Silnější ekonomický růst v Japonsku zvyšuje pravděpodobnost jestřábí politiky BoJ 🏛️
Japonský jen začína nový obchodný týždeň s výraznými ziskami. Hlavným dôvodom eufórie okolo JPY sú lepšie než očakávané údaje o HDP, ktoré prekonali trhové prognózy. Ukazovatele ekonomickej sily Japonska naznačujú blížiace sa zmeny v menovej politike, pričom sa očakáva jej ďalšie sprísnenie. Zároveň americký dolár v posledných dňoch vykazuje výraznú slabosť.
Jen reaguje na HDP a zmiernenie obáv z obchodnej vojny
HDP Japonska v Q4 2024 medziročne vzrástol o 2,8 %, čím prekonal očakávaných 1 % a vzrástol z 1,7 % v Q3 2024. Sezónne upravený ročný rast dosiahol 1,2 %, pričom prognózy hovorili len o 0,6 %. Medzikvartálny rast dosiahol 0,7 %, čo je výrazne nad očakávaniami 0,3 % a nad predchádzajúcimi 0,4 %. Silné údaje o HDP pred jarou rokujúcou o mzdách by mohli povzbudiť Bank of Japan k agresívnejšiemu postoju.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci- Zároveň investori čoraz viac veria, že hrozba obchodnej vojny a vysokých ciel zo strany novej administratívy USA je skôr vyjednávacou taktikou než reálnou zmenou politiky, ako signalizovali republikáni a Donald Trump pred americkými voľbami.
- Minulotýždňové vyššie než očakávané údaje o CPI a PPI v USA boli vyvážené najslabším reportom maloobchodných tržieb od roku 2020, ktoré v januári neočakávane klesli o -0,9 % MoM.
- Trh posunul očakávania prvého zníženia sadzieb Fedu z decembra na september 2024 a pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v tomto roku sa takmer vytratila – v ostrom kontraste s očakávaniami spred dvoch týždňov, keď trhy predpokladali viac než 20 % pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb na vrchole obáv z obchodnej vojny.
Vyjadrenia predstaviteľov Fed-u, vrátane Michelle Bowmanovej a Patricka Harkera, naznačujú opatrný prístup, pričom v prvých dvoch kvartáloch 2024 sa nepredpokladajú žiadne zníženia sadzieb. Ani jeden z nich však nevylúčil možnosť zníženia neskôr v roku, pričom zdôraznili potenciál poklesu inflácie v nadchádzajúcich štvrťrokoch, aj napriek pretrvávajúcemu vysokému rastu miezd a mierne slabšiemu trhu práce.
Hrubý domáci produkt (HDP) Japonska bol dlhodobo zaťažený slabou spotrebou a klesajúcou pracovnou silou v dôsledku starnutia populácie. Dnešné údaje za Q4 2024 však vzbudili nádej, že stagnácia by mohla končiť.
- Ročný rast HDP nečakane vzrástol na 2,8 % (očakávanie: 1,1 %, predchádzajúca hodnota: 1,7 %).
- Medzikvartálny rast HDP dosiahol 0,7 % (očakávanie: 0,3 %, predchádzajúca hodnota: 0,4 %).
- Hlavným motorom ekonomického zlepšenia boli silné kapitálové výdavky podnikov, ktoré výrazne zvýšili investície.
- Súkromná spotreba prekvapila rastom o 0,1 %, napriek očakávaniam poklesu o 0,3 %, čo naznačuje prvé známky uvoľnenia tlaku na spotrebiteľov po rekordnom raste inflácie.
Zdroj: XTB Research
Takové výrazné překvapení v údajích o HDP vedlo trh k očekávání dřívějších zvýšení úrokových sazeb v Japonsku, což podpořilo japonský jen. Zdroj: Bloomberg Financial LP
Zajímavé však je, že opční trh nepočítal s poklesem USDJPY. Jednoměsíční strategie zajištění rizika (risk reversal) dokonce naznačovala možnost odrazu USDJPY směrem vzhůru.
Zdroj: Bloomberg Financial LP
Graf USDJPY
Měnový pár USDJPY prohlubuje svou korekční fázi, přičemž se blíží k klíčové zóně podpory, která se shoduje s:
- Lokálním minimem ze 7. února
- Dolní hranicí 1:1 poklesu z listopadu 2024
Přestože riziko obnovení růstu inflace v USA přetrvává, pár USDJPY aktuálně odráží krátkodobou dynamiku, naznačující, že zvýšení sazeb v Japonsku je letos mnohem pravděpodobnější než v USA. Výsledkem může být reverze dlouhodobého trendu výnosových spreadů mezi dluhopisy obou zemí. Dnešní pokles se zastavil na úrovni 38,2 % Fibonacciho retracementu.
Zdroj: xStation5
Zdroj: xStation5
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 69% účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
