scheinen sich nach einer Phase der Stagnation allmählich zu erholen. Quelle: XTB Research, Macrobond.

Fortschritte bei der Inflation, aber Risiken bleiben

Die Inflation in den USA hat sich erheblich abgekühlt und liegt je nach gewähltem Maß (CPI/PCE) zwischen 3,4 und 4,1%, was weniger als die Hälfte der Höchststände von 2022 ausmacht. Es ist möglich, dass die Inflation nach einem moderaten Anstieg aufgrund von Basisstatistiken im Jahr 2024 weiter abkühlen kann, möglicherweise sogar auf das Fed-Ziel von 2%. Aber bei einer so starken Wirtschaft könnte ein neuer Funke, wie beispielsweise ein weiterer Anstieg der Ölpreise, leicht eine zweite Inflationswelle auslösen. Schauen Sie sich nur die neueste Umfrage der University of Michigan an, in der die Inflationserwartungen für ein Jahr auf 4,2% gestiegen sind. Dies ist das Risiko, auf das Chairman Powell immer wieder hingewiesen hat, und es wird die Politik der Fed beeinflussen.

Inflation outlook might be improving but risks remain. Source: XTB Research, Macrobond

Urteil: Zinssätze unverändert, aber Powell in hawkischem Tonfall

Man muss der Fed Anerkennung dafür zollen, dass sie ihre kurzfristigen Maßnahmen sehr transparent kommuniziert hat, und die Redner der Fed sind eher dovish (oder weniger hawkish, wenn Sie so wollen) geworden und deuten darauf hin, dass die Zinssätze voraussichtlich nicht erneut erhöht werden, es sei denn, es kommt zu Überraschungen. Trotzdem würden die Märkte gerne baldige Zinssenkungen sehen, und wir glauben, dass Chairman Powell dagegen vorgehen möchte und darauf hinweisen wird, dass die Zinssätze eher steigen könnten. Daher könnte die Freude über das Ende der Straffung während der Pressekonferenz nach dem Treffen gedämpft werden.

Märkte die wichtig sind

EURUSD

Das Währungspaar hat nach einem sehr entscheidenden Abwärtstrendversuch eine Korrekturbewegung erlebt. Dennoch fehlte dieser Aufwärtskorrektur der Schwung, was auf eine Fortsetzung des Trends hindeutet. Die Bären bei EURUSD haben tatsächlich versucht, diese Korrektur sogar vor der Entscheidung zu beenden. Ein Ausbruch nach unten könnte zu einem Test des Kurses von 1,0450 in naher Zukunft führen, mit weiteren viel niedrigeren Kursen.

US500

Der Hauptindex der USA erholt sich nach dem dritten großen Abwärtsschub. Dies sieht ähnlich aus wie die beiden vorherigen Erholungsversuche, und zumindest im Moment betrachten wir die Abwärtsstruktur mit impulsiven (abwärtsgerichteten) Bewegungen, die wesentlich dynamischer sind. Man sollte bedenken, dass Reaktionen auf die FOMC-Entscheidung sehr volatil sein können und die endgültige Richtung manchmal erst am nächsten Tag klar wird. Quelle: xStation5 von XTB 

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