Dnes ve 14:15 oznámí ECB výši úrokových sazeb 📃.
- Očekává se, že ECB sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů.
- Hospodářská situace se od posledního zasedání zhoršila.
- Inflace a ekonomické údaje naznačují další snížení úrokových sazeb, ale Lagardeová potvrdí, že další kroky budou záviset na budoucích údajích.
- Euro zůstává před rozhodnutím pod tlakem.
Ekonomický výhled
Hospodářská situace v eurozóně nevzbuzuje optimismus, zejména pokud se podíváme na největší ekonomiky, tedy Německo a Francii. Indexy PMI v poslední době zřetelně oslabily. Index PMI ve zpracovatelském průmyslu za celou eurozónu zůstává od července 2022 pod úrovní 50 bodů. Index PMI ve službách se stále pohybuje v kladných hodnotách nad 50 body, což naznačuje expanzi. Nicméně kompozitní index poprvé od února letošního roku klesá pod 50 bodů. Tato situace naznačuje, že hospodářský růst v celé eurozóně do konce letošního roku zůstane přinejlepším stabilní.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciPo počátečním oživení indexů PMI na začátku letošního roku nyní pozorujeme návrat k klesajícímu trendu. Snížení úrokových sazeb možná přišlo pro ekonomiku příliš pozdě. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
S ohledem na očekávání týkající se evropské ekonomiky zůstane růst spíše stabilní. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Inflace pod cílovou úrovní
Index spotřebitelských cen (CPI) za září nakonec meziročně klesl na 1,7 %. To je zřetelně méně než 2,2 % meziročně v srpnu. Jádrová inflace sice zůstává na zvýšené úrovni 2,7 % meziročně, ale stále je nižší než předchozí údaj 2,8 % meziročně. Pokud inflace v příštím měsíci opět meziměsíčně poklesne o 0,1 %, můžeme očekávat oslabení meziroční hodnoty, která bude nejnižší od 1. čtvrtletí 2021. Jasné oslabení inflačních tlaků v eurozóně naznačuje možnost holubičího výhledu ECB.
Inflace v eurozóně je zřetelně pod cílovou hodnotou. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Očekávání naznačují snížení sazeb nyní a v prosinci
Očekávání trhu jasně ukazují na snížení sazeb nyní a další v prosinci. Poté se očekává, že ECB zpomalí snižování sazeb a bude rozhodovat na čtvrtletních zasedáních. V současné době je sazba na úrovni 3,5 %, ale do konce letošního roku bude činit 3,0 %. V příštím roce by mohla dosáhnout 2,0 %, a to za předpokladu snížení sazeb na každém čtvrtletním zasedání. Desetileté výnosy naznačují, že toto bude cílová úroveň úrokových sazeb.
Očekávání trhu ohledně úrokových sazeb. Trh předpokládá, že začátkem příštího roku dosáhnou 2 %. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Dvouleté a desetileté výnosy naznačují, že úrokové sazby dosáhnou 2 %. Na druhou stranu jsme v minulosti byli svědky prémie u dluhopisů na úrovni 100-200 bazických bodů ve srovnání s depozitní sazbou. To by mohlo naznačovat pokles depozitní sazby dokonce na 1 %. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Jak bude reagovat euro?
V tuto chvíli lze jen těžko očekávat, že výnosy dluhopisů v eurozóně ještě výrazněji poklesnou, i když by se tak mohlo stát s návratem QE do Evropy. Dno pro euro tedy může být blízko, jak naznačují výnosy v USA, což lze ilustrovat na chování cen dluhopisů (TNOTE). EURUSD v současné době testuje oblast kolem 1,0850. Pokud však ECB dále zmírní svou komunikaci, nelze vyloučit pokles na úroveň kolem 1,0800, kde se nachází 78,6% retracement poslední vzestupné vlny. Pokud však ECB naznačí, že snižování sazeb bude omezené a v příštím roce bude mírné (čtvrtletní), mělo by to dlouhodobě působit ve prospěch eura vůči dolaru.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
