Chart des Tages: CHN.cash (22.01.2024)

Die chinesischen Indizes verzeichneten eine weitere Rückschlagswelle, wobei der CHN.cash-Benchmark 3,3 % niedriger notierte. Die Benchmark näherte sich dem Panik-Tief von 2022 bei 5000 Punkten, das zuvor im Jahr 2009 erreicht worden war. Der Rückschlag bei den in Hongkong notierten Aktien hat den Abschlag gegenüber dem Index für das chinesische Festland auf den höchsten Stand seit fünfzehn Jahren gebracht. Die Anleger befürchten, dass dies ein Zeichen für die "Kapitulation" des ausländischen Investitionskapitals ist, das im Laufe der Jahre in die in Hongkong notierten Unternehmen geflossen ist. Die People's Bank of China (PBoC) beließ die kurz- und langfristigen Zinssätze erneut unverändert bei 3,45 % bzw. 4,25 %. Die Anleger empfanden die Entscheidung der PBoC als enttäuschend, da die chinesische Wirtschaft mit einer Reihe von Problemen zu kämpfen hat, darunter eine Deflation, die laut Bloomberg-Analysten bis Mitte 2024 anhalten könnte.

• Angesichts der seit fünf Monaten anhaltenden restriktiven Haltung der Zentralbank befürchtet der Markt, dass eine erhebliche Anzahl von Schuldtiteln einen Schneeballeffekt auslösen und verschuldete chinesische Immobilienunternehmen in den Abgrund reißen könnte. Die Analysten von UBS sind der Meinung, dass die bescheidenen Gewinne aus der bisherigen Lockerung der chinesischen Zentralbank bereits eingepreist sind und dass stärkere Programme erforderlich sind, um die Indizes wieder zu beleben. In der Zwischenzeit sind solche Maßnahmen der chinesischen Behörden nicht in Sicht;
• Der CSI 500, ein Small-Cap-Index, der besonders empfindlich auf Schulden- und Immobilienmarktsorgen reagiert, fiel heute um mehr als 3 %. Die asiatische Sitzung wurde wieder einmal vom Immobilienentwicklungssektor angeführt, der sich als systemisch anfällig für höhere Zinssätze erweisen könnte, mit einer schlafenden Nachfrage und einem beträchtlichen Betrag an Schulden. 
• Die ausländischen Investitionen in chinesische Aktien waren mit 2023 so niedrig wie seit 2009 nicht mehr, und das Investitionsklima ist ein zunehmend beliebter Grund, das Engagement in China zu reduzieren. Die Aktien von China Resources Land fielen um fast 10 %. Auch der Technologiesektor schnitt schlecht ab, wobei Tencent und Alibaba ihre Verluste noch verstärkten. Auch regulatorische Maßnahmen waren in letzter Zeit fragwürdig, nachdem Chinas größter Makler Citc Leerverkäufe verboten und die Schwellenwerte für institutionelle Anleger erhöht hatte. Der Markt wertete diese Entscheidung als weiteren Beweis für die Schwäche und als Versuch, den Rückgang einzudämmen.

CHN.cash im Wochenchart

Ein Blick auf den Wochenchart der Hang Seng-Futures zeigt, dass sich bei der psychologischen Marke von 5000 Punkten eine potenzielle Doppelbodenformation bildet. Eine ähnliche Situation haben wir in den Jahren 2019 bis 2021 bei 8500 Punkten gesehen. Damals wurde die Formation trotz einer anfänglichen Erholung von 8500 Punkten negiert, und es folgte eine Abwärtswelle. Sollte sich die Situation wiederholen, ist ein Anstieg bis in den Bereich von 6000 Punkten nicht ausgeschlossen. Sollte dieser Impuls erneut ausgelöscht werden, könnte eine Abwärtswelle den Index sogar in die Nähe von 2500 Punkten bringen. Im Szenario einer "überraschenden" Erholung der chinesischen Indizes im Jahr 2024 könnte sich das Niveau von 7000 Punkten, wo wir das 23,6-Fibonacci-Retracement der Abwärtswelle von 2018 sehen, ebenfalls als Schlüssel zur Beobachtung erweisen. Es ist auch erwähnenswert, dass 2018 eine Zeit war, in der der Konflikt zwischen Washington und Peking zu eskalieren begann und vom Markt immer genauer beobachtet wurde.

Quelle: xStation5 von XTB

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