💲 USD obnovuje ztráty před PCE

Dnes ve 14:30 bude zveřejněn Fedem preferovaný ukazatel inflace za červen.

Inflace spotřebitelských cen v USA v červnu meziročně klesla na 3,0 %, což je výraznější pokles, než se očekávalo. Inflace CPI však zůstává nad ukazatelem inflace PCE, který bude zveřejněn dnes. Bude PCE inflace nadále klesat a dodá Fedu důvěru, aby v září začal snižovat úrokové sazby?

Očekávání trhu

Nižší než očekávaná míra inflace CPI vedla k výrazným turbulencím na trhu. Americký dolar začal ztrácet hodnotu, výnosy začaly klesat a zlato dosáhlo své nejvyšší úrovně v historii, velmi blízko 2 500 USD za unci. Ospravedlní dnešní údaj o inflaci PCE nedávné pohyby na trhu, z nichž některé již byly zvráceny? Očekávání trhu:

• Očekává se, že celková PCE inflace meziročně klesne na 2,5 % z předchozí hodnoty 2,6 %. Očekává se, že meziměsíční inflace vzroste o 0,1 % oproti 0,0 % v předchozím čtení. Agentura Bloomberg Intelligence uvádí, že meziměsíční nárůst byl pravděpodobně pouze 0,04 %, což naznačuje meziroční čtení ve výši 2,4 %.
• Očekává se také pokles jádrové inflace z 2,6 % na 2,5 % meziročně, i když je třeba zmínit, že v předchozím měsíci došlo k výraznému překvapivému poklesu z 2,8 % meziročně. Očekává se také, že meziměsíční růst bude činit 0,1 %, tedy podobně jako dříve.
• Agentura Bloomberg Intelligence však uvádí, že meziměsíčně se jádrová inflace zvýší o 0,16 % a meziročně zůstane na úrovni 2,6 %. To souvisí se včerejším údajem o jádrové PCE ve zprávě o HDP, který vykázal meziroční hodnotu 2,9 %, zatímco trh očekával pokles z 3,7 % v prvním čtvrtletí na 2,7 %.
• Jeden z největších příspěvků se stále očekává od trhu nemovitostí. Očekává se také růst nákladů na finanční služby a potraviny spotřebované mimo domov.
• Očekávání také naznačují zvýšení osobních výdajů za červen o 0,3 % meziměsíčně oproti předchozí úrovni 0,2 % meziměsíčně. Osobní příjmy by měly meziměsíčně vzrůst o 0,4 % oproti předchozí úrovni 0,5 % meziměsíčně.

Jak je vidět, očekávání trhu ukazují na velmi optimistickou zprávu, která by měla podpořit holubičí tendence na trhu. Je však třeba poznamenat, že po velmi dobré květnové zprávě může v červnu dojít k revizím některých složek a k oživení na měsíční bázi. Proto existuje možnost negativního překvapení. Nicméně dnešní čtení by nemělo změnit směr Fedu, pokud nedojde k výraznějšímu překvapení. Očekává se, že Fed příští týden naznačí připravenost ke snížení sazeb, ale pravděpodobně to explicitně nenaznačí. Powell s největší pravděpodobností využije příležitosti jasně signalizovat snížení sazeb během ekonomického sympozia v Jackson Hole v srpnu.

Jak budou reagovat trhy?

Dnes ráno jsme pozorovali rozsáhlé oslabení amerického dolaru, ale postupem času, necelé 4 hodiny před zveřejněním, vidíme jasnou změnu. Americký dolar získává vůči jenu a franku, zatímco EURUSD se blíží včerejšímu závěru. Včera dolar oslabil navzdory velmi silnému údaji o HDP. Oslabení dolaru kvůli HDP může souviset se snížením obav z recese v USA.

Při pohledu na pár EURUSD vidíme, že pár může zamířit k oblasti podpory na úrovni 38,2% retracementu poslední vzestupné vlny a k úrovni 1,0835 na spodní hranici vzestupného kanálu, což by mohl být také obrazec obrácené vlajky. Pokud inflace překoná očekávání, nelze vyloučit pokus o otestování zóny pod úrovní 1,0835, což by mohlo vést k realizaci vlajkového obrazce a poklesu na úroveň kolem 1,0800. Pokud se však ukáže, že inflace je v souladu s očekáváním, signalizovalo by to připravenost ke snížení úrokových sazeb, což by otevřelo cestu k otestování horní hranice vzestupného kanálu a růstu k úrovni kolem 1,0875, kde se nachází silná rezistence.