Přežije vláda Michela Barniera Vánoce?
To je otázka, která už několik dní hýbe médii a politickými kruhy. Marine Le Penová, vůdkyně Národního shromáždění (krajně pravicová), výslovně pohrozila, že svrhne vládu, pokud se uchýlí k článku 49-3 ústavy, aby schválila rozpočet na rok 2025 bez hlasování. Tato hrozba vychází z úsporných opatření vyhlášených exekutivou, včetně půlročního odkladu úpravy důchodů a normalizace daní z elektřiny po ukončení energetického štítu.
Toto prohlášení vyvolalo šokovou vlnu na trhu dluhopisů: spread mezi francouzským a německým dluhem dosáhl 84,1 bazických bodů (0,841 %), což je rekord od krize v eurozóně. Toto rozpětí nyní překonalo Řecko (83,8 bp) a Španělsko (74 bp). Francouzský akciový trh, již oslabený politickou nestabilitou způsobenou loňským letním rozpuštěním parlamentu, je ve srovnání se svým německým protějškem slabší. Další epizoda politické krize v kombinaci s neschopností schválit rozpočet by mohla zemi uvrhnout do finanční krize nebývalého rozsahu od krize eurozóny.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciAby toho nebylo málo, ratingová agentura Standard & Poor’s se chystá vynést svůj verdikt o solventnosti Francie v pátek 29. listopadu. Snížení ratingu ze „stabilního“ na „negativní“ se nyní zdá být nevyhnutelné.
Deficit a veřejné výdaje mimo kontrolu
S rozpočtovým schodkem ve výši 6,1 % HDP v roce 2024 a cílem 5 % pro rok 2025 zůstává Francie jednou z nejvíce deficitních zemí v eurozóně. Stát je nabubřelý, veřejné výdaje tvoří 57 % HDP, z čehož téměř polovina jde na sociální výdaje. Tato situace se zdála udržitelná, když se Francie mohla schovat pod německý deštník, ale nyní, když i její soused čelí potížím, musí vláda sebrat odvahu a učinit obtížná, ale nezbytná rozhodnutí.
I když škrty ve výdajích navržené Michelem Barnierem ukazují správným směrem, mohou se ukázat jako velmi nedostatečné. Například výdaje na důchody, největší položka státního rozpočtu, přinášejí prospěch věkové skupině, která je již nyní nejbohatší v populaci – celosvětově ojedinělý případ, s výjimkou Japonska. Bylo by moudřejší zvážit zastropování nejvyšších důchodů a zároveň stále zvyšovat ty menší, což by ušetřilo výdaje těm, kteří to nepotřebují, a zároveň by pomáhali těm nejzranitelnějším.
Rostoucí tlak na úrokové sazby
Výnos francouzských 10letých dluhopisů se aktuálně pohybuje kolem 3,018 %. Tato sazba tvoří trojúhelníkový vzor s klíčovou úrovní odporu 3,166 %. Pokud bude tato hranice definitivně překročena, zejména kvůli nákaze z trhu amerických dluhopisů spojené s politikou Donalda Trumpa, výnosy by se mohly vyšplhat až na 3,604 %. Takové zvýšení by poškodilo francouzské veřejné finance a refinancování dluhu by bylo výrazně náročnější.
Na druhou stranu, pokud se Michelu Barnierovi podaří schválit své reformy a udržet svou vládu pohromadě až do roku 2025, sazby by se mohly uvolnit a klesnout pod 2,768 % s cílem 2,643 %.
Investoři na hraně
Není pochyb o tom, že pozornost investorů zůstane po celý prosinec zaměřena na francouzskou politickou scénu. Každá zpráva, ať už pozitivní nebo negativní, by mohla vyvolat silné reakce trhu. V nadcházejících týdnech je v sázce ekonomická stabilita a finanční důvěryhodnost země.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
