⏰Zastavia Fed slabšie NFP dáta?

Kľúčová správa z trhu práce v USA bude zverejnená tento piatok o 14:30. Očakávania sú po negatívnych ADP dátach dosť zmiešané.

Údaje z trhu práce v USA sú pre väčšinu investorov zvyčajne najdôležitejšími mesačnými údajmi. Zdalo by sa, že po nedávnych ubezpečeniach Fedu o sile trhu práce by sa mala pozornosť sústrediť na mzdy, ktoré budú mať väčší vplyv na infláciu a prípadné zvyšovanie úrokových sadzieb. Ak však vezmeme do úvahy hrozné hodnoty ADP a slabé hodnoty NFP v decembri, získavame dojem, že piatkové údaje sa môžu veľmi zmeniť, pokiaľ ide o očakávania trhu.

Nízke očakávania

Očakávania zajtrajšej správy NFP sú dosť slabé – poukazujú na nárast zamestnanosti na úrovni 150-tisíc oproti predchádzajúcemu rovnako slabému údaju 199-tisíc. Nálady sa však výrazne zhoršili po zverejnení správy ADP, ktorá ukázala pokles zamestnanosti na úrovni 301-tisíc! Pokles zamestnanosti by však nemal byť prekvapením, keďže Omikron mal vplyv na trh práce už v decembri. ADP ukázala, že najväčší pokles zamestnanosti (154 000) zaznamenal sektor voľného času a pohostinstva. Veľa stratil aj priemyselný sektor s poklesom zamestnanosti o 21-tisíc. Takmer všetky odvetvia zaznamenali pokles zamestnanosti. Výnimkou je sektor ropy a zemného plynu, kde pribudlo 4000 nových pracovných miest. Včerajšia správa ADP ukázala prvý pokles od decembra 2020 a najväčší pokles od polovice roka 2020.

Správa ADP sa za posledných asi tucet mesiacov jasne líšila od správy NFP. V predchádzajúcom mesiaci súkromná správa ukázala číslo nad 800 000, zatiaľ čo NFP bolo pod 200 000. Okrem toho stojí za zmienku, že v časoch, keď ADP vykazovalo prudký pokles, NFP ho zvyčajne nesledovalo, aspoň počas rovnakého mesiaca. Zdroj: Macrobond, XTB

Trh práce zostáva silný

Stojí za zmienku, že miera nezamestnanosti nedávno klesla na 3,9 %. Pred pandémiou bolo minimum 3,5 %. Fed oznámil, že trh dosiahol aspoň čiastočne plnú zamestnanosť, takže pokles zamestnanosti pri nezmenenej miere nezamestnanosti by u investorov nemal vzbudzovať žiadne pochybnosti. To je dôvod, prečo sa miera nezamestnanosti a miera participácie javia ako dôležitejšie dáta, ako samotná zmena zamestnanosti, ktorá je výrazne ovplyvnená dianím v súvislosti s pandémiou.

Kľúčové zameranie na pracovné mzdy

Najdôležitejšou časťou piatkovej správy bude rast miezd. Toto číslo určí, či inflácia môže zostať s nami dlhšie. V Európe sú výhľady inflácie slabšie, najmä kvôli nižšej dynamike miezd. V USA sa zasa očakáva nárast nad 5,0 % v medziročnom vyjadrení! Analytici očakávajú rast miezd na úrovni 5,2 % medziročne v porovnaní s decembrovou hodnotou 4,7 % medziročne. Medzimesačný rast sa očakáva na úrovni 0,5 % oproti predchádzajúcemu mesiacu, kde bol vykázaný rast miezd vo výške 0,6 %. Za zmienku stojí, že z minulého roka máme pomerne vysoký základ. Silný rast miezd preto môže zvýšiť očakávania zvyšovania úrokových sadzieb.

Čo urobí Fed?

Je vysoká pravdepodobnosť, že správa NFP negatívne prekvapí, no stojí za to pripomenúť, že súvisí s mimoriadnymi faktormi, ktoré by mali neskôr v priebehu roka ustúpiť. Preto sa pozornosť sústredí na mzdy a mieru nezamestnanosti. Ak sa tieto čísla ukážu byť lepšie, ako sa očakávalo, dolár by mal posilniť a zlato môže zaznamenať pokles. Ak však NFP potvrdí pokles nezamestnanosti a rast miezd bude obmedzený, Fed môže mierne zmierniť svoj jastrabí tón, čo môže viesť k pokračovaniu nedávnych krátkodobých trendov. Napriek nedávnym turbulenciám, trh tento rok stále oceňuje takmer 5 zvýšení, aj keď 3 zvýšenia do polovice roka sú o niečo menej isté.

EURUSD

EURUSD sa pokúša obnoviť pohyb smerom nadol po korekcii vo výške 200. Silný rast miezd by mal spôsobiť, že sa trhy aj FED opäť zamerajú na infláciu. Ak to však dopadne inak, pár sa môže vrátiť do oblasti 1,1350-1,1380, kde sa nachádzajú januárové maximá. Zdroj: xStation5

GOLD

Vďaka nižším výnosom dlhopisov sa zlato vrátilo nad 1800 dolárov, čo je dobré znamenie pre býkov. Prelomenie nad 1815 USD v piatok by mohlo viesť k väčšiemu pohybu nahor, avšak veľa bude závisieť od výnosov na dlhopisoch. Predajcovia sa pokúsia stlačiť zlato pod podporu na úrovni 1 790 USD. Zdroj: xStation5