📆 ECB preview: Vzrostou sazby o 50 bps?

11:08 16. března 2023

❗ ECB oznámí rozhodnutí o sazbách ve 14:15, trhy jsou rozděleny v očekávání růstu o +25 nebo +50 bazických bodů

Evropská centrální banka oznámí rozhodnutí o sazbách dnes ve 14:15 a prezidentka ECB Lagardeová pořádá tiskovou konferenci po zasedání ve 14:45. Ekonomové dotazovaní agenturami Bloomberg a Reuters poukazují na zvýšení sazeb o 50 bazických bodů, ale tyto průzkumy mohou být již zastaralé. Nemusí totiž odrážet skutečná očekávání po posledních turbulencích v bankovním sektoru. Pojďme se podívat na to, co od dnešního rozhodnutí čekat.

Co je započítáno v ceně?

Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma

OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci

Ekonomové očekávali, že Evropská centrální banka dnes zvýší sazby o 50 bazických bodů, čímž se depozitní sazba dostane na 3,00 %. Jednalo by se o nejvyšší úroveň od konce roku 2008. Takový výsledek očekává 55 z 56 ekonomů v průzkumu agentury Bloomberg. Deutsche Bank je jediná, která předpovídá pohyb o 25 bazických bodů. Je však třeba říci, že Deutsche Bank změnila svou prognózu na 25 bazických bodů teprve včera v důsledku turbulencí v evropském bankovním sektoru. Vzhledem k tomu, že peněžní trhy reagují na vývoj na finančních trzích mnohem rychleji než ekonomové, může pohled na tržní ceny pro dnešní zasedání poskytnout lepší obrázek. Trhy v současné době vidí přibližně 40% šanci na zvýšení sazby o 50 bazických bodů a přibližně 60% šanci na pohyb sazby o 25 bazických bodů.

Peněžní trhy očekávají pravděpodobnost 60:40, že sazby budou zvýšeny o 25 a 50 bazických bodů na dnešní zasedání. Zdroj: Bloomberg

Jak se změnila situace v reakci na krizi bank?

Rozpor mezi očekáváním ekonomů a oceněním na peněžním trhu je poměrně masivní a je snadné určit jeho příčinu – turbulence v americkém a evropském bankovním sektoru. Zatímco obchodníci nebyli příliš znepokojeni tím, že ECB opustila plán na zvýšení o 50 bazických bodů, tento týden se věci změnily, když se do Evropy rozšířily obavy z nákazy a akcie Credit Suisse a dalších bank včera padaly volným pádem. To vedlo k masivnímu poklesu očekávání zvýšení sazeb s šancí, že zvýšení sazeb o 50 bazických bodů klesne z téměř 100 % na přibližně 40 %!

Trhy před týdnem téměř plně zaceňovaly zvýšení hlavní sazby o 50 základních bodů! Zdroj: Bloomberg

ECB čelí dilematu kvůli turbulencím v Credit Suisse

Otřesy v evropském bankovním sektoru způsobují ECB dilema – měla by pokračovat ve výrazném zvyšování sazeb ve snaze získat kontrolu nad inflací, i když riskuje spuštění evropské bankovní krize? To je složitá volba.

Na jedné straně se Credit Suisse podařilo získat ujištění od Švýcarské národní banky a švýcarského regulátora, že v případě potřeby dostane podporu. Credit Suisse oznámila, že má v úmyslu využít opci na půjčení dalších 50 miliard CHF od Swiss National Bank prostřednictvím kryté úvěrové facility, a to s cílem zlepšit svoji likviditu. To vedlo k úlevě obchodníků a k dnešnímu dosavadnímu nárůstu akcií Credit Suisse až o více než 30 %.

Na druhou stranu podpora ze strany SNB neznamená, že trápení Credit Suisse je u konce. Není tajemstvím, že Credit Suisse byla zapojena do některých nedávných skandálů na trhu, jako jsou Archegos nebo Greensill. Zdá se, že ve švýcarské bance mohou existovat významné nedostatky v oblasti dodržování předpisů a řízení rizik, což má negativní dopad na důvěru investorů v banku. Zatímco podpora ze strany úřadů zatím pomohla zmírnit obavy, další znepokojivá zpráva o Credit Suisse může zaznamenat potíže a znovu vzplanout otřesy na trhu.

Lagardeová bude pravděpodobně opatrná

Přesto by dnešní opatrné rozhodnutí, jako je zvýšení o pouhých 25 bazických bodů nebo dokonce ponechání sazeb beze změny, nemělo být překvapením. Pravděpodobně by to vyvolalo holubičí reakci na trzích (EUR dolů a akcie nahoru), a to vzhledem k tomu, že očekávání jsou rozdělena mezi +25 a +50 bp. Doprovodné prohlášení však bude pravděpodobně velmi opatrné. Prezidentka ECB Lagardeová bude během tiskové konference čelit otázkám ohledně stavu bank, ale zdá se vysoce pravděpodobné, že bude bagatelizovat současná rizika, tleskat krokům švýcarských orgánů a naznačovat, že ECB musí lépe porozumět situaci, než zareaguje. Je také pravděpodobné, že bude velmi obezřetná, když bude činit prohlášení o budoucích politických krocích, a zdrží se jasných komentářů k velikosti zvýšení sazeb, jak to udělala minulý měsíc, když silně naznačila, že na březnovém zasedání přijde zvýšení sazeb o 50 bazických bodů.

Je třeba také poznamenat, že se bude jednat o čtvrtletní zasedání ECB, což znamená, že budou zveřejněny nové ekonomické projekce. Ty budou pravděpodobně poukazovat na nižší celkovou inflaci v nadcházejících měsících, zatímco se očekává, že růst jádrových cen se ve srovnání s předchozími prognózami nezmění.

Pohled na trhy: EURUSD a DE30

EURUSD včera propadl, když se přes Atlantik rozšířily potíže bankovního sektoru. Pár testoval krátkodobou vzestupnou trendovou čáru, ale býkům se ji podařilo ubránit. Je třeba poznamenat, že tuto trendovou čáru lze vnímat jako úroveň "neckline" formace hlavy a ramene, přičemž linie ramen je na úrovni 1,0740. Holubičí ECB by mohla způsobit, že tento pár vymaže dnešní denní zisky a propadne pod trendovou čáru. Tím by se otevřela cesta k hlubšímu poklesu.

EURUSD v intervalu D1. Zdroj: xStation5

DE30 zahájil dnešní obchodování výše, protože podpora SNB pro Credit Suisse podpořila sentiment trhu. Většina těchto zisků však již byla vymazána a index se obchoduje jen mírně nad včerejším hotovostním závěrem. Při pohledu na graf v intervalu D1 vidíme, že index dnes testuje důležitý support – spodní hranici struktury Overbalance na 14 800 bodech. Býkům se včera podařilo ubránit tuto oblast, ale obnovený pokus o proražení níže ukazuje, že prolomení na nižší úrovně může být stále ve hře. Dnešní jestřábí ECB – zvýšení sazeb o 50 bazických bodů a signál, že turbulence v bankovním sektoru nevykolejily trajektorii sazeb ECB, by mohlo způsobit výrazný pokles pod tuto úroveň.

DE30, D1 interval. Zdroj: xStation5


Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Sdílet
Zpět

Připojte se k více než
1 000 000 investorů
z celého světa

Používáme cookies

Kliknutím na „Přijmout vše“ souhlasíte s ukládáním souborů cookie na Vašem zařízení za účelem zlepšení navigace na webu, analýzy využití webu a podpory našeho marketingového úsilí.

Tato stránka obsahuje soubory cookie, které jsou nezbytné pro fungování našich webových stránek. Podílejí se na funkcích, jako jsou jazykové preference, distribuce provozu nebo udržování uživatelské relace. Nelze je zakázat.

Název souborů cookie
Popis
SERVERID
userBranchSymbol Doba platnosti: 17. října 2024
adobe_unique_id Doba platnosti: 16. října 2025
test_cookie Doba platnosti: 8. září 2022
SESSID Doba platnosti: 2. března 2024
__hssc Doba platnosti: 16. října 2024
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
_vis_opt_test_cookie
xtbCookiesSettings Doba platnosti: 16. října 2025
TS5b68a4e1027
xtbLanguageSettings Doba platnosti: 16. října 2025
countryIsoCode
userPreviousBranchSymbol Doba platnosti: 16. října 2025
TS5b68a4e1027
intercom-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
intercom-session-iojaybix Doba platnosti: 23. října 2024
intercom-device-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
__cfruid
__cfruid
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
_cfuvid
xtbCookiesSettings Doba platnosti: 16. října 2025
adobe_unique_id Doba platnosti: 16. října 2025
_cfuvid
TS5b68a4e1027
SERVERID
TS5b68a4e1027
__hssc Doba platnosti: 16. října 2024
intercom-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
intercom-session-iojaybix Doba platnosti: 23. října 2024
intercom-device-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
test_cookie Doba platnosti: 16. října 2024
OClmoOot Doba platnosti: 27. srpna 2074
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
OClmoOot Doba platnosti: 27. srpna 2074
OClmoOot Doba platnosti: 27. srpna 2074
_cfuvid
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
MSPTC Doba platnosti: 10. listopadu 2025

Používáme nástroje, které nám umožňují analyzovat používání naší stránky. Tyto údaje nám umožňují zlepšit uživatelské rozhraní naší webové služby.

Název souborů cookie
Popis
_gid Doba platnosti: 9. září 2022
_gaexp Doba platnosti: 3. prosince 2022
_dc_gtm_UA-7863526-13 Doba platnosti: 8. září 2022
_gat_UA-7863526-19 Doba platnosti: 8. září 2022
_gat_UA-121192761-1 Doba platnosti: 8. září 2022
_ga_CBPL72L2EC Doba platnosti: 16. října 2026
_ga Doba platnosti: 16. října 2026
__hstc Doba platnosti: 14. dubna 2025
__hssrc
_vwo_uuid_v2 Doba platnosti: 17. října 2025
_vwo_uuid Doba platnosti: 16. října 2025
_vwo_ds Doba platnosti: 15. listopadu 2024
_vwo_sn Doba platnosti: 16. října 2024
_vis_opt_s Doba platnosti: 24. ledna 2025
_gcl_au Doba platnosti: 14. ledna 2025
_ga_TC79BEJ20L Doba platnosti: 16. října 2026
_gcl_au Doba platnosti: 14. ledna 2025
_ga Doba platnosti: 16. října 2026
_ga_CBPL72L2EC Doba platnosti: 16. října 2026
_ga_TC79BEJ20L Doba platnosti: 16. října 2026
__hstc Doba platnosti: 14. dubna 2025
__hssrc
AnalyticsSyncHistory Doba platnosti: 31. března 2024

Tato skupina souborů cookis se používá k zobrazování reklam na témata, která Vás zajímají. Umožňuje také sledovat naše marketingové aktivity a pomáhá měřit výkon reklam.

Název souborů cookie
Popis
MUID Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_omappvp Doba platnosti: 28. září 2035
_omappvs Doba platnosti: 16. října 2024
_uetsid Doba platnosti: 17. října 2024
_uetvid Doba platnosti: 10. listopadu 2025
sid Doba platnosti: 8. října 2022
_fbp Doba platnosti: 14. ledna 2025
fr Doba platnosti: 7. prosince 2022
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_tt_enable_cookie Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
hubspotutk Doba platnosti: 14. dubna 2025
IDE Doba platnosti: 10. listopadu 2025
YSC
VISITOR_INFO1_LIVE Doba platnosti: 14. dubna 2025
hubspotutk Doba platnosti: 14. dubna 2025
IDE Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_uetsid Doba platnosti: 17. října 2024
_uetvid Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
MUID Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_tt_enable_cookie Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
li_sugr Doba platnosti: 30. května 2024
_fbp Doba platnosti: 14. ledna 2025
VISITOR_PRIVACY_METADATA Doba platnosti: 14. dubna 2025
guest_id_marketing Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id_ads Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id Doba platnosti: 16. října 2026
muc_ads Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id_marketing Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id_ads Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id Doba platnosti: 16. října 2026
muc_ads Doba platnosti: 16. října 2026
MSPTC Doba platnosti: 10. listopadu 2025

Soubory cookie z této skupiny ukládají Vaše preference, které jste zadali při používání webu. Tyto údaje se Vám již budou automaticky zobrazovat.

Název souborů cookie
Popis
bcookie Doba platnosti: 16. října 2025
lidc Doba platnosti: 17. října 2024
UserMatchHistory Doba platnosti: 31. března 2024
bscookie Doba platnosti: 1. března 2025
li_gc Doba platnosti: 14. dubna 2025
personalization_id Doba platnosti: 16. října 2026
bcookie Doba platnosti: 16. října 2025
li_gc Doba platnosti: 14. dubna 2025
lidc Doba platnosti: 17. října 2024
personalization_id Doba platnosti: 16. října 2026

Tato stránka používá cookies. Jsou to soubory uložené ve Vašem prohlížeči a používá je většina webových stránek k přizpůsobení Vašeho obsahu webu. Více informací najdete v dokumentu Nastavení souborů cookies Soubory cookie můžete spravovat kliknutím na „Nastavení“. Pokud souhlasíte s naším používáním souborů cookie, klikněte na „Přijmout vše“.

Změnit oblast a jazyk
Země trvalého pobytu
Jazyk