Dollar Tree klesá po slabších výsledcích za 2Q24/25 📉

Společnost Dollar Tree dnes zklamala trh jak svými výsledky za uplynulé čtvrtletí, tak svými prognózami na celý fiskální rok. Společnost se dnes dostala na minima z března 2020, kdy akcie srazilo dolů vypuknutí pandemie COVID-19. Společnost dnes klesla o téměř 20 % a od začátku roku ztratila více než -53 %.

Společnost vykázala tržby ve výši 7,37 miliardy dolarů, což představuje druhé po sobě jdoucí čtvrtletí s klesajícím trendem tržeb. V meziročním srovnání se tržby podařilo mírně zlepšit (o 0,7 %), nicméně porovnání s loňským tempem růstu (+6,9 % r/r) je zklamáním, zvláště když tržní konsensus počítal s +1,45% růstem tržeb.
Špatně si vedl segment Family Dollar, kde tržby meziročně poklesly o -4 %. Navíc i zde společnost zaznamenala pokles srovnatelných tržeb o 0,1 %, i když v tomto případě se jednalo o nižší pokles, než se předpokládalo.
Přestože společnost zlepšila svou hrubou ziskovou marži na 30 % (oproti 29,2 % před rokem), toto zlepšení bylo v souladu s očekáváním trhu, takže ceně akcií společnosti nepomohlo. K jejímu zvýšení přispěly především nižší náklady na přepravu, přičemž ji oslabily vyšší náklady na pronájem a zvýšené náklady na distribuci v segmentu Family Dollar.
Největším zklamáním výsledků byl zisk na akcii, který klesl na 0,67 USD (oproti očekávanému nárůstu na 1,05 USD).
Kromě zhoršení ziskovosti společnost výrazně snížila svůj výhled pro nadcházející čtvrtletí. Dollar Tree očekává ve 3. čtvrtletí tržby ve výši 7,4-7,6 miliardy USD (průměr: 7,5 miliardy USD) oproti prognózám 7,6 miliardy USD. Na úrovni zisku na akcii společnost očekává 1,05-1,15 USD (průměr: 1,1 USD) oproti prognózám 1,32 USD. Tyto prognózy jsou ovlivněny aktualizovanými předpoklady nákladů souvisejících s akvizicí a znovuotevřením prodejen 99 Cents Only Stores, jakož i vyššími odpisy a amortizací v průběhu fiskálního roku 2024/25.

VÝSLEDKY ZA 2Q24/25

• Adj. EPS 0,67 USD vs. 0,91 USD r/r, odhad 1,05 USD
  • EPS 0,62 USD vs. 0,91 USD r/r
• Podnikové srovnatelné tržby +0,7 % vs. +6,9 % r/r, odhad +1,45 %.
  • Srovnatelné tržby Family Dollar -0,1 %, odhad -0,21 %
  • Srovnatelné tržby v segmentu Dollar Tree +1,3 % vs. +7,8 % r/r, odhad +2,89 %.
• Čisté tržby 7,37 miliardy USD, +0,7 % r/r
  • Čisté tržby Dollar Tree 4,07 miliardy USD, +5 % r/r, odhad 4,16 miliardy USD.
  • Family Dollar čisté tržby 3,31 miliardy USD, -4 % r/r, odhad 3,35 miliardy USD
• Hrubá zisková marže 30 % oproti 29,2 % r/r, odhad 29,9 %.
  • Hrubá marže Dollar Tree 34,2 % vs. 33,4 % r/r, odhad 34,1 %.
  • Hrubá marže Family Dollar 24,9 %, odhad 24,6 %
• Celkový počet provozoven 16 388, -0,5 % r/r, odhad 16 374
  • Počet provozoven Dollar Tree 8 627, +5,5 % r/r, odhad 8 294
  • Family Dollar 7 761 provozoven, -6,5 % r/r, odhad 8 071 provozoven

Přestože výsledky společnosti zůstávají zklamáním a prognózy pro budoucí období nižší, než se očekávalo, tak se reakce trhů zdá být mírně přehnaná, vezmeme-li v úvahu hodnoty základních ukazatelů společnosti a porovnáme-li je s obdobím v březnu 2020, kdy se společnost obchodovala na podobných úrovních. Tržby jsou ve srovnání s tímto obdobím o 17 % vyšší, hrubý zisk se zvýšil o 13 %. Obavy může vzbuzovat slabší provozní zisk, který je ve srovnání s tímto obdobím nižší o 65 %, nicméně se pravděpodobně jedná o jednorázový problém společnosti.
Pokud jde o fundamentální ukazatele, společnost se obchoduje na příznivějších hodnotách u každého z klíčových ukazatelů založených na ceně než v době diskontu Covid (P/E: 12,5x oproti 16,3x; P/BV 1,92x oproti 2,82x; P/S 0,5x oproti 0,76x; P/CF 5,19x oproti 8,28).

Během pouhých dvou týdnů ztratila společnost více než 31 % své tržní kapitalizace. Zdroj: xStation