Akcie společnosti Nvidia (NVDA.US ) se po zveřejnění výsledků za 2. čtvrtletí 2024 (2. fiskální čtvrtletí 2025) obchodovaly o 7 % níže a vrátily tak téměř 200 miliard korun. Tržby byly o něco nižší, než se „neoficiálně“ očekávalo; trhy by pravděpodobně byly spokojeny s výsledkem výrazně nad 30 miliardami USD za 2. čtvrtletí. Společnost rovněž vykázala pokles hrubé marže a odhady tržeb pro 3. čtvrtletí 2024 mírně překonaly očekávání. Za zmínku také stojí, že společnost se za poslední necelé 3 týdny odrazila od dna zhruba o 30 % a od 7. srpna přidala do tržní kapitalizace 700 miliard USD, což pravděpodobně některé investory po úspěšných čtvrtletních výsledcích „povzbudilo“ k „prodeji novinek“. Zde se podívejte, jak se společnosti dařilo v číslech, oproti konsensu.
Zpráva společnosti Nvidia (fiskální 2. čtvrtletí 2025)
- Tržby: 30,04 miliardy USD, což je o 15 % více než v předchozím čtvrtletí a o 122 % více než před rokem. Analytici očekávali odhad 28,85 miliardy dolarů (společnost uvedla 28,56 miliardy dolarů) oproti 26,04 miliardy dolarů v 1. čtvrtletí 2024 a 13,51 miliardy dolarů ve 2. čtvrtletí 2023.
- Zisk na akcii (GAAP EPS): USD, což je o 12 % více než v předchozím čtvrtletí a o 168 % více než před rokem. Analytici očekávali 0,64 USD
- Čistý zisk: 16,6 miliardy USD, což je o 12 % více než v předchozím čtvrtletí. Meziroční nárůst o 168 %.
- Hrubá marže: 75,1 % v souladu s očekáváním (-3 p.b. oproti předchozímu čtvrtletí, v 1. čtvrtletí činila téměř 79 %) a provozní marže 62 % (rovněž -3 p.b. oproti předchozímu čtvrtletí).
Nvidia schválila nový zpětný odkup akcií v hodnotě 50 miliard USD a dividendu ve výši 0,01 USD na akcii (splatná 3. října s datem výplaty 12. září).
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci- Datová centra: 26,3 mld. dolarů, nárůst o 16 % k/k a 154 % r/r (55 % z toho tvoří tzv. hyperskalery).
- Herní průmysl: 2,9 miliardy USD, nárůst o 9 % k/k a 16 % r/r.
- Profesionální vizualizace: 454 milionů dolarů, nárůst o 6 % k/k a 20 % r/r
- Automobilový průmysl: 346 milionů USD, nárůst o 5 % k/k a 37 % r/r
- Ostatní: cca 100 milionů USD (13% nárůst k/k)
Nvidia očekává ve 3Q 2023 32,5 miliardy dolarů (možná 2% odchylka); analytici v průměru předpovídali 31,9 miliardy dolarů a odhady hovořily dokonce o 37,9 miliardy dolarů. Očekává také hrubé marže mezi 74,4 a 75 % - tedy zde bez očekávaného zlepšení a stabilně vysoké. Provozní náklady by měly vzrůst na 4,3 miliardy dolarů (GAAP). První reakce na výsledky byly smíšené, následoval další pohyb směrem dolů. Na konečnou reakci trhu si budeme muset pravděpodobně počkat, a to až do zítřejšího otevření amerického trhu. Investoři však zprávu „nekoupili“ jako ospravedlnění vysokého ocenění a očekávání společnosti.
Pokrok v technologických inovacích
Společnost uvedla, že již postavila řadu systémů Blackwell GPU AI, nové generace - vybavených procesory NVIDIA Grace, síťovými řešeními a infrastrukturou od renomovaných výrobců včetně GIGABYTE, QCT a Wiwynn.
- Společnost také vidí přijetí ethernetové sítě Nvidia SpectrumX mezi cloudovými firmami, GPU a obchodními partnery. Očekává se, že síť bude využívat přibližně 150 společností pro vývojáře Nvidia NIM. Podle společnosti Nvidia,
- Japonsko posílilo své schopnosti v oblasti umělé inteligence superpočítačem ABCI 3.0, založeným na IQuantum-2 InifityBand a H200 společnosti Nvidia; v mnoha zemích se také zvyšuje práce na kvantových superpočítačích. Společnost také rozšířila GeForce NOW pro hráče v Japonsku a sdělila, že nyní podporuje více než 2 000 titulů a plánuje nové.
- Nvidia také pracuje na přenesení „digitálních“ lidských postav, do herního světa a implementaci „agentů AI“ do herního světa - což zní trochu jako SciFi.
- Tchajwanští výrobci elektroniky vytvářejí autonomní továrny prostřednictvím nového referenčního pracovního postupu, který kombinuje NVIDIA Metropolis vision AI, simulaci NVIDIA Omniverse a vývoj robotů NVIDIA Isaac AI.
Co si pod tím společnost představuje?
Komentáře generálního ředitele Jensena Huanga naznačují, že poptávka po čipech AI Hopper zůstává obrovská, zatímco očekávání od čipů Blackwell jsou obrovská (společnost očekává, že budou 30x efektivnější a 25x energeticky úspornější). Celkově ani v komentářích společnosti nic nenasvědčuje zpomalení - to je však vidět spíše v číslech a větším měřítku (což není velké překvapení, protože tržní kapitalizace společnosti přesáhla 3 biliony dolarů). Růst tržeb o 2 miliardy dolarů oproti předchozímu čtvrtletí při kapitalizaci 3 biliony dolarů a poměru ceny k tržbám blížícímu se 40 se nezdá nijak závratný.
- Také hrubé marže se stabilizují na mírně nižší úrovni než v prvním čtvrtletí roku. Hlavními riziky zůstává makroekonomická situace, v jejímž důsledku mohou objednávky produktů umělé inteligence zpomalit, a pomalu se objevující konkurence.
- Na druhou stranu se zdá, že zaváděné vizionářské technologie (GPU Blakcwell, síťový byznys, hry, kvantové výpočty atd.), široký obchodní příkop a kvalita managementu společnosti Nvidia jsou poměrně odolné vůči jakýmkoli pokusům o zabrání jejího tržního podílu, jehož rozsah je neměnně podporován Nvidia CUDA.
Současné ocenění společnosti Nvidia představuje přibližně 12 % amerického HDP a 150% nárůst ceny jejích akcií přispěl 18 % k letošnímu 19% nárůstu celkového indexu S&P 500. Tato reakce může naznačovat, že vzhledem k přetrvávajícímu riziku zpomalování ekonomik po celém světě se investoři budou více zabývat fundamentálními ukazateli. Na konečnou reakci si však Wall Street bude muset počkat do zítřejšího zasedání.
Graf akcií společnosti Nvidia (interval D1)
Akcie Nvidia směřují k otevření poblíž 119 USD za akcii, kde vidíme 23,6 Fibonacciho zrušení růstové vlny z podzimu 2022, kdy byl ChatGPT poprvé představen. Pokles pod tuto úroveň (a průměr 50 seancí) by mohl předznamenat opětovné otestování minim z počátku srpna 2024 (kolem 90 až 105 USD). Hlavní podpůrná zóna probíhá kolem 90 USD za akcii (jednoduchý klouzavý průměr 200 seancí). Rezistence je určena okolím 130 USD za akcii.
Source: xStation5
Nvidia business valuation - Wall Street consensus (before the session on August 28, 2024).![]()
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
