USDJPY ztrácí 0,7 % před americkým CPI 🚨

💡Jestřábí komentáře Uedy z BoJ a nižší údaje o americkém indexu cen výrobců posilují japonský jen

Klíčové body pro investory před klíčovým zasedáním v tomto týdnu, kdy se trh dozví nejnovější údaje o indexu spotřebitelských cen v USA:

• Trh očekává, že inflační tlak zůstane zvýšený, přičemž hlavní údaj vykazuje meziroční nárůst cen o 2,9 % oproti předchozí hodnotě 2,7 %.
• Očekává se, že jádrová inflace si udrží současné tempo růstu cen na úrovni 3,3 % r/r.
• Včera se trh dozvěděl, že údaje o inflaci výrobců byly nižší, než se očekávalo, což do jisté míry koreluje
• Japonský jen dnes získává po jestřábím komentáři Uedy z BoJ.
• Nižší údaje o americkém indexu spotřebitelských cen by mohly rozsah tohoto posilování dále zvýšit
• Trumpovo oznámení ohledně náhlého zvýšení cel zůstává prvkem nejistoty při vytváření poptávky po dolaru

Investory čeká klíčová seance týdne, v níž budou ve 14:30 zveřejněny údaje o americkém indexu spotřebitelských cen. Pár USDJPY dnes ztrácí téměř 0,7 %, což souvisí s nízkými údaji o americkém PPI a jestřábími komentáři prezidenta BoJ.

Údaje o PPI:

• Ukazatel PPI: skutečnost 3,3 % r/r; odhad 3,5 % r/r; předchozí hodnota 3,0 % r/r;
• Jádrový ukazatel PPI: skutečnost 3,5 % r/r; prognóza 3,8 % r/r; předchozí 3,5 % r/r;

Výrobní inflace v prosinci nenaplnila prodolarová očekávání. Celkový i jádrový údaj skončily pod prognózami (3,3 %, resp. 3,5 % r/r), což mírně oslabilo jestřábí očekávání investorů ohledně měnové politiky USA v roce 2025.

Prohlášení Uedu:

Komentáře prezidenta Kazuo Uedy posílily spekulace o možném zvýšení sazeb na zasedání příští týden (23.-24. ledna). Prezident zdůraznil slibná jednání o mzdách ze začátku roku a nedávná setkání s řediteli poboček, což znamenalo výraznou změnu komunikační strategie. Tyto komentáře, které následovaly po podobných výhledových prohlášeních viceprezidenta Himina, způsobily posílení japonského jenu.

Jednodenní indexové swapové kontrakty nyní ukazují na 71% pravděpodobnost zvýšení sazeb v tomto měsíci, což je nárůst z dřívějších 60 %, a odráží tak rostoucí přesvědčení trhu. Zdroj: Bloomberg Financial LP

Dynamika výnosů

Japonské státní dluhopisy se dostaly pod prodejní tlak, přičemž výnosy dvouletých dluhopisů dosáhly nejvyšší úrovně od roku 2008 (0,7 %) a výnosy třicetiletých dluhopisů dosáhly nového maxima od roku 2009. Operace BOJ rinban zaznamenala zvýšené prodeje, což vytvořilo další tlak na futures na JGB.

 

Co udělá Fed po indexu spotřebitelských cen?

Americký dluhopisový trh začal v důsledku lepších ekonomických údajů oceňovat jestřábí obrat FOMC a jedno snížení sazeb v roce 2025. To se přímo promítlo do posílení americké měny, když dolarový index jen za poslední měsíc vzrostl o 2,5 %.

Jednodenní indexové swapové kontrakty naznačují snížení sazeb v roce 2025 o 32 bazických bodů, což je o něco více než jedno snížení. Zdroj: Bloomberg Financial LP

Včerejší index cen výrobců byl lepší, než se očekávalo, což dává Wall Street naději na pokračování uvolněné politiky. Historicky spolu PPI a CPI korelují, ale PPI je ukazatel více závislý na cenách pohonných hmot, zatímco CPI je ovlivněn různými dalšími faktory (např. cenami potravin, aut a nájmů).

Ceny automobilů vykazují návrat k růstu cen - zatím malému, ale tento faktor přestane ve střednědobém horizontu táhnout celkovou inflaci dolů. Zdroj: XTB

Trump jako „divoká karta“ v inflační hádance

Jakákoli reakce na párech souvisejících s dolarem však nemusí mít dlouhého trvání, protože hlavním tématem, které dlouhodobě vytváří nejistotu na trhu, je Trumpova politika týkající se dynamického zvyšování cel. V tuto chvíli byly veškeré zvěsti naznačující postupnější model jejich zavádění rychle popřeny samotným Trumpem, a proto se trhy stále více obávají, jak se nová politika promítne do inflace, a tedy i do budoucích rozhodnutí Federálního rezervního systému.

Trh očekává skokové zvýšení celních sazeb a příjmů, které z nich plynou do státní pokladny. Zdroj: CRFB

USDJPY (D1 Interval)

USDJPY vstoupil do kritické zóny spojené s předchozími měnovými intervencemi. Po dnešních komentářích se pár propadl pod 15denní EMA a mírně pod úroveň 78,6 % Fibonacciho retracementu z klesajícího pohybu. Klíčovými cíli pro medvědy jsou 30denní EMA a 50denní EMA, následované úrovní 23,6 % Fibonacciho retracementu z pohybu vzhůru na úrovni 154,272. Ukazatel RSI signalizuje medvědí divergenci, což naznačuje oslabení vzestupné hybnosti, zatímco MACD potvrzuje medvědí sentiment.Zdroj: xStation