Brazilský real zažívá prudký pokles. Jeho hodnota se propadla na historická minima vůči americkému dolaru, což vyvolalo otřesy na finančních trzích. Tato měnová krize odráží hluboce zakořeněné ekonomické a politické problémy největší ekonomiky Latinské Ameriky. Investoři ztrácejí důvěru v rozpočtovou politiku prezidenta Luize Inácia Luly da Silvy, který nyní čelí rostoucímu tlaku na stabilizaci financí země a obnovení důvěry.
Rozpočtové chyby a reakce trhů
Jádrem finančních problémů Brazílie je rostoucí rozpočtový deficit. Nominální deficit se zvýšil na 9,5 % HDP, což je více než dvojnásobek oproti stavu, kdy Lula zahájil své současné funkční období v roce 2023. Navzdory snahám o rozpočtovou reformu, včetně nedávno schváleného balíčku úsporných opatření, tyto kroky nedokázaly naplnit očekávání trhu. Investoři reagovali výprodejem akcií i státních dluhopisů, což dále srazilo hodnotu realu.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciAgresivní zásahy centrální banky, včetně zvýšení základní úrokové sazby na 12,25 % a rozsáhlých dolarových aukcí, dosud nedokázaly měnu stabilizovat. Inflace se sice drží pod svým maximem, ale na téměř 5 % stále převyšuje 3% cíl centrální banky. Oslabení realu navíc přidává tlak na inflaci tím, že zvyšuje cenu dovozu.
Pár USDBRL vzrostl na nejvyšší úrovně v historii, zdroj: xStation5
Ekonomická situace: Růst a výzvy
Brazilská ekonomika v roce 2024 vzrostla o 3 %, ale tento růst je vnímán s nedůvěrou. Analytici jej připisují především neudržitelnému fiskálnímu stimulu, který v dlouhodobém horizontu hrozí dalším zhoršením deficitu. Mezinárodní finanční instituce varují, že brazilský veřejný dluh, který již dosahuje 78,6 % HDP, by mohl brzy překročit 80 %, což by zemi přiblížilo k tzv. pasti fiskální dominance, kdy měnová politika podléhá potřebám vládního zadlužování.
Vysoké úrokové sazby, původně zamýšlené jako nástroj k přilákání zahraničních investic, představují dvojsečnou zbraň. Mohou sice přilákat krátkodobý kapitál prostřednictvím tzv. carry trade, zároveň však zvyšují náklady na půjčky pro vládu i soukromý sektor, což dále zatěžuje ekonomiku.
Politická nestabilita a vliv soudů
Ekonomické problémy jsou dále umocněny politickou nestabilitou. Kritici obviňují Lulaovu vládu z oslabování demokratických norem a zneužívání soudní moci k útokům na politické oponenty. Nedávné kroky, jako zákaz kandidatury prominentních opozičních osobností a agresivní stíhání disidentů, vyvolávají obavy z možného odklonu Brazílie k autoritářství.
Lulův vliv na instituce, jako je nejvyšší soud, který zrušil jeho předchozí odsouzení za korupci, dále polarizuje politickou scénu. Tato nedůvěra v řízení země přidává další vrstvu rizika pro investory, kteří se již obávají hospodářských problémů země.
Globální tlaky: Silnější dolar a obchodní napětí
Mezinárodní prostředí zhoršuje situaci Brazílie. Posilující americký dolar, podporovaný opatrným přístupem Federálního rezervního systému k poklesu úrokových sazeb, dále zvyšuje slabost realu. Navíc nadcházející Trumpova administrativa v USA hrozí změnou obchodních vztahů v regionu. Navrhovaná cla na brazilský export a širší politika „America First“ by mohly dále oslabit ekonomickou pozici Brazílie.
Čína, největší obchodní partner Brazílie, také čelí zpomalujícímu hospodářskému růstu, což snižuje poptávku po brazilských komoditách, které jsou klíčovým pilířem exportní ekonomiky země. Kombinace domácího fiskálního špatného řízení a vnějších tlaků maluje pro Brazílii neradostný obraz bezprostřední budoucnosti.
Cesta vpřed
Lulaova vláda má omezený prostor pro manévrování. Přestože vláda slíbila další fiskální disciplínu, včetně snížení primárního rozpočtového deficitu, zůstávají pochybnosti o její schopnosti tyto sliby naplnit. S více než 90 % rozpočtu vázaného na povinné výdaje budou významné škrty vyžadovat politicky obtížné reformy.
Prozatím bude obnova Brazílie záviset na obnovení důvěry investorů prostřednictvím důvěryhodných rozpočtových politik a institucionálních reforem. Bez těchto změn hrozí zemi hlubší ekonomická stagnace a další eroze demokratických základů. S rostoucími globálními tlaky nikdy nebyly sázky pro Brazílii – a její vedení – vyšší.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
