Investice do velkých vs. malých společností

Klíčové poznatky

• Potenciál růstu: Malé společnosti často nabízejí vyšší potenciál růstu, ale jsou spojeny s vyšším rizikem. Velké společnosti poskytují stabilní výnosy a nižší riziko. Existuje však skupina velkých společností, které mají rostoucí byznys a překonávají mnoho menších firem.
• Volatilita: Akcie malých společností (small-cap) jsou obvykle volatilnější než akcie velkých společností (large-cap). Během posledního desetiletí od roku 2014 do roku 2024 velké americké společnosti výrazně překonaly small-cap; zejména v technologickém sektoru.
• Likvidita: Velké společnosti mají obecně vyšší likviditu, což usnadňuje nákup a prodej akcií. Pro retailové investory, kteří obvykle investují menší částky peněz, však nižší likvidita nemusí být velkým problémem.
• Výplaty dividend: Velké společnosti s větší pravděpodobností vyplácejí dividendy, zatímco malé společnosti mohou zisky reinvestovat do růstu. Na druhou stranu existuje řada velkých, růstových společností, které zisky reinvestují nebo financují programy zpětného odkupu akcií.

Představte si, že se pohybujete v rozsáhlém oceánu akciového trhu, kde je každá investiční volba jako výběr lodi pro vaši cestu. Měli byste nastoupit na velký, stabilní křižník reprezentující velké společnosti, který nabízí stabilitu a spolehlivé dividendy? Nebo je pro vás vhodnější agilní, rychle se pohybující motorový člun malých společností s jeho vzrušujícím růstovým potenciálem, ale rozbouřenějšími vodami? Tento průvodce zkoumá zajímavé rozdíly mezi investováním do velkých a malých společností a pomůže vám nastavit kurz, který je v souladu s vašimi finančními cíli a tolerancí k riziku.

Investování do malých vs. velkých společností

Potenciál růstu

• Malé společnosti: Tyto společnosti, často označované jako small-cap akcie, mají obvykle tržní kapitalizaci od 300 milionů do 2 miliard dolarů. Mají značný růstový potenciál, protože jsou v raných fázích vývoje nebo se snaží expandovat na nové trhy. Tento vysoký růstový potenciál je však spojen s vyšším rizikem a volatilitou.
• Velké společnosti: Tyto společnosti, známé jako large-cap akcie, mají tržní kapitalizaci přes 10 miliard dolarů. Jsou zavedené a mají historii stabilních, rostoucích zisků a dividend. Teoreticky je jejich růstový potenciál v dlouhodobém horizontu obecně nižší ve srovnání s malými společnostmi, avšak expanze technologií může poskytnout řadu příležitostí k monetizaci, a to i pro velké firmy jako Apple, Amazon, Microsoft nebo Nvidia.

Volatilita

• Malé společnosti: Akcie small-cap mohou být vysoce volatilní kvůli své citlivosti na tržní podmínky a obvykle nižší finanční stabilitě. Mohou nabídnout značné výnosy během vzestupů trhu, ale mohou utrpět značné ztráty během poklesů.
• Velké společnosti: Akcie large-cap mají tendenci být méně volatilní. Jejich zavedená pozice na trhu a finanční stabilita poskytují ochranu proti výkyvům trhu, což z nich činí bezpečnější investici během ekonomické nejistoty.

Likvidita

• Malé společnosti: Akcie malých společností mohou mít nižší objemy obchodování, což vede k nižší likviditě. To může ztížit nákup nebo prodej akcií, aniž by to výrazně ovlivnilo cenu akcií.
• Velké společnosti: Akcie large-cap mají obecně vysokou likviditu díky vyšším objemům obchodování. To usnadňuje vstup a výstup z pozic bez podstatného dopadu na cenu akcie.

Výplaty dividend

• Malé společnosti: Tyto společnosti často reinvestují své zisky, aby podpořily růst a expanzi, namísto vyplácení dividend. Investoři do akcií small-cap obvykle hledají kapitálové zisky spíše než příjmy.
• Velké společnosti: Společnosti large-cap s větší pravděpodobností vyplácejí pravidelné dividendy, což investorům poskytuje stálý tok příjmů. To může být obzvláště atraktivní pro ty, kteří hledají stabilitu příjmů.

Celkový výnos indexu Russel2000 a indexu Magnificent 7. Srovnání od ledna 2016, ROI v %

Upozorňujeme, že předložené údaje se týkají údajů o výkonnosti v minulosti a nejsou proto spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti.

Od ledna 2016 do června 2024 největší americké technologické společnosti známé jako Magnificent 7 (Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Tesla). Moderní historie indexu S&P 500 dokazuje, že někdy může být investování do velkých společností dokonce výnosnější než hledání akcií se střední a nízkou kapitalizací. Pamatujte, že minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků.

Výhody a nevýhody

Pokud jde o investování na akciovém trhu, pochopení výhod a nevýhod small-cap a large-cap společností může být důležité pro rozhodovací proces. Zde je podrobnější pohled na výhody a nevýhody investování do obou typů akcií.

Small-Cap společnosti

Výhody:

• Vysoký potenciál růstu: Small-cap společnosti mají často značný prostor pro růst, protože rozšiřují svůj podíl na trhu a vyvíjejí nové produkty. Pokud uspějí, mohou poskytnout značné výnosy.
• Podhodnocené příležitosti: Tyto společnosti jsou někdy přehlíženy velkými institucionálními investory, což potenciálně vede k podhodnoceným cenám akcií. Zkušení investoři mohou najít příležitosti k nákupu v rané fázi před širším tržním uznáním.
• Inovace a agilita: Small-cap společnosti jsou obvykle agilnější a inovativnější, schopné se rychle přizpůsobit změnám na trhu a využít nově vznikajících trendů.
• Tržní niky: Často působí v tržních nikách s menší konkurencí, což jim umožňuje vybudovat si silnou pozici a rychle růst.

Nevýhody:

• Vysoká volatilita: Akcie small-cap jsou volatilnější a mohou zaznamenat značné cenové výkyvy, což zvyšuje riziko pro investory.
• Omezené zdroje: Tyto společnosti mohou mít omezené finanční a provozní zdroje, což je činí zranitelnějšími vůči hospodářským poklesům a konkurenčním tlakům.
• Nižší likvidita: Akcie small-cap mají tendenci mít nižší objemy obchodování, což může ztížit nákup a prodej akcií a potenciálně ovlivnit cenu akcií.
• Vyšší riziko: Míra selhání small-cap společností je obecně vyšší ve srovnání s large-cap společnostmi. Nemusí mít zavedenou historii a finanční stabilitu, aby přečkaly těžké časy.

Large-Cap společnosti

Výhody:

• Stabilita a spolehlivost: Large-cap společnosti jsou zavedené a mají historii stabilních zisků a výkonnosti. Díky tomu jsou bezpečnější investicí, zejména během hospodářských poklesů.
• Pravidelné dividendy: Tyto společnosti s větší pravděpodobností vyplácejí pravidelné dividendy, což investorům poskytuje stálý tok příjmů.
• Vysoká likvidita: Akcie large-cap mají obvykle vysoké objemy obchodování, což usnadňuje nákup a prodej akcií, aniž by to výrazně ovlivnilo cenu akcií.
• Rozpoznání značky: Large-cap společnosti mají často silné rozpoznání značky a pozici na trhu, což přispívá k jejich stabilitě a nižšímu rizikovému profilu.
• Diverzifikace: Tyto společnosti mají tendenci mít diverzifikované toky příjmů, což snižuje jejich závislost na jediném produktu nebo trhu.

Nevýhody:

• Nižší potenciál růstu: Large-cap společnosti mají obecně nižší potenciál růstu ve srovnání se small-cap společnostmi. Jejich značná velikost ztěžuje dosažení stejné úrovně rychlé expanze.
• Nasycení trhu: Mohou již mít významný průnik na trh, což ponechává menší prostor pro exponenciální růst ve srovnání s menšími společnostmi.
• Menší agilita: Large-cap společnosti mohou být méně hbité a pomalejší v inovacích kvůli své velikosti a zavedeným procesům, což potenciálně může vést k promeškání nových příležitostí nebo trendů.
• Ředění výnosů: Velký počet akcií v oběhu u large-cap společností může někdy vést k ředění výnosů, což ovlivňuje celkovou hodnotu pro akcionáře.

Pochopení rizik

Při investování na akciovém trhu je klíčové porozumět specifickým rizikům spojeným s různými typy společností. Jak small-cap, tak large-cap společnosti přicházejí s vlastní sadou výzev a potenciálních nástrah. Zde je podrobný pohled na rizika spojená s investováním do každého typu. Investování je vždy riskantní a v obou případech, u velkých i malých společností, je to jasně vidět. Níže jsme zmínili klíčové rizikové faktory.

Rizika investování do Small-Cap společností

Vysoká volatilita:

• Vysvětlení: Akcie small-cap mají tendenci být volatilnější kvůli své velikosti a nižším objemům obchodování. To znamená, že ceny jejich akcií mohou v krátkých obdobích zaznamenat značné výkyvy, což ztěžuje psychologickou stránku investování, nikoliv obchodování s nimi.
• Dopad: Zvýšená volatilita cen může vést k podstatným ziskům, ale také k prudkým ztrátám, což činí investice do small-cap nepředvídatelnějšími a rizikovějšími. Během velkých cenových výkyvů akcií je víra investorů v jejich budoucí růst neustále testována.

Omezené zdroje a konkurenti:

• Vysvětlení: Small-cap společnosti mají často méně finančních a provozních zdrojů ve srovnání s většími firmami. To může ovlivnit jejich schopnost investovat do nových projektů, spravovat dluh a odolávat hospodářským poklesům. Navíc má mnoho malých společností větší konkurenty, což ztěžuje mnoho obchodních záležitostí.
• Dopad: Omezené zdroje mohou small-cap společnosti učinit zranitelnějšími vůči tržním tlakům a hospodářským cyklům, což potenciálně vede k vyšší míře selhání nebo bankrotu. Silní a velcí konkurenti mohou také vyvíjet tlak na podnikání, marže a peněžní toky.

Nižší likvidita:

• Vysvětlení: Nižší objemy obchodování znamenají, že akcie small-cap mohou být obtížněji nakupovány a prodávány, aniž by to ovlivnilo cenu akcií. Tento nedostatek likvidity může ztížit rychlý vstup nebo výstup z velkých pozic. Tento faktor také znamená, že relativně malé institucionální transakce mohou vést k rychlým poklesům nebo růstům cen akcií.
• Dopad: Investoři se mohou potýkat s širšími spready mezi nabídkou a poptávkou, vyššími transakčními náklady a problémy s prodejem akcií za požadované ceny, zejména v obdobích tržního stresu. Pro retailové investory je však obzvláště důležitý aspekt institucionálních obchodníků, kteří činí méně likvidní akcie zranitelnějšími a volatilnějšími.

Vyšší riziko selhání:

• Vysvětlení: Small-cap společnosti jsou často v raných fázích svého obchodního životního cyklu, což je činí náchylnějšími k selhání podnikání v důsledku konkurence, špatného řízení nebo ekonomických podmínek. Některé z nich jsou však finančně velmi zdravé, ale neúspěšné obchodní modely nebo plány expanze mohou vést k výraznému poklesu ceny akcií.
• Dopad: Riziko bankrotu společnosti nebo významných provozních problémů je vyšší, což potenciálně vede k úplné ztrátě investice pro akcionáře.

Informační asymetrie:

• Vysvětlení: Small-cap společnosti dostávají méně pozornosti analytiků a médií, což má za následek méně veřejně dostupných informací. Může to být býčí katalyzátor, ale také medvědí, kvůli problému se získáváním důležitých informací.
• Dopad: Pro investory může být obtížné provést důkladnou due diligence, což zvyšuje riziko špatně informovaných investičních rozhodnutí. Retailoví investoři by měli hledat společnosti s vysoce kvalitními IR (Investors Relations), aby lépe analyzovali jejich podnikání.

Rizika investování do Large-Cap společností

Nižší potenciál růstu:

• Vysvětlení: Large-cap společnosti jsou často zavedené s významným průnikem na trh, což ponechává menší prostor pro rychlý a dlouhodobý budoucí růst. Nakonec mohou jejich oceňovací násobky klesnout kvůli tomuto faktoru.
• Dopad: I když poskytují stabilní výnosy, potenciál pro podstatné zhodnocení kapitálu je omezený ve srovnání se small-cap společnostmi, což potenciálně vede k nižším celkovým výnosům pro růstově orientované, dlouhodobé investory.

Nasycení trhu:

• Vysvětlení: Large-cap společnosti mohou působit na vyspělých trzích s omezenými příležitostmi k expanzi. Na druhou stranu, společnosti s nižší kapitalizací, zejména z rozvíjejících se trhů, mohou těžit z ekonomických příležitostí souvisejících s organickým růstem země.
• Dopad: Nasycení trhu může omezit růst příjmů a ziskovost, což ovlivňuje výkonnost akcií společnosti v průběhu času. Není však zaručeno, že velká společnost nebude debutovat na rostoucích trzích; někdy velké společnosti zlepšují své nasycení, zatímco malé nikoliv.

Zvýšený regulační dohled:

• Vysvětlení: Vzhledem ke své velikosti a vlivu jsou large-cap společnosti často předmětem vyšší úrovně regulačního dohledu a veřejné kontroly.
• Dopad: Regulační změny, náklady na dodržování předpisů a právní problémy mohou představovat určitá rizika pro provoz a ziskovost large-cap společností.

Menší flexibilita:

• Vysvětlení: Velké společnosti mohou být méně agilní při reakci na tržní změny a inovace kvůli svým zavedeným strukturám a procesům. Je také obtížnější řídit organizaci s tisíci zaměstnanci.
• Dopad: Pomalejší adaptace na nové trendy a technologie může brzdit růst a činit je zranitelnými vůči agilnějším konkurentům. Na druhou stranu, velké a efektivní společnosti mohou počítat s prémií v ocenění.

Ředění výnosů:

• Vysvětlení: Large-cap společnosti mohou mít značný počet akcií v oběhu, což může ředit zisky a dividendy na akcii.
• Dopad: Toto ředění může ovlivnit celkový výnos z investice, což ztěžuje dosažení významných kapitálových zisků nebo růstu dividend.

Rizika globální expozice:

• Vysvětlení: Mnoho large-cap společností působí globálně, což je vystavuje geopolitickým rizikům, kolísání měn a mezinárodním ekonomickým podmínkám. Například velká skupina amerických technologických společností je zcela závislá na dodávkách polovodičů z Tchaj-wanu.
• Dopad: Politická nestabilita, geopolitika, obchodní napětí a změny v zahraničních předpisech mohou nepříznivě ovlivnit mezinárodní operace a ziskovost large-cap společností.

Závěr

Investice do small-cap i large-cap společností přinášejí odlišná rizika, která je třeba pečlivě zvážit. Small-cap společnosti nabízejí vysoký potenciál růstu, ale přicházejí s vyšší volatilitou, problémy s likviditou a větším rizikem selhání. Large-cap společnosti poskytují stabilitu a stabilní výnosy, ale mohou čelit nižšímu potenciálu růstu, regulačnímu dohledu a rizikům globální expozice. Pochopením těchto rizik mohou investoři lépe řídit své investiční volby a vybudovat vyvážené portfolio s upraveným rizikem, které je v souladu s jejich finančními cíli a tolerancí k riziku.

Shrnutí

Investování do malých vs. velkých společností zahrnuje zvážení potenciálu vysokých výnosů oproti riziku a stabilitě vašich investic. Malé společnosti nabízejí vzrušující růstové příležitosti, ale přicházejí s vyšší volatilitou a nižší likviditou. Naproti tomu velké společnosti poskytují stabilní výnosy, vyšší likviditu a pravidelné dividendy, což z nich činí bezpečnější volbu pro konzervativní investory. Pochopením těchto rozdílů můžete činit informovaná rozhodnutí, která jsou v souladu s vašimi investičními cíli a tolerancí k riziku.