Dluhopisy francouzských bank prokázaly odolnost navzdory politické a ekonomické nestabilitě ve Francii, a to díky jejich silnému úvěrovému ratingu a významným globálním operacím. Prodloužená politická nejistota, spojená s rozpočtovými problémy a změnami ve vedení země, by však mohla představovat překážky pro tyto finanční nástroje, varují analytici.
Situace zůstává křehká po hlasování o nedůvěře bývalému premiérovi Michelu Barnierovi, který se snažil prosadit rozpočet bez schválení parlamentem. Prezident Emmanuel Macron má tento týden jmenovat nového premiéra, ale obavy z rostoucího deficitu a zpoždění fiskálních reforem zvyšují opatrnost mezi investory.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciRostoucí riziko suverénního dluhu, ale omezený dopad na banky
Náklady na francouzské státní kreditní swapy (CDS), které měří riziko státních dluhopisů, nedávno dosáhly nejvyšší úrovně za více než čtyři roky. CDS francouzských bank, jako jsou BNP Paribas, Credit Agricole a Societe Generale, však vzrostly jen mírně a zůstaly pod úrovněmi z dřívějších měsíců, ukazují data S&P Global Market Intelligence.
Francouzské banky mají relativně mírnou expozici vůči domácímu státnímu dluhu, což bylo stabilizujícím faktorem. K 30. červnu jejich investice do francouzských státních dluhopisů tvořily méně než 50 % jejich celkových investic do státního dluhu, uvádí CreditSights.
“Pokud bude úvěrový rating Francie snížen, neznamená to nutně, že rating bank bude následovat,” poznamenala firma CreditSights.
Klíčová rizika: politická nejistota a domácí expozice
I když francouzské banky patří mezi nejlépe hodnocené v Evropě, prodloužená politická nestabilita by mohla začít ovlivňovat jejich dluhopisové spready.
- Societe Generale a Credit Agricole, které generují přibližně 40 % až 50 % svých příjmů ve Francii, jsou zranitelnější vůči politickému a ekonomickému prostředí v zemi.
- BNP Paribas, s pouze 30% příjmů z Francie, je díky globální diverzifikaci méně zranitelná.
Analytici Barclays zdůraznili tento rozdíl a poznamenali, že globálně diverzifikované banky mohou zvládat krizi lépe než banky závislé na domácím trhu.
Příležitosti a výzvy pro investory
Navzdory rizikům se někteří analytici domnívají, že dočasné rozšiřování spreadů na dluhopisech francouzských bank by mohlo nabídnout příležitosti k nákupu.
“Pokud uvidíme další tlak na spready, vstupní úrovně mohou začít vypadat atraktivně,” uvedli analytici CreditSights.
Strategista Societe Generale Juan Valencia je optimistický, že spready na francouzských firemních a finančních dluhopisech se v druhé polovině roku 2024 zúží, spolu s širším evropským úvěrovým trhem.
Nicméně investoři musí být obezřetní, protože banky s větším domácím zaměřením čelí větším rizikům spojeným s politickou nejistotou.
Výhled trhu: Opatrný optimismus nebo další turbulence?
Analytici Barclays uznávají atraktivní fundamenty francouzských bank, ale zdůrazňují, že politická nejistota zamlžuje jejich výhled. Analytici TD Securities však vyjádřili určitý optimismus s tím, že nové volby nebo řešení rozpočtového patu by mohly přinést stabilitu po turbulentním období.
Gareth Colesmith, vedoucí výzkumu globálních sazeb v Insight Investment, varoval, že odvolání francouzských dluhopisů jako "bezpečných aktiv" by mohlo oslabit jejich atraktivitu, pokud se politická krize protáhne.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
