Angesichts der Verlangsamung des Unternehmensgeschäfts (sinkende Umsätze, gemischte Nettoerträge, unter Druck stehende Margen und weitere makrobezogene Unsicherheiten), Multiplikatoren mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 30 und einem aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis, das fast 10 % über dem Durchschnitt des S&P 500 liegt, können wir vorsichtig davon ausgehen, dass die Unternehmensbewertung überzogen zu sein scheint.
► Hang Seng / HK.cash ISIN: HK0000004322 | WKN: 145733
Die Widerstandsfähigkeit des Hang Seng ist trotz gemischter Wirtschaftsdaten und anhaltender Sorgen um den chinesischen Immobiliensektor gegeben. Diese Erholung ist in erster Linie auf die jüngste Runde von Konjunkturmaßnahmen Pekings zurückzuführen, die das bedeutendste Konjunkturpaket seit den Anfängen der COVID-19-Pandemie darstellen. Die People's Bank of China (PBOC) hat aggressive Schritte unternommen, um die Wirtschaft anzukurbeln und die Finanzmärkte zu stabilisieren.
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Zu den wichtigsten Bestandteilen des Konjunkturpakets gehören:
- Zinssenkungen: Die PBOC senkte den Reverse-Repo-Satz von 1,7 % auf 1,5 %.
- Reduzierung der Mindestreserveanforderung (RRR): Eine Senkung der RRR um 0,5 %, wodurch effektiv 1 Billion RMB (142 Milliarden US-Dollar) in das Bankensystem fließen
- Unterstützung der Börse: Ein beispielloser 800-Milliarden-RMB-Fonds für die Kapitalmärkte, einschließlich Mitteln zur Kreditvergabe an Unternehmen für Aktienrückkäufe und an
- Maßnahmen auf dem Immobilienmarkt: Die Hypothekenzinsen für bestehende Immobilienkredite wurden um etwa 0,5 Prozentpunkte gesenkt und die landesweite Mindestanzahlung für Zweitwohnungen wurde von 25 % auf 15 % reduziert.
- Konjunkturpaket: Das chinesische Politbüro hat Pläne zur Erhöhung der Staatsausgaben angekündigt, Einzelheiten wurden jedoch noch nicht bekannt gegeben.
Die Widerstandsfähigkeit des Hang Seng ist trotz gemischter Wirtschaftsdaten und anhaltender Bedenken hinsichtlich des chinesischen Immobiliensektors gegeben. Diese Erholung ist in erster Linie auf die jüngste Runde von Konjunkturmaßnahmen Pekings zurückzuführen, darunter Zinssenkungen, niedrigere Mindestreserveanforderungen für Banken und gelockerte Vorschriften für Immobilienkäufer in Großstädten. Laut Bloomberg-Daten wurde der Marktwert von Hongkonger Aktien um mehr als 770 Milliarden US-Dollar wiederhergestellt.
Technologiewerte waren führend, wobei Meituan um 14 %, JD.com um 12 % und Baidu um 11 % zulegten. Auch Immobilienentwickler verzeichneten erhebliche Zuwächse, wobei Longfor um 26 % und China Resources Land um 10,1 % zulegten. Auch der EV-Sektor hat sich gut entwickelt, wobei Li Auto um 11,9 % und BYD um 7,1 % zulegten.
Der robuste Umsatz von 235,4 Milliarden Hongkong-Dollar in einem halben Tag deutet auf eine starke Beteiligung der Anleger hin, wobei viele Trader sich beeilten, Aktien zu kaufen, aus Angst, den Aufschwung zu verpassen. Diese „FOMO“-Stimmung war ein wesentlicher Treiber der jüngsten Rallye, obwohl einige Analysten davor warnen, dass die derzeitige Euphorie langfristig nicht anhalten könnte.
Das komplexe Marktbild wird durch die Unterschiede zwischen Hongkong und anderen asiatischen Märkten noch komplizierter. Während die Aktienkurse in Hongkong in die Höhe schossen, verzeichneten andere asiatische Märkte angesichts der zunehmenden Spannungen im Nahen Osten Kursverluste. Der japanische Nikkei 225 Index verlor 1,5 % und der südkoreanische Kospi Index gab um 0,4 % nach, was die Einzigartigkeit der Rallye in Hongkong unterstreicht.
Für Trader und Investoren sind in den kommenden Tagen folgende Schlüsselfaktoren zu beachten:
- Die Wirksamkeit der chinesischen Konjunkturmaßnahmen zur Ankurbelung des realen Wirtschaftswachstums.
- Weitere politische Unterstützung, insbesondere fiskalische Maßnahmen zur Ankurbelung des Konsums.
- Entwicklungen im Immobiliensektor, der nach wie vor ein zentrales Anliegen der chinesischen Wirtschaft ist.
- Globale Faktoren, einschließlich geopolitischer Spannungen und Maßnahmen großer Zentralbanken.
- Die in dieser Woche veröffentlichten Wirtschaftsdaten aus China, einschließlich des Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen und Handelszahlen.
Die Kurse des Hang Seng Index werden wahrscheinlich weiterhin empfindlich auf diese Entwicklungen sowie auf jegliche Verschiebungen in den Erwartungen an die chinesische Politik reagieren. Die jüngste Entwicklung des Index hat ihn in den Bereich des Bullenmarktes gedrückt, der als Anstieg von 20 % gegenüber den jüngsten Tiefstständen definiert wird. Der allgemeine Trend bleibt jedoch ungewiss, da er zwar durch politische Maßnahmen unterstützt wird, aber durch die zugrunde liegende wirtschaftliche Schwäche in Frage gestellt wird.
Obwohl das Potenzial für weitere Gewinne besteht, gehen Analysten davon aus, dass der Markt in den kommenden Wochen eine erhöhte Volatilität erfahren könnte, da die Anleger die Auswirkungen der jüngsten politischen Veränderungen verdauen und auf weitere Wirtschaftsdaten warten. Die Nachhaltigkeit dieses Bullenmarktes wird weitgehend davon abhängen, ob die Konjunkturmaßnahmen zu spürbaren Verbesserungen der wirtschaftlichen Fundamentaldaten Chinas führen können.
Hang Seng Index im Tageschart
HK.cash nähert sich dem 50%-Fibonacci-Retracement-Level, das zuvor als starker Widerstand fungierte und zu erheblichen Trendumkehrungen führte. Der RSI nähert sich einer bullischen Trendlinie, die im August 2023 begann, während der MACD auf ein Niveau gefallen ist, das zuletzt Mitte 2015 erreicht wurde. Beide Oszillatoren signalisieren einen überverkauften Zustand. Die Schlüsselmarke für Bullen liegt bei 22.845; ein Scheitern an diesem Widerstand könnte Bären den Schwung geben, das 61,8 % Fibonacci-Retracement bei 20.891 ins Visier zu nehmen. Für weitere Bewegungen wird die Überwachung der Hedge-Fonds-Ströme von entscheidender Bedeutung sein, um die Marktpositionierung zu beurteilen. Quelle: xStation
Quelle: xStation5 von XTB
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