📉USDJPY ztrácí 1,25%

📌USDJPY retreats amid hawkish Bank of Japan rate hike decision

Bank of Japan se rozhodla zvýšit úrokové sazby. Základní sazba byla zvýšena o 15 bazických bodů z 0,1 % na 0,25 %, což je pro trhy překvapivé rozhodnutí. Futures počítaly s tím, že bankéři na tomto zasedání o tak výrazném zvýšení ještě nerozhodnou. Bank of Japan zvýšila sazby na nejvyšší úroveň od roku 2008; japonský jen po rozhodnutí posílil.

• V první reakci jen posílil a USDJPY se usadil kolem 151, ale o chvíli později se měnový pár odrazil nad 154 a v současnosti se obchoduje kolem 152, tedy pod úrovní před rozhodnutím.
• Taková reakce nás vede k závěru, že rozhodnutí bylo jestřábí a může vést k poklesu spekulativních pozic zaměřených na japonský jen. Výnosy desetiletých japonských dluhopisů vzrostly na 1,06 % (o 5 bazických bodů a 5,88 % oproti úrovním před rozhodnutím).

Zdroj: XTB Research, Bloomerg Finance L.P.

• Kromě zvýšení sazeb BoJ oznámila snížení objemu nákupů dluhopisů. Kvantitativní zpřísnění znamená snížení procesu nákupu dluhopisů na 3 biliony jenů měsíčně (což odpovídá přibližně 19,6 mld. USD) z předchozích 6 bilionů.
• Trhy však očekávaly více jestřábí krok Japonsko opět míří opačným směrem než světová ekonomika.
• Ve většině velkých ekonomik se bankéři buď již rozhodli pro první snížení (jako ve Švýcarsku nebo Kanadě), nebo takové rozhodnutí silně zvažují (jako mj. americký Fed).

Komentáře Uedy

Rozhodnutí Bank of Japan může pomoci omezit silný trend oslabování jenu na světovém měnovém trhu a je podpořeno rostoucími inflačními očekáváními v ekonomice.  Kazuo Ueda, guvernér BoJ, naznačil, že slabý jen zvyšuje rizika pro japonskou ekonomiku, což naznačuje, že posilování jenu je důležitým faktorem, který banka při svém rozhodování zvažuje. Podle jeho názoru zůstává současná úroková míra japonské ekonomiky velmi nízká a je ve skutečnosti „hluboce negativní“.

• Zároveň je datum dalšího zvýšení sazeb v současné době nejisté a bude záviset na datech.
• Rezervy BoJ v dluhopisech JGB klesnou během dvou let přibližně o 7 až 8 %.
• V současné době dochází k oživení domácí ekonomiky, která se vrací k růstu velmi mírným tempem, ceny služeb znatelně rostou
• Spotřeba roste stabilním tempem; nálada domácností tento scénář podporuje
• Údaje BoJ o zvyšování mezd naznačují, že se zvyšují i u menších firem (jestřábí; panoval názor, že by se mohly týkat především největších japonských firem, které těží z vývozu)
• BoJ očekává, že mzdové tlaky budou pokračovat a že jejich zvyšování není jen dočasným trendem v ekonomice
• Podle Uedy dnešní zvýšení sazeb nezpomalí hospodářský růst
• Ueda oznámil, že pokud se ekonomika a ceny budou vyvíjet v souladu s projekcemi centrální banky, bankéři rozhodnou o dalším zvýšení.
• Podle něj není úroveň úrokové sazby 0,5 % hraničním bodem, který by blokoval další zvyšování, pokud data rozhodnutí podpoří.

Ueda se chce v krátkodobém horizontu vyhnout náhlému zvýšení. Spíše se přiklání k předvídání možného zhoršení ekonomických podmínek, aby se rozhodnutí o úrokových sazbách postupně přizpůsobovala měnící se ekonomické situaci.  Podle názoru banky oslabující jen podporuje růst cen a podporuje inflaci tím, že ji posouvá nad 2% inflační cíl. 

USJPY (D1 interval)

Měnový pár se propadl na úrovně, které jsme neviděli od začátku května, kde vidíme klíčové cenové reakce včetně dvou lokálních vrcholů z podzimu 2022 a 2023 a dna výprodeje ze začátku května 2024. Proražení níže by mohlo vést k otestování oblasti 145 - 148, kde vidíme 38,2 Fibonacciho retracementu vzestupné vlny z roku 2023 a důležité cenové reakce z června a prosince 2023 a letošního jara.

Zdroj: xStation