US100 blízko ATH před NFP 📈

💡Klíčová zpráva z amerického trhu práce bude zveřejněna ve 14:30

• Analytici odhadují, že NFP v červnu vzrostly o 192 000 oproti 272 000 v květnu.
• Očekává se, že další ukazatele v této zprávě, konkrétně nezaměstnanost a účast na trhu práce, nevykáží žádnou odchylku od květnových hodnot
• V kategorii růstu mezd může být situace mírně odlišná. Očekává se, že hodinová mzda v meziročním vyjádření dosáhne +3,9 % oproti květnovým +4,1 %.
• US100 se před zprávou NFP obchoduje v oblasti svých historických maxim
• Tón zprávy může rozhodnout o tom, zda bude tato bariéra trvale prolomena, nebo zda se přesto dočkáme poklesu poptávky po rizikových nástrojích
• V současné době swapy odhadují, že s 82% pravděpodobností (kumulativní hodnota) Fed provede jedno snížení sazeb o 25 bazických bodů do září letošního roku
• Zdá se, že nejpříznivějším scénářem pro trh by byl údaj nižší než očekávaný, neboť velmi výrazný pokles dynamiky by mohl zpochybnit vyhlídky na měkké přistání v USA a byl by vnímán jako signál "vyšších nákladů" jestřábí politiky Fedu pro ekonomiku
• Poslední údaje z amerického trhu práce naznačují ochlazení, i když z historického hlediska zůstává poměrně robustní

Před námi je tento týden klíčové zveřejnění, údaje NFP z amerického trhu práce. Všeobecně se předpokládá, že údaje za červen ukáží nižší růst počtu pracovních míst, což bankéřům Fedu potvrdí, že pomalu nastává čas zvážit načasování prvního snížení úrokových sazeb v tomto cyklu zpřísňování. Horší údaje by teoreticky mohly umožnit delší rally na globálních trzích spojenou s "rizikem", akciovými indexy, kryptoměnami nebo měnami s výjimkou dolaru. V současné době swapy odhadují, že s 82% pravděpodobností (kumulativní hodnota) Fed provede jedno snížení sazeb o 25 bazických bodů do září letošního roku. Horší čtení by mohlo tuto pravděpodobnost dále zvýšit, což by otevřelo prostor pro býčí reakci Wall Street. Co tedy od dnešních údajů očekávat?

Klíčový bude nezemědělský sektor a mzdy

Očekává se, že červnová zpráva o zaměstnanosti vykáže 190 000 nových pracovních míst a míra nezaměstnanosti pravděpodobně zůstane na úrovni 4,0 %. Zdroj: Zdroj: Bloomberg Financial LP

Mezitím se očekává, že ostře sledovaný ukazatel mzdové inflace, průměrný hodinový výdělek, vzroste meziročně o 3,9 % po květnovém zvýšení o 4,1 %. Pokud se ukáže, že údaje jsou nižší nebo stejné jako očekávání Wall Street, mohlo by to posílit holubičí tón komentářů generálního ředitele Jerome Powella na bankovním fóru v Sintře minulé úterý. Zdroj: Bloomberg Financial LP

V jaké údaje Wall Street "doufá"?

Podíváme-li se do hloubky nejnovějších údajů z amerického trhu práce, mimo jiné zprávy ADP, žádostí o dávky, zprávy Challenger a JOLTS, vidíme, že údaje naznačují pokračující pomalé ochlazování. Zaprvé, žádosti o dávky se stabilizovaly na mírně vyšších úrovních, v rozmezí 220 000 až 240 000 osob.

• Zpráva ADP vyšla silnější, než se předpokládalo, ale sama ADP signalizovala, že bez sezónních odvětví, jako je cestovní ruch a pohostinství, by změna zaměstnanosti v soukromém sektoru byla rozhodně slabá.
• Poněkud rozporuplné světlo do situace vnesla červnová zpráva JOLTS o volných pracovních místech, která se ukázala být vyšší, než se předpokládalo, a vyšší než dříve, kdy trh očekával meziměsíční pokles. Zpráva společnosti Challenger rovněž ukázala téměř o 50 % nižší míru plánovaného propouštění než v květnu

Pozoruhodné však je, že historicky nejsou údaje z trhu práce předstihovými ukazateli a obvykle zaznamenávají prudké oslabení, a to již uprostřed probíhající recese. V důsledku toho by trh mohl výrazný "náraz" v údajích vnímat jako signál, že na "měkké přistání" je již pozdě, což se pro akciové trhy nezdá být žádoucím scénářem.

• Vzhledem k souhrnu faktorů se Wall Street může "líbit" smíšená situace v údajích z trhu práce, protože ty stále dávají naději na měkké přistání a rychlejší uvolnění měnové politiky Fedu.
• To nás vede k závěru, že dnešní příznivý údaj pro indexy by byl v souladu s prognózami nebo mírně pod nimi. Na druhou stranu silnější NFP by se pravděpodobně setkal s negativní reakcí indexů, což by kladlo otazník nad vzestupnou reakcí na středeční slabé údaje ISM PMI ze služeb.

Implikovaná trajektorie úrokových sazeb Fedu

Futures na Fed-fondy naznačují, že s 82% pravděpodobností (kumulativní hodnota) Fed do září letošního roku provede jedno snížení sazeb o 25 bazických bodů. Čtení NFP s vysokou pravděpodobností tento údaj změní a právě revize směrem nahoru či dolů bude klíčová pro reakci trhu na prezentované údaje.  Zdroj: Bloomberg Financial LP

Bitcoin (D1 interval)

Kryptotrh je od úterý v negativní náladě. Nejoblíbenější kryptoměna se od svých historických maxim propadla již o více než 26 %, což ji klasifikuje jako nástroj v technickém propadu. Pokud bude pokles pokračovat, nejdůležitějším bodem podpory by v tuto chvíli mohla být psychologická zóna 50 000 dolarů.Naopak nejdůležitějším bodem odporu se zdá být proražená zóna 200denního exponenciálního klouzavého průměru (křivka zlata na grafu). Zdroj: xStation

US100 (D1 interval)

Futures na index Nasdaq 100 (US100) stoupají na nová historická maxima. Od začátku července převažují nákupní objemy; zároveň se první dva červencové týdny statisticky ukázaly jako nejlepší dvoutýdenní období roku pro americký akciový trh. Zdroj: xStation