Zachrání Hamilton Ferrari❓

Ferrari vždy dodá o jeden vůz méně, než požaduje trh. To jsou slova Enza Ferrariho, zakladatele italské společnosti vyrábějící sportovní vozy, která právě zveřejnila své finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2024. Ty byly přijaty poměrně chladně, což se po zveřejnění setkalo s výprodejem akcií. Na druhou stranu poklesy akcií Ferrari na burze probíhaly přibližně od historických cenových maxim. Bude společnost schopna generovat silná čísla i v budoucnu, při dalším snižování prodejů? Pomůže jí Lewis Hamilton, který se od sezóny 2025 připojí k týmu Ferrari ve formuli 1? Potřebuje vůbec společnost tak významného velvyslance, když poptávka výrazně převyšuje prodeje?

Silné finanční výsledky, ale jsou jisté? 

Společnost představila celkem dobré finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2024, ale smíšená očekávání. Ferrari dosáhlo tržeb ve výši 1,58 miliardy eur, což představuje meziroční nárůst o 10,5 %, přičemž se očekávalo 1,55 miliardy eur. Současně dosáhl zisk na akcii 1,95 eura, oproti očekávání 1,85 eura a oproti 1,62 eura v loňském roce. Společnost však vykázala mírně neuspokojivý výhled na celý letošní rok, když poukázala na zisk na akcii ve výši 7,5 eura oproti očekávání 7,77 eura. Tržby by naopak měly dosáhnout celkem 6,4 miliardy eur oproti očekávání 6,5 miliardy eur. Mírně nižší očekávání společnosti oproti tržním prognózám by teoreticky mohla naznačovat nadhodnocení ceny akcií na burze. 

Vyšší tržby byly překvapivě generovány při malé změně dodávek oproti loňskému roku na úrovni 3 560 vozů. Nárůst dodávek si připsal evropský a americký trh, zatímco poklesy se týkaly především Číny a zbytku asijského trhu, který tvoří pouze 10 % celkového trhu Ferrari. Nárůst finančních výsledků při poklesu dodávek je však důsledkem síly značky a rostoucích cen, což zákazníkům, kteří již roky čekají na dodávky svých vysněných vozů, příliš nevadí. 

Ferrari - lídr světového luxusu 

Jedinečný obchodní model značky jí poskytuje obrovskou cenovou sílu a staví ji do čela evropského trhu s luxusním zbožím. Je to z několika důvodů. Za prvé, „průměrné“ Ferrari stojí téměř čtyřikrát více než standardní Porsche, což znamená, že si vozy této značky mohou dovolit jen ti nejbohatší. Prodej vozů této značky je tak imunní vůči hospodářským otřesům, které se ve světě vyskytují. Navíc mezi nejznámějšími automobilovými značkami, jako jsou Lamborghini, McLaren a již zmíněné Porsche, si právě společnost Enza Ferrariho udržuje největší provozní marže na trhu. Díky omezení nabídky zůstává ocenění vozů Ferrari vysoké, což spolu s bohatší společností znamená, že poptávka po starších modelech je natolik vysoká, že tyto vozy mohou získat hodnotu i na sekundárním trhu. 

Vytvoří Hamilton další poptávku?

Ferrari nejsou jen sportovní a luxusní vozy. Je to sportovní tým, který soutěží v mnoha kategoriích, včetně té nejdůležitější - Formule 1. O závodním duchu značky svědčí i samotný akciový ticker „RACE“ a samotná společnost je kótována na milánské a newyorské burze. Ferrari získalo svůj poslední titul v kategorii jezdců v roce 2007, zatímco v kategorii konstruktérů v roce 2008. To by se však mohlo změnit, když do týmu přišel jeden z nejúspěšnějších jezdců světa Lewis Hamilton. Pokud by se mu podařilo pozvednout Ferrari z pozice pronásledovatele na pozici vítěze, poptávka po vozech Ferrari by pravděpodobně ještě výrazněji vzrostla. Svědčí o tom mimo jiné i historie Aston Martinu, který po vstupu do Formule 1 jako tým výrazně zlepšil svou finanční kondici zvýšeným prodejem. I kdyby společnost neměla v úmyslu prodávat více, díky svému postavení by se mohla rozhodnout zvýšit ceny, což by dále zlepšilo marže. V poslední době se také spekuluje o možnosti, že by se k týmu připojil nejznámější konstruktér vozů F1 Adrian Newey, který těsně před příští sezónou odchází z momentálně dominantního Red Bullu. Dovedou Hamilton a Newey Ferrari k vítězství nejen na trati, ale také na burze?

Vozy Ferrari jsou drahé, ale co akcie společnosti?

Akcie Ferrari letos vzrostly přibližně o 30 %. Po zveřejnění výsledků však zaznamenáváme až 6% pokles a obchodují se za 373 eur za akcii - nejníže od 22. února. Stojí za zmínku, že marasmus v ceně akcií společnosti byl patrný již dříve, ale po zprávě o Hamiltonovi ve Ferrari z roku 2025 si akcie společnosti 1. února připsaly téměř 10 %. Od svého debutu v roce 2016 si akcie společnosti připsaly téměř 900 %. Znamená to, že akcie jsou nyní drahé?

Společnost se pyšní tím, že rok od roku zvyšuje tržby, ale v poměru k ziskům se může zdát, že je společnost relativně drahá. Poměr ceny k zisku je 52,9, zatímco poměr ceny k předpokládaným ziskům je 47,7. Jak to vypadá v porovnání s historickou výkonností tohoto poměru? Zdá se, že akcie společnosti se nyní mohou zdát v poměru k předpokládaným ziskům drahé, což může naznačovat překoupenost akcií Ferrari ve střednědobém horizontu. Pokud si chce společnost udržet své postavení na burze, bude muset zvýšit své marže, i když, jak bylo uvedeno, jsou mezi automobilkami stále na rekordní úrovni. Pomůže v tom Lewis Hamilton? To nám ukáže až příští sezóna 2025.