Aktie der Woche: JP Morgan Chase (20.10.2022)

JP Morgan Chase meldete am Freitag Ergebnisse, die die Prognosen der Analysten übertrafen und dazu beitrugen, die Stimmung der Anleger, die sich um die Gesundheit der US-Wirtschaft sorgen, für die der Bankensektor der Lackmustest ist, vorübergehend zu beruhigen. Die überraschend starke Performance der größten US-Bank gemessen an den gehaltenen Vermögenswerten wurde durch die Zinserhöhungen beeinflusst, die zu höheren Zinserträgen führten. Die wichtigsten Ergebnisse lauten wie folgt:

Umsatz: 33,49 Milliarden Dollar gegenüber den Schätzungen von 32,10 Milliarden Dollar (Refinitiv)

Gewinn pro Aktie (EPS): 3,12 Dollar gegenüber den Schätzungen von 2,88 Dollar (Refinitiv)

• Wie die Bank mitteilte, sank der Gewinn im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 17% auf 9,74 Milliarden Dollar bzw. 3,12 Dollar pro Aktie, da das Unternehmen zusätzliche Rückstellungen in Höhe von 808 Millionen Dollar zur Deckung notleidender Kredite bildete. Ohne Berücksichtigung von 24 Cents pro Aktie im Zusammenhang mit Verlusten aus Wertpapieren des Anlagevermögens wies die Bank einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 3,36 Dollar aus und übertraf damit leicht die Schätzungen der Analysten.

• Die Erträge stiegen um 10 % auf 33,49 Milliarden Dollar, wobei der Nettozinsertrag hervorzuheben ist, der dank höherer Zinssätze und eines wachsenden Kreditportfolios um 34 % auf 17,6 Milliarden Dollar stieg. Dieses Ergebnis übertraf die Erwartungen der Analysten um mehr als 600 Millionen Dollar.

• Ein erheblicher Risikofaktor lastet jedoch auf dem Bankensektor. Die Anhebung der Zinssätze begünstigt den Bankensektor nur bis zu einem bestimmten Punkt, der sich in einem Anstieg der Zinserträge aus Darlehen niederschlägt. Ab einem bestimmten Niveau beginnen die Risikokosten - die Wahrscheinlichkeit, dass Kreditnehmer ausfallen - zu steigen. Analysten sind besorgt über die Auswirkungen der sich verlangsamenden Wirtschaft auf die Bank. Es wird geschätzt, dass die Bank bei einem Anstieg der US-Arbeitslosenquote auf 5-6% ihre Rückstellungen für Kreditausfälle über mehrere Quartale hinweg um etwa 5-6 Milliarden Dollar erhöhen muss, sagte JPMorgan-CEO Jamie Dimon am Freitag in einer Telefonkonferenz.

• Trotz der überraschend starken Performance der Banken, die als Lackmustest für die US-Wirtschaft gelten kann, sind die Anleger besorgt, dass die Fed ungewollt eine Rezession auslösen könnte. Die Erträge aus dem Investmentbanking und dem Hypothekengeschäft sind stark zurückgegangen, und die Unternehmen könnten aufgrund des Rückgangs der Finanzanlagen Abschreibungen vornehmen.

• Darüber hinaus erwarten die Anleger, dass die Banken die Rückstellungen für Kreditausfälle erhöhen werden, da die Angst vor einer Rezession zunimmt. Analysten zufolge werden die sechs größten US-Banken nach Vermögenswerten voraussichtlich insgesamt 4,5 Milliarden Dollar an Rückstellungen bilden.

• Die oben genannten Markterwartungen scheinen durch Dimons ausgewogene Erklärung in dieser Woche bestätigt zu werden, dass er in den nächsten sechs bis neun Monaten mit einer Rezession in den USA rechnet.

• Alles in allem scheinen die besser als erwartet ausgefallenen Ergebnisse der größten US-Banken nicht so sehr von der außergewöhnlich guten Gesundheit des Bankensektors zu zeugen, sondern vielmehr von der außergewöhnlich pessimistischen Stimmung der Börsenanalysten, die sich auf das Risiko einer bevorstehenden Rezession vorbereiten und den Marktkonsens auf ein effektiv niedriges Niveau setzen. Dies kann jedoch eine Gelegenheit für kurzfristige Anstiege bieten, wie wir in der vergangenen Woche gesehen haben. 

Quelle: xStation 5