Erster Jahrestag der russischen Invasion - Wie haben sich die Märkte verändert❓

In dieser Woche jährt sich der Einmarsch Russlands in die Ukraine zum ersten Mal. Während erwartet wurde, dass der Konflikt nur von kurzer Dauer sein würde, sah die Realität ganz anders aus. Die Ukraine verteidigt sich dank ihrer Entschlossenheit, der Unterstützung des Westens und zahlreicher gegen Russland verhängter Sanktionen. Derweil ist der Angreifer trotz mehrerer Niederlagen immer noch nicht bereit, sich zurückzuziehen. Die Finanzmärkte haben sich in den letzten 12 Monaten deutlich verändert, auch wenn einige der Kursbewegungen eher überraschend waren. Die Kursbewegungen an vielen Märkten erreichten in den letzten Monaten mehrere Dutzend oder sogar mehrere hundert Prozent. Gegenwärtig hat sich die Lage jedoch stabilisiert, und frühere Bewegungen werden auf mehreren Märkten wieder rückgängig gemacht.

Energierohstoffe

Russland war einer der größten Lieferanten von Energierohstoffen nicht nur für Europa, sondern auch für viele andere Länder der Welt. Die Weltgemeinschaft befürchtete, dass der Ausbruch des Konflikts Ende Februar 2022 die Ausfuhr wichtiger Rohstoffe aus Russland stoppen würde. Der Kreml selbst beschloss, Gas als Instrument zur Erpressung Europas zu nutzen. Nach dem anfänglichen Preisschock auf den Gas-, Öl- und Kohlemärkten fielen die Preise jedoch und stabilisierten sich, als Europa andere Lieferanten für diese wichtigen Rohstoffe fand. Putin wollte, dass Europa den Winter über friert, aber der geringere Verbrauch, die Diversifizierung der Lieferanten und das unerwartet warme Wetter ließen die Preise unter das Vorkriegsniveau sinken.

• TTF-Erdgas: -42 % gegenüber dem Vorjahr
• US-Erdgas: -57 % im Jahresvergleich
• Brent: -17 % im Jahresvergleich
• ARA-Kohle: +8% im Jahresvergleich

Die europäischen Gaspreise sind auf ein Niveau gesunken, das zuletzt vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine im Februar zu beobachten war, obwohl sie im Vergleich zu den asiatischen Märkten immer noch höher sind. Gegenwärtig wird ein großer Teil der europäischen Lieferungen durch LNG-Gas gedeckt, weshalb die Preise auf dem Alten Kontinent wettbewerbsfähig bleiben müssen. Außerdem sind die Preise immer noch fast doppelt so hoch wie in den Jahren vor der Pandemie. Quelle: Bloomberg, XTB

Agrarrohstoffe

Die Ukraine und Russland werden oft als die Kornkammern Europas bezeichnet. Obwohl die Produktion von Weizen, Mais, Raps oder Sonnenblumen in der Ukraine und in Russland im Vergleich zu anderen wichtigen Akteuren nicht sehr groß ist, sind beide Länder weltweit wichtige Exporteure. Ein Großteil ihrer landwirtschaftlichen Erzeugnisse wurde in den letzten Jahren von den ärmeren Entwicklungsländern gekauft. Nach dem Ausbruch des Krieges schossen die Preise in die Höhe, und die ärmeren Länder verloren ihre Hauptlieferanten und gerieten in eine Situation, in der sie es sich nicht leisten konnten, die benötigten landwirtschaftlichen Erzeugnisse zu kaufen. Schließlich wurde eine Vereinbarung über Getreideexporte getroffen, die die Preise auf ein deutlich niedrigeres Niveau drückte.

• Weizen: -15% im Jahresvergleich
• Mais: 0,0% im Jahresvergleich
• Sonnenblumen: +5,2% im Jahresvergleich

Aktienmärkte

Die Aktienmärkte neigen dazu, auf negative Nachrichten, wie z. B. Krieg, volatil zu reagieren. Es sollte auch erwähnt werden, dass sich die Weltwirtschaft in einer eher schlechten Verfassung befand, als der Krieg begann - Pandemieprogramme in Verbindung mit der Erholung der Wirtschaft ließen die Inflationsraten in die Höhe schnellen und zwangen die Banken zu einer aggressiven Straffung der Politik. Die Aktienmärkte gerieten unter Druck. Die Nachrichten über die ukrainische Gegenoffensive und die niedrigeren Inflationswerte haben jedoch eine vorübergehende Erholung ausgelöst.

Sektoren der Aktienmärkte, die vom Ausbruch des Krieges profitiert haben, sind überall auf der Welt zu finden. Dazu gehören nicht nur Rüstungsunternehmen, sondern auch Unternehmen, die Produkte lieferten, deren Lieferungen durch den Krieg zwischen Russland und der Ukraine verzerrt wurden. Das US-Rüstungsunternehmen Lockheed Martin (LMT.US) legte im vergangenen Jahr über 20% zu. Die Aktien von Raytheon Technologies (RTX.US), das ebenfalls in der Rüstungsindustrie tätig ist, legten um 8% zu. Natürlich dürfen auch die Energieunternehmen nicht fehlen, deren Aktien von himmelhohen Margen profitierten. Die niederländische Shell (SHELL.NL) und die britische BP (BP.UK) sind Beispiele für solche Energieunternehmen.
Lockheed Martin und BP legten nach dem Ausbruch des Russland-Ukraine-Krieges zu. Lockheed gewann über 20 %, während die Aktien von BP um über 40 % stiegen. Quelle: xStation5
 

Sanktionen, Wirtschaft, Inflation und China

Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine ist noch nicht beendet. Der Westen unterstützt die Ukraine massiv, indem er sie mit Waffen, der Ausbildung von Militärpersonal und wirtschaftlichen Hilfen versorgt. Darüber hinaus wurden eine Reihe von Sanktionen gegen den russischen Finanzsektor und wichtige Exportgüter verhängt. Die russische Wirtschaft hat von den himmelhohen Preisen für Energierohstoffe profitiert und wurde dadurch weniger hart getroffen als die ukrainische Wirtschaft.

Der Anstieg der Rohstoffpreise und die Abschaltung einiger Kommunikationsverbindungen haben die Inflation weltweit in die Höhe getrieben. Es muss jedoch gesagt werden, dass die Inflation bereits vor dem Ausbruch des Krieges unkontrolliert anstieg. Es scheint, dass die Zentralbanken zumindest einen Teilerfolg erzielt haben, aber es sollte gesagt werden, dass ein Großteil der derzeitigen Verlangsamung des Preiswachstums auf einen Rückgang der Rohstoffpreise zurückzuführen ist.

Man sollte auch China nicht vergessen, dessen Bestreben es ist, die Abhängigkeit von Russland zu ändern. Die derzeitigen Einnahmen aus dem russischen Rohstoffhandel werden hauptsächlich durch Verkäufe nach Asien erzielt. Andererseits hat sich China nicht zu einem ähnlichen Schritt wie Russland entschlossen und von einer Invasion Taiwans abgesehen, da dies eine massive Störung der globalen Lieferketten bedeuten könnte.

Wird das Ende des Krieges eine Markthausse auslösen?

Die Anleger hoffen seit Monaten auf Signale, die auf einen möglichen Waffenstillstand oder Friedensverhandlungen hindeuten. Derzeit scheint ein solches Szenario weder schnell noch wahrscheinlich zu sein. Die Märkte haben sich an den Krieg gewöhnt. Es ist nicht auszuschließen, dass Russland den Fluss von Energierohstoffen weiter einschränkt, da zahlreiche Länder Preisobergrenzen einführen, die Russland ablehnt. Andererseits scheint dies auch nicht das Basisszenario zu sein. Das Ende des Krieges wäre in erster Linie eine gute Nachricht für die Ukraine, würde aber aus Sicht der Märkte wohl kaum einen Durchbruch bedeuten. Es könnte jedoch den Weg für eine schnellere Lösung von Problemen wie der Inflation oder dem Risiko einer wirtschaftlichen Rezession ebnen. Andererseits sind die Finanzmärkte in letzter Zeit mit negativen Nachrichten überschwemmt worden, und solche guten Nachrichten wie das Ende des Krieges zwischen Russland und der Ukraine könnten ein Auslöser für die Rückkehr des Bullenmarktes sein.

Quelle: xStation5 von XTB

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