Akcie Meta Platforms klesají po zveřejnění výsledků hospodaření na minima roku 2016 📉

Společnost Marka Zuckerberga, Meta Platforms (META.US), tedy bývalý Facebook, po včerejší seanci vykázala překvapivě slabé finanční výsledky za 3. čtvrtletí, které překvapily analytiky. Meta doplnila obrázek o reporty společností FAANG, které včera zaznamenaly výprodej poté, co Microsoft a Alphabet rovněž nenaplnily očekávání investorů. Akcie před otevřením ztratily téměř 20 % a ustoupily na úrovně, které nebyly k vidění od roku 2016:

Zisk na akcii (EPS): USD oproti prognóze 1,89 USD (Refinitiv).
Tržby: 27,71 mld. dolarů oproti prognóze 27,38 mld. dolarů (Refinitiv)

Měsíční počet aktivních uživatelů (MAU): 2,96 miliardy oproti 2,94 miliardy odhadů (StreetAccount)

Denní aktivní uživatelé (DAU): 1,98 miliardy oproti 1,98 miliardy podle odhadů (StreetAccount)
Průměrný příjem na uživatele (ARPU): 9,41 USD oproti 9,83 USD podle odhadů (StreetAccount).

• Společnost vykázala další druhý čtvrtletní pokles tržeb v řadě, přičemž očekávané tržby za 4. čtvrtletí nenaplnily očekávání analytiků. Podle prognóz společnosti se tržby za 4. čtvrtletí budou pohybovat mezi 30 a 32,5 miliardy USD, přičemž Wall Street očekává minimálně 32,2 miliardy USD. Divize "Reality Labs", která vyvíjí technologii Metaverse a VR sety, utržila za první tři čtvrtletí letošního roku 9 miliard dolarů. 
• Meta se potýká s rostoucími náklady, které meziročně vzrostly o 19 % na 22,1 miliardy dolarů, zatímco provozní výnosy klesly o 46 %. Provozní marže rovněž klesla na 20 %, zatímco ve třetím čtvrtletí roku 2021 činila 36 %. Čistý zisk se snížil o 52 % na 4,4 miliardy dolarů. Ačkoli jsou poklesy skutečně výrazné, stojí za zmínku, že společnost má stále mohutné množství hotovosti, kterou může investovat do vývoje, a žádné významné zadlužení, což některé investory vede k přesvědčení, že Mark Zuckerberg skutečně dokáže "dokázat" revoluci virtuálních světů "Metaverse".

Společnost byla silně zasažena zpomalením v reklamním sektoru, protože inzerenti se stahují zpět tváří v tvář zpomalující se spotřebě a nejistému makroprostředí. To by však nemělo být překvapením; již dříve zveřejněné zprávy společností odvozujících své zisky především z reklamního sektoru, jako jsou Snap a Alphabet, poukazovaly na velmi pravděpodobné zpomalení příjmů Meta a slabší zprávu. Analytiky však překvapil její rozsah a oslabené prognózy. K nim se přidala aktualizace ochrany osobních údajů společnosti Apple, která umožňuje uživatelům rozhodovat o zobrazování reklam, a přetrvávající negativní nálada na trhu technologických společností. Společnost se také potýká s rostoucí konkurencí v podobě TikToku a nadále ztrácí kvůli nákladným výdajům na rozvoj svého konceptu virtuálních světů "Metaverse".

Poměr ceny a zisku společnosti Meta Platforms je v současné době rekordně nízký ve srovnání s průměrným c/z indexu NASDAQ, vůči němuž se obchoduje s více než 50% slevou. Zdroj: ČSÚ, s. r. o: Zdroj: Bloomberg

Metaverze - "příliš dobrá na to, aby byla pravdivá" ?
Podnikání v metaversu se společnosti nedaří, přestože její koncept zní fantasticky a investoři ho možná považují za "příliš dobrý na to, aby byl pravdivý". Tržby společnosti Reality Labs klesly na 285 milionů dolarů, což je téměř o polovinu méně než ve třetím čtvrtletí roku 2021. Ztráta se prohloubila na 3,67 miliardy dolarů z 2,63 miliardy dolarů ve 3. čtvrtletí 2021. Optimisté by mohli říci, že čtvrtletní ztráta z expanze Metaverse je stále nižší než čtvrtletní čistý zisk, takže Zuckerberg si stále může dovolit rozvíjet futuristické koncepty. Problémem však je, že konec ztrát není na obzoru. Prodej náhlavních souprav VR a softwaru Metaverse může zaznamenat zpomalení v souvislosti s celosvětovým útlumem v oblasti technologií a snížením spotřebitelských výdajů. Společnost Microsoft poukázala na pokles poptávky po osobních počítačích a výrobci polovodičů Intel a AMD rovněž naznačili možnou "recesi" na technologickém trhu. Zpomalení by se mohlo rozšířit i na prodej zařízení Oculus, což společnost staví do ještě obtížnější pozice. Společnost navíc oznámila, že "provozní ztráty společnosti Reality Labs v roce 2023 meziročně výrazně vzrostou (...) po roce 2023 očekáváme, že tempo investic společnosti Reality Labs bude takové, aby se nám podařilo dosáhnout našeho cíle, kterým je dlouhodobý růst celkového provozního zisku společnosti".

Snížení nákladů nepomohlo
Společnost Meta uvedla, že snížila počet svých zaměstnanců a investuje do svého růstu pouze do nejdůležitějších projektů. Snížení výdajů však zatím nepomohlo stabilizovat klesající marže společnosti. Společnost Meta Platforms však neočekává další vlnu propouštění; podle odhadů se zaměstnanost na konci roku 2023 bude blížit stavu ve 3. čtvrtletí roku 2022. Motivací pro společnost může být skutečnost, že počet uživatelů hlavních platforem Facebook a Instagram stále roste a umožňuje jim udržet si místo v top5 nejnavštěvovanějších sociálních médií na světě (Facebook zůstává nejpopulárnější, Instagram na 4. místě). Společnost Meta uvedla, že v USA a Kanadě registruje 197 milionů denně aktivních uživatelů, což je o 1 milion více než ve 3. čtvrtletí 2021. Většina příjmů společnosti stále pochází od uživatelů v Severní Americe. Zdá se však, že dokud se bude globální byznys obávat recese, příjmy společnosti se zvyšovat nebudou a zpomalení reklamního trhu se může ještě zhoršit

"Tentokrát to bude jiné

Výprodej, který postihl akcie společnosti Meta, a letošní výprodeje gigantů ze Silicon Valley ukazují na riziko situací, kdy se ocenění na akciovém trhu začne vzdalovat základním údajům. V extrémních okamžicích euforie mají investoři tendenci nadhodnocovat "přední" akcie a vytvářet koncept "změny paradigmatu", aby ospravedlnili příčinu "věčného růstu". Tento nebezpečný koncept pak předpokládá, že "tentokrát to bude jinak". Případ společnosti Meta vyvolává asociace s poklesy společností "Nifty Fifty" v 80. letech. Společnosti, které vykazují překvapivě dobré výsledky, se nakonec stávají "otroky" stále vyšších očekávání a s miliony proměnných je nemusí být schopny trvale uspokojovat způsobem, který uspokojuje býky. Akciovému trhu však vládnou emoce, a tak jako se v reálném životě věci mění méně rychle, má finanční trh tendenci zacházet do extrémů a pohybovat se mezi "černou a bílou". Masivní výprodej na Meta platformách, který po dnešním otevření pravděpodobně dosáhne zhruba 70 % z maxim z loňského podzimu, však může vyvolat zájem kontrariánských investorů. 

Mark Zuckerbreg již v roce 2021 informoval, že společnost hodlá projít "bolestivou" a riskantní transformací, aby se z dlouhodobého hlediska změnila ze sociální platformy na technologické centrum pro virtuální světy Metaverse, což zpečetila změnou názvu. Ačkoli Meta Platforms dominuje současnému trhu VR prostřednictvím svých vysoce hodnocených zařízení Oculus a samotné "Metaverse" se nakonec skutečně pravděpodobně uskuteční, určitě se tak nestane během současné recese, za kterou se představivost trhu stále "bojí" jít. akcie Meta Platforms vypadají "levně" vůči průměru hlavních amerických benchmarků.

Po dnešním otevření se fundamentální ukazatele společnosti Meta dostanou na historická minima, když P/E se bude blížit 9 procentům a C/WK se bude po otevření pohybovat kolem 2,2. Poměr PEG se pohybuje kolem 1,25 oproti průměru 2,22 pro americké softwarové společnosti. Zdroj: Zdroj: BloombergMeta Platforms (META.US) graf, interval D1. Celkový pokles kapitalizace před otevřením po včerejší zprávě již dosahuje téměř 65 miliard USD, předobchodní seance naznačuje otevření poblíž 108 USD. Cena se neměnně pohybuje v klesajícím trendu poté, co jsme na začátku roku podle technické analýzy viděli průsečík průměrů SMA200 a SMA50, známý jako "kříž smrti". Pokud akcie otevřou pod 110 USD, pokles dosáhne úrovní, které nebyly k vidění 6 let. Zároveň však počet uživatelů Facebooku vzrostl o téměř 60 % a počet uživatelů Instagramu o stovky procent. Existuje možnost, že "Wall Street" výprodej přehnal a akcie se odrazí ode dna, jakmile se začne zlepšovat investiční klima a společnosti opět zvýší výdaje na reklamu. Zdroj: xStation