Wird die EZB das Tempo der Zinserhöhungen als Reaktion auf die dovishe Fed verlangsamen❓
Die Europäische Zentralbank wird heute um 14:15 Uhr ihre geldpolitische Entscheidung bekannt geben, gefolgt von der Pressekonferenz von Präsidentin Lagarde um 14:15 Uhr. Die EZB-Mitglieder haben kürzlich angedeutet, dass sie bei ihrem nächsten Schritt auf die Inflationsdaten und die Entscheidung der Fed achten werden. Die Inflationsdaten aus den meisten Ländern des Euroraums haben positiv überrascht, während die Fed in aller Stille eine Pause im Zinserhöhungszyklus signalisiert hat. Wird die EZB ihre Zinserhöhungen um 50 Basispunkte fortsetzen oder wird sie das Tempo auf 25 Basispunkte reduzieren?
Markt rechnet mit einer Straffung von 75 Basispunkten vor dem Zinshoch
Die Märkte sehen derzeit nur eine 15%ige Chance, dass die EZB heute eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte vornimmt. Andererseits geht der Markt immer noch von 75 Basispunkten zusätzlicher Straffung aus, bevor der Zyklus im September pausiert. Aus dem jüngsten EZB-Protokoll geht hervor, dass sich einige Zentralbanker angesichts der jüngsten Probleme im Bankensektor für eine Pause im Zinserhöhungszyklus oder zumindest für eine geringere Erhöhung entschieden haben. Andererseits sind die Turbulenzen in Europa schnell unter Kontrolle gebracht worden, aber die Inflation bleibt trotz eines Rückgangs der Energiepreise ein Problem.
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Die Märkte sehen eine sehr geringe Chance, dass die Zinsen heute um 50 Basispunkte angehoben werden, rechnen aber immer noch mit einer Straffung um 75 Basispunkte bis zur Pause des Zyklus. Quelle: Bloomberg
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Spielt der Umfang der Anhebung eine Rolle?
Während die anfängliche Marktreaktion wahrscheinlich von der Höhe der Anhebung abhängt, wird die Höhe selbst auf längere Sicht keine Rolle spielen. Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte könnte dazu führen, dass der EUR abwertet und die Indizes leicht zulegen, während eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte dazu führen würde, dass der EUR einen Teil der Anfangsverluste wieder aufholt und der Ausverkauf an den Aktienmärkten verstärkt wird. Nichtsdestotrotz wird die EZB wahrscheinlich auch in Zukunft eine moderat restriktive Haltung einnehmen und die Zinssätze wahrscheinlich bei 3,75 oder 4,00% anheben. Auf keinen Fall erwarten wir, dass Lagarde eine Pause im Zinserhöhungszyklus in Europa ankündigen wird, was die Gemeinschaftswährung stützen dürfte, während die Reaktion an den Aktienmärkten gemischt ausfallen dürfte. Einerseits fordert die restriktive Politik ihren Tribut von den europäischen Unternehmen, andererseits scheint die Lage in Europa stabiler zu sein als in den Vereinigten Staaten. Die Tatsache, dass die europäischen Indizes in der Nähe von Rekordhöhen gehandelt werden, während die US-Indizes noch weit davon entfernt sind, unterstützt diese Ansicht.
Der DAX-Future (DE30) fällt von der 16.000-Punkte-Marke zurück und wird derzeit rund 3% unter seinem Allzeithoch von über 16.300 Punkten gehandelt. Die erste wichtige Unterstützung, die es zu beachten gilt, befindet sich im Bereich von 15.700 Punkten, in der Nähe der lokalen Tiefststände vom Februar und März. Im Falle eines Durchbruchs nach unten ist ein Pullback in Richtung des Bereichs von 15.200 Punkten nicht auszuschließen. Die untere Grenze der Overbalance-Struktur befindet sich in diesem Bereich. Quelle: xStation5 von XTB
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